申万宏源-有色金属行业投资建议_数字货币

[2021-02-10 08:52:17] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 上周重要变更：（1）华夏7月CPI同比高涨2.8%，高于预期2.67%，前值为2.70%；华夏7月PPI同比下降0.3%，跌幅高于预期0.13%，前值为0%；（2）嘉能可正在2 上周重要变更：（1）

上周重要变更：（1）华夏7月CPI同比高涨2.8%，高于预期2.67%，前值为2.70%；华夏7月PPI同比下降0.3%，跌幅高于预期0.13%，前值为0%；（2）嘉能可正在2

上周重要变更：（1）华夏7月CPI同比高涨2.8%，高于预期2.67%，前值为2.70%；华夏7月PPI同比下降0.3%，跌幅高于预期0.13%，前值为0%；（2）嘉能可正在2019年半年报通知，正在2019年末合停其位于刚果（金）的Mutanda钴矿，赓续时光为2年，劝化产量2.7万吨/年；（3）美国7月非筑筑业PMI53.70，低于预期53.90，前值为55.10；美国8月03日当周初度申请赋闲金人数:季调168.4万人，低于预期169万人，前值为169.9万人；

投资筑议：嘉能可确认减产、停产，钴供需展转，看好钴板块寒锐钴业、洛阳钼业。只要美国国债收益率曲线未巍峨，仍支持黄金股买入评级。嘉能可在2019年半年报中布告，公司部署在2019岁终关停其位于刚果（金）年产2.7万吨的Mutanda钴矿，赓续韶光为2年。该矿山占嘉能可钴总产量65%，占全球钴提供比例胜过20%，为全球第一大钴矿。供给端裁减将导致2020年钴由过剩转为欠缺。必要端，来岁5G手机的投产和新能源汽车生产还原将拉动钴需求触底回升。看好股价反弹首倡重视高弹性倾向寒锐钴业（2019归母净利润1.91亿元，PE78.8倍）、代价股洛阳钼业（2019/2020净利润27亿/26.11亿，PE29.8X/30.8X，PB2.1倍）。宏观方面，中原7月PPI同比下落，经济添加承压，同时中美经济不肯定延续，环球避危机绪升温，利好黄金。我们们们仍首倡投资者坚毅买入黄金股（优先设备龙头，山东黄金和恒国股份）！股价医疗是极好的装备时点，发起逢低布局！惟有美国收益率已经平缓（2年期和10年期利差不大于25bps），金价后续总能上涨并将刺激黄金股热潮，撑持黄金股买入评级！小金属方面，悠久看好合盛硅业，公司高ROE产能快速扩展供应赓续兴盛性，预计2019/2020归母净利润15.0亿/25亿，对应PE18.5倍/11.1倍；稀土板块，咱们相持感到目前稀土不论轻重价格均已远高于市集均衡中心，且下游需求（严重是钕铁硼）2019年总量下行靠近20%！后续确实有可能有计谋推出带来的再次脉冲式高潮，但行业中恒久无妨壮健络续发展须要的因素与墟市当下等候的截然相反，中永世看行业内的资源型公司将接连价钱湮灭，于是不创议出席！将来半年咱们还是感到锂供应过剩，待锂价达到底部地区（电池级碳酸锂价值跌到5-6万元/吨），供给开始缩小，合心天齐锂业（2019/2020净利润10.11亿/12.8亿，PE26.6X/21.0X,钻探潜正在70亿配股摊薄）。另表长久看好东睦股份（2019年下半年事迹揣度将底部展转）。

上周大量商品价值无数上升，贵金属平凡高潮。上周LME三月期锌和锡分袂下降4.94%和0.47%；LME三月期铜、铝、铅、镍差别高潮0.45%、0.06%、5.89%、7.61%、3.82%。贵金属方面，COMEX黄金热潮3.82%，COMEX白银上涨4.44%。国内基础金属现货涨跌互现，除SHFE铝、铅、镍差别高潮0.58%、1.07%和3.76%外，SHFE铜、锌、锡分别下降0.6%、0.91%和0.37%。邦内贵金属：沪金上涨6.42%，沪银高潮5.72%。

电解镁、锂价格下降、钴、稀土价格高涨。电池级碳酸锂均价6.7万元/吨，较上周代价下降1000元/吨；氢氧化锂均价7.875万元/吨，较上周代价下降1750元/吨。电解镁报价16700元/吨，较上周持平。钴报价25.5万元/吨，较上一周代价高潮20000元/吨。其大家们幼金属方面，长江现货金属硅均价为1.23万元/吨，较上周代价持平；钨精矿价钱为7.25万元/吨，较上一周价格持平；氧化镨钕报价31.00万元/吨，较上一周代价上涨15000元/吨，氧化镝195.0万元/吨，较上一周价值高潮9万元/吨。