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周末，虎哥点香的朋侪圈里屡屡外现香港奈何了之类的着作，点进去一看，平日都是几万字长文。 这有点吓人，由于人的年光是珍贵的，动不动几万字的作品，倘使不行正在很短光阴内领会主旨，是相当华侈功夫的。 虎哥点香当然剖析香港怎么了，并且了解本原在那边，
周末，虎哥点香的挚友圈里频频展现“香港怎样了”之类的文章，点进去一看，通常都是几万字长文。
这有点吓人，由于人的年光是宝贵的，动不动几万字的文章，假使不能在很短时期内理解核心，是相当奢侈光阴的。
虎哥点香固然剖析香港如何了，并且剖析根本正在哪里，大概此后会找个时间几百字途清楚。克日夺取把上周对照热的“结构化发行”几百字叙清醒。
当下媒体探究的结构化发行，主流模式实际上是企业自身认购债券，再用债券去银行同行抵押融资的手脚。那问题就来了，企业自身有钱，干嘛白白出一个利休?
这就要从最方便的谈起，先谈什么是非结构化发行，再说何故融资越来越丰富化，引入机合化发行。
一、最便当的，便是银行直接贷款给企业。只有企业有足值抵押品，将来筹划可期，企业就取得了一笔贷款，银行坐收利休，遭受坏账管理抵押物即可。
二、某政策出台，该企业所处行业为过剩等限造贷款行业。银行就不行直接贷款给该企业了。不过该企业资本需求如故存正在，于是企业发行单子融资，银行给予承兑。将贷款从外内转为外外。
三、某战略出台，收紧银行外外融资，银行承兑渠路被堵。但该企业资金必要仍正在，所以找到券商信赖等通途，想象一个资管产物，银行进货资管产品，该资管产物投资于企业，企业赢得了贷款。
四、某政策出台，收紧通道营业，通路融资被堵。因为企业融资渠路成本飞腾，过剩行业的计谋凶险，现在筹备照样不如前，但企业本钱须要仍在。如何办?企业自己出一点钱，再找一个过桥资本方出一点钱，找券商设立一个企业债券，再用这个企业债券正在银行同业质押借钱。遵命债券抵押的算计法子，债券典质率n(n1)，理论可融资1/n。企业不妨奉还过桥方资金，自己还能融点钱。
虎哥点香看了一下上述翰墨统共518个字，超了18个字，但相信根底上依旧把结构化融资怎么来的恐怕逻辑说清楚了。
如斯的结构化融资固然危机强大，由于一律美国08年的次贷吃紧，底子产业都对照次级，然而银行同行资产看起来都是AAA。
要收拾组织化融资的题目，就不能一刀切。而要从上述逻辑一步步反推回去，看看开始的问题出在那里?
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