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最近面包君在梳理上市公司商誉减值数据的技巧蓦然发现了一个熟习的身影：光大证券（601788.SH）。
从史乘统计数据来看：A股像券商之类的大型金融机构，很少会涌现商誉减值的环境。直接看统计数据：中断2017年关，A股37只券商股商誉推算为390.88亿元，其中光大证券以12亿元排名第九；2013年至2017年，37只券商股累计进行商誉减值4.85亿元，此中光大证券以3.83亿元排名第一，占券商商誉减值总额的78.97%。
追忆中，光大证券上一次站在聚光灯下，还是说理2013年的“乌龙指”变乱，券商的内控问题一度被推至风口浪尖。原本感到过程其时的整治，光大证券的风控势力一经大为增强，没思到又正在数据梳理的进程中表现了TA的身影。
屈从2017年年报，光大证券是对家产治理、投资银行及经纪交易计提的商誉减值，本色上，这组商誉就是此前两次收购香港券商滋长的——2011年收购光大证券（邦际）以及2015年收购的新鸿基金融大伙。
从命有关通告吐露的消歇：2015年6月，光大证券以现金40.95亿港元，折合群众币32.23亿元，收购香港新鸿基公司（的全资子公司香港新鸿基金融集体70%的股权，从前出现商誉13.47亿元。截图如下：
材料炫耀，勾留2014年11月底，新鸿基金融净资产为31.44亿港元，2012年和2013年净利润均正在1.8亿港元尊驾，也便是叙这笔40亿港元的并购，固然给出的市净率估值不算高，不过市盈率却高达30倍，已经不算长处了。
这笔交游让新鸿基公司得益颇丰。翻查新鸿基公司的财政原料：这笔往来为卖方新鸿基公司从前带来了30亿港元的收益，而当时其归母净利润然而才38.9亿港元。
谈到“新鸿基”，许众人初阶思到的是新鸿基地产（0016.HK）——香港地产四大天王之一，而今总市值遇上3500亿港元。
但是，此新鸿基非彼新鸿基，假使它们有着史乘渊源。这笔往还的卖方新鸿基公司是由冯景禧、郭告捷和李兆基于1969年创立的，而李兆基厥后另外成立了现在名声更大的新鸿基地产。
但是，新鸿基公司颠末再三股权转手，早已与起初的开创人无关，现正在的控股股东是同正在港股上市的联结地产（0056.HK）。
2017年，光大证券将旗下两家收购来的香港券商整合，并启用“光大新鸿基”这又名字动作正在香港运营的品牌。
历来思着有新鸿基金融这一香港老牌券商加码，海外生意的事迹会更靓丽。悲惨的是，投资者等来的却是商誉减值：2017年，光大证券对整关后的香港营业物业组计提了2.17亿元的商誉减值。
而在2014年至2017年这短短四年期间，香港生意共计提了约3.83亿元的商誉减值。勾留2017腊尾，此项产业的商誉仍有11亿元。
因为光大证券没有独自显示光大新鸿基的功绩境遇，我们们只能从其披露的海外贸易平台光证金控的利润状况，来侧面了解香港买卖的景况：光证金控的净利润已从2015年的吃亏2300万元增加至2017年的损失2.5亿元。
固然不明确这其中光大新鸿基概括孝敬了几许盈余恐怕仙逝，但从商誉减值的数据来看，景况不太笑观。
结果上，光大证券2017年的商誉减值并非初次，早正在2014年，其就曾对2011年收购的光大证券（邦际）计提了1.66亿元的商誉减值。
翻查有关通告：2011年，光大证券的全资子公司光大金控，从光大证券的二股东光大控股手中以现金8.91亿港元，折合国民币约7.22亿元，收购了光大证券（国际）51%的股权，此项收购构成干系交游。
由于彼时大股东光大（团体）总公司和二股东光大控股尚未整合，以是属于非同一控制下的合并，滋长商誉2.24亿元。
2015年，光大全体已经整关告终，光大（群众）总公司更名为华夏光大集团股份公司，也成为二股东光大控股的实控股东。
2016年，光大证券以7.95亿元现金，进一步收购光大证券（国际）残存的49%股权，较反映净家当溢价2.27亿元。因为此时一经是统一控制下的合并，财政办理上冲减对应金额的本钱公积，不酿成商誉。
与新鸿基金融似乎，此项并购也没有功绩首肯，不过因为交易敌手是控股股东，这倒也属能够明了。然则，正在并购竣工后，光大证券却也没有单身显示光大证券（国际）的事迹情形，于是并购来的交易究竟赚不收获，只要天知地知光大自身知了。
2014年，光大证券对这次收购滋长的商誉计提了1.66亿元的减值，给出的理由便是香港地域经纪、投行、资管营业财富组的猜度可回收金额低于账面价值。
综上看来，光大证券已经十分注意于香港这个商场的，否则若何会屡战屡败，愈战愈勇？
不外不认识有光大证券（国际）商誉减值正在先，光大证券厥后在收购新鸿基金融时又是哪来的勇气开出40众亿港元的高价？
就算是要收购，为何没有恳求卖方做事迹应允呢？要认识，即使是正在A股，上市公司在收购工业时，哀求卖方做功绩容许也是向例做法。
动作一家专业券商，再有投行生意，光大证券可谓人才济济，并不短缺并购、财政轻风控方面的群众。行动一家老牌金融机构，也绝不会欠缺贸易履历，光大在成本市集经手的IPO、并购和定增等项目不正在少数，何如会连这种学问都不理会？
虽然今朝光大证券账上11亿众的商誉与2000众亿的工业界限相比，不算大，然则，商誉减值几许依旧会瓜葛事迹增疾。
年报数据卖弄，2017年光大证券营收为98.38亿元，同比扩大7.35%，归母净利润为30.16亿元，同比却仅增进0.11%，而2.17亿的商誉减值正是带累利润增补的原因之一。
连番境外并购，却一道上有商誉减值相随，不领会该叙光大证券事实是勇气可嘉呢，照旧并购水准有待提高？
商誉减值已成真相，覆水难收。就思问问：40亿港元的并购起初为什么没有业绩同意？风控个别是奈何把合的？（CBB）
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