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虽然比特币和以太坊构建了加密世界的基础，不过，就目前而言，价值捕获最大的还是交易所。当前DeFi用户刚刚突破100万，而且只是参与的地址数，实际的人数应该低于100万人。但如今交易所的用户高达数千万人。
最近几年，defi越来越火。
到底什么是DeFi，它怎么由来的？若何明白它？DeFi到底有什么意义？
今天，我们就聊聊DeFi的底层逻辑。
DeFi是什么？DeFi来源于英文中的decentralized finance，DeFi是这个词组的缩写，若是直译就是“去中央化金融”。
但实际上，称为“分布式金融”或者“开放金融”更合适，由于，从本质上，还不存在完全的“去中央化”金融，大多数都是差别水平的中央化和去中央化的连系。不外DeFi已经约定俗成，更适合流传。
那么具体来说，DeFi是什么？它一样平常是指基于智能合约平台（例如以太坊）构建的加密资产、金融类智能合约以及协议。
为什么要明白DeFi？实在，数字资产是明白Defi的一把好钥匙。
麻省理工学院的一个金融入门课程里，有一个公式令我印象异常深刻，他写的是mathematics+ dollar=finance。
什么意思呢？即数学加上款项即是金融，可以说这是一个异常凝练的归纳综合。
我们知道，实在金融是研究钱币和金融资产的发生流转分配的，以是无论是在哪一个市场，哪一个金融机构里，不管多庞大的金融流程，背后都是有一整套的数学原理和算法步骤，而这些公式和步骤操作的目的就是款项，或者更广义的说是资产。
那么到了区块链时代，我们直接把这些数学原理和算法步骤写成了智能合约，部署在区块链上，就成为了一个Defi的协议。因此大多数人玩Defi总是把重点放在Defi的算法上或者营业逻辑上。
以是充实明白Defi当中数字资产的性子，领会它是怎么发生的，若何流转，背后的价值是什么？怎么使用？怎么去销毁它？这些都市辅助你加倍深刻的理Defi。
为什么要这么做？
由于我信赖我们研究Defi，研究的是它的发展机遇，而不是稀里糊涂的赚一点钱或者赔一点钱就撤了。若是这样，还不如不研究了，看不透它的逻辑，就算你赚钱了那也是凭运气，而凭运气赚的钱往往又会凭本事亏掉。
若何明白Defi？怎么样才算明白Defi呢？
你不妨问自己以下几个问题：
Defi当中的泡沫有多大？
哪些Defi的资产具有真实价值？
Defi会不会溃逃，啥时刻溃逃？
Defi的创业机遇在那里？
若是你没有对Defi当中的数字资产做过深入的研究，面临这些问题的时刻，你可能会一头雾水。
以是，咱们先从Defi的数字资产提及。
我们将Defi涉及到的数字资产分成三大类：
第一类：基础资产。好比人人看到的主流数字资产：比特币、以太币等。
不外，需要注重是，基础资产并不是Defi的一部分，对于Defi来说它是外生的，好比说美元、比特币它的发生是在Defi之外，它的价钱主要也是在Defi之外的流动中发生影响。以是说对于Defi来讲，这些基础资产相当于是外汇，不是他自己能够决议的。
就似乎，大部分的实体经济部门是没有能力缔造钱币的，而要依赖银行部门提供钱币，因此钱币对于实体经济部门来说，好比说房地产、电子商务，它就是外生的。
以是说，基础资产相对于Defi来说，它就是一类外生的资产，然则它对Defi很主要。
第二类：稳值资产。主要指种种稳固币，好比USDT、USDC、DAI等等。
这些稳固币资产也叫稳值资产，它已经建立了对照普遍的共识，也就是说，许多人信赖这种资产的价值与美元或者其他的法币是等值的，愿意以这个价值为基础，用自己的商品服务或者金融资产跟他交流。
稳值资产有一个主要的特点，就是它的流动性异常好。
人人知道，若是一个价钱经常快速颠簸的资产，它的流动性一定欠好。
流动性是权衡资产的一个主要指标。由于若是总是涨价的话，那么可能有人很想买它，买完了，它又涨价，然则卖的人他就会捂盘惜售，不愿意卖，想等涨更高时刻卖，或者一直藏着。
但这个器械总有贬值的时刻，当贬值的时刻，那么卖的人他一定巴不得马上脱手，然则买的人就会磨磨蹭蹭，由于买下来就贬值。
以是一个器械，不管它是金融资产也好，商品也罢，它的价钱若是跟猴子爬树似的上蹿下跳，那么介入的人就是在赌钱，他们都不太愿意基于价值自己举行交流。以是只有稳值的商品和资产，人人的心态是最稳固的。
第三类：衍生资产。所谓衍生资产就是说它的价值是由其他的资产价值来决议的。在Defi当中，实在人人接触的大多数资产都是衍生资产。
衍生资产又分许多类：
好比，票据类衍生资产，像compound内里的cToken， unicef内里的lpToken等。
好比，币类衍生资产，像COMP、CRV AAVE、YFI、然后YAM等等，这些资产它都没有清晰的估值方式，动辄暴涨暴跌，很像股票。
好比，高阶衍生资产，高阶衍生资产刚刚开始泛起，然则潜力是异常大的。他们是衍生资产的衍生资产。
以上就是关于Defi数字资产的分类。
固然这只是第一步。
接下来，我们还要研究这些资产是若何缔造的，怎么流转的，若何使用，怎么销毁等等。
这个话题异常大，人人可以凭据这个线索去探讨。
今天我们就来剖析其中一个话题：Defi的价值剖析。
工欲善其事必先利其器，我们用什么样的工具来剖析它的价值呢？就用团结资产欠债表，也有人管它叫资产欠债举证。
人人都知道，在企业财务报表当中，资产欠债表是第一大表，它反映企业在某一个时间点上的资产欠债和权益的状态以及关系。
那么团结资产欠债表是什么？就是把多个公司或者一个公司的多个相关部门的资产欠债表划在一起，然后剖析各项之间的关系。
举个例子，好比现在有A、B两家公司，都是做抵押借贷。那么我们要剖析的就是他们之间借贷的差别之处是什么？存在什么关联？
再好比，有人在A公司存入了一个ETH，假设这个时刻的ETH价值是400美金，那么此人若是选择75%的借贷率，也就是他带出来300个DAI，那么对于A公司来说，它的左端资产项就增加了一个：ETH价值400美金。
那么凭据资产欠债表的平衡规则，在它的右端就是欠债端，也有400美元的欠债项。其中这小我私家提走了300个DAI，这显然是A公司对这小我私家的欠债。
由于未来这小我私家若是拿着DAI来找A公司的话，A公司是有义务要归还抵押资产就是把ETH给他。以是它就是一个欠债。
现在，若是这小我私家拿着这借出来的300个DAI到B公司去举行抵押借贷，借出来900个bat， bat的中文名对照有意思，叫做基本注重力币，是一个很著名的数字钱币。人人把它当做一种数字钱币明白就可以了。
现在这900个bat正好在价值225美金，B公司选择了这样一个225美金借贷出来，另外他得到了一些cToken，这里就是 cBAT，那么这些CBAt要加起来要跟借出来的900个bat的价值加起来要即是300美元，也就300个DAI。
以是CBA的价值就是75美金。
那么，对于B公司来说，他的300个DAI的资产实际上是来自A公司的欠债项。以是我们要把它们给连起来剖析。
这就是团结资产欠债表的剖析逻辑。它反映了相关实体之间资产欠债的关系。
资产欠债关系理清晰了，才更好地剖析它的价值，也可以说资产欠债表剖析是Defi价值剖析里的主要一步。否则，有些项目有些公司看上去异常优质，实则你不知道背后它是怎么运作的，这些资产都是怎么来的。
那么可能有的同伙要问了，你上面说的这个似乎也没有多庞大。
是的，我只例举了两家公司相关联的资产欠债关系。
而现实中，涉及两家是最简朴的，许多项目是N家公司关联在一起的，异常庞大。
以是说，为什么要用团结资产欠债表这套逻辑呢？一是真正看清项目的底层逻辑，二是剖析它的价值，三是评估它的风险，一气呵成。
固然，以上只是数字资产其中的一点小话题，而这也只是剖析Defi的角度之一。
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