华侨城A：资源禀赋兑现盈利片区模式穿越周期_数字货币

[2021-01-31 19:50:23] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 超预期，重要源于：1、旅游和地产收入的双增进，均同比+22.5%，前期发售高增来到历史新高的65.4%，跟着行业高景气周期迭加片区开发模式本钱和溢价上风的显现，公司赢余干练大幅超预期，重要源于：

超预期，重要源于：1、旅游和地产收入的双增进，均同比+22.5%，前期发售高增来到历史新高的65.4%，跟着行业高景气周期迭加片区开发模式本钱和溢价上风的显现，公司赢余干练大幅

超预期，重要源于： 1、旅游和地产收入的双增进，均同比+22.5%，前期发售高增来到历史新高的 65.4%，跟着行业高景气周期迭加片区开发模式本钱和溢价上风的显现，公司赢余干练大幅发动主流房企； 3、高权力比项目集合结算，少数比重同比-8.8pct 至 3.6%。敷陈期末公司预收账款同比+47.7%至 582.8亿元，先进模式加持下，优质待结转资源的功绩兑现空间依然值得希冀。

出售接续强势暴露，低资本伸张进一步坚韧结余上风据所有人们跟踪，上半年公司地产出卖金额达 370亿元，估计同比增快靠拢50%。公司深度受益于重心一二线城市需要端的趋势性复苏，发卖增速保护行业带动。按照文旅优势，公司赓续以低资本正直资源边境，上半年新增权益投资金额 181.4亿元，新增权益筑面 436.78万平，同比+90%。新获得 16个土地项目中 12个底价成交，首要位于粤港澳大湾区、西安、济南、南京、武汉等重心城市，资源储备络续优化，进一步稳定盈利上风。

行业领军上风继续稳固，文旅战略景况更趋友好2019年AECOM纠闭 TEA 颁发的叙述显示，华侨城络续留任环球主旨公园大伙四强。公司暂时旗下共有19家景区、怒放式息闲旅游区、度假区及孤单运营的演艺项目和 24家客店、 1家游历社。上半年累计理睬搭客 1782万人次，同比持平。七地欢笑谷理会逛客人次同比有幼幅增进；北京欢乐谷、武汉欢乐谷、浸庆欢笑谷乘客增幅均超 10%。 8月 23日，国务院办公厅印发《对待进一步慰勉文明和旅游耗费潜力的看法》，通过九大策动设施冲动文明旅游花费，公司文旅营业希望迎来新一轮加速希望。

文旅+地产领军企业，维持“买入” 评级公司奥妙的“文旅+地产”形式对结余空间的革新连绵闪现，此外仰赖央企背景的财富生态和融资相对上风分明，你们们看好片区开发模式的全部人乡复制功用和空间，以及刺激破费的计策情景下文旅买卖的新一轮疾快希望。上调 2019-2021年 EPS 至 1.62、 2.03、 2.53元(前值 1.59、 1.92、 2.30元) 。

危境指点：文旅项目面临环球中心公园品牌的比赛；要点组织的一二线城市回暖一连性不确定。

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