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一文带你系统化了解 NFT 生态全貌
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妥当的保险基金是生意业务员履历中不可或缺的一部分。
保险基金杠杆生意业务很重要的一部分，它在加密钱银衍生品生意业务所（无论是中间化的照样去中间化的）中发挥着庞大的作用。一个生意业务所具有大型保险基金，意味着纵然在市场流动性不足或市场极度波动的状况下，生意业务者也可以享用安稳的生意业务体验。
DerivaDEX在怎样定义保险基金方面有了新的打破。读罢此文，你会清晰:
生意业务所为何须要保险资金？
保险资金是怎样出资的？
保险基金重要由用户历久出资。这一点并非大家所熟知的!保险基金定义：保险基金是生意业务所用来限定下行丧失的一篮子资金，确保有利可图的生意业务者取得利润。
杠杆和整理要相识保险基金存在的必要性，我们须要相识杠杆生意业务。杠杆使你可以用比你实际具有的更多的资金举行生意业务：你的初始资金被称为 "抵押品"。当生意业务者举行杠杆生意业务时，他们生意业务的名义金额大概远远高于他们所存入的抵押品的代价。
比方，设想一下Bob存入10000美圆的USDT作为抵押品。假如他挑选运用4倍杠杆，Bob可以掏出代价40000美圆的多头（或空头）头寸，只管他只存入了10000美圆。 这类 "增添的生意业务才能 "或 "杠杆 "的另一面是，假如鲍勃做多，价钱下跌，他大概会比其他状况更快地落空抵押品，这就是所谓的 "被整理"。杠杆生意业务放大了收益，也放大了丧失。一些生意业务所供应高达100倍的杠杆。
在以定单簿为基本的生意业务所（与自动做市商生意业务所比拟），Bob的生意业务总是有一个敌手方。为了这个例子，我们假定Alice做空，价钱下跌。在这类状况下，Alice赚了钱，而Bob赔了钱。
要相识为何杠杆生意业务须要保险资金，有三个重要的数字我们应当切记：
平仓价钱， 这是Bob的仓位触发整理的价钱。
破产价钱，这是Bob的头寸所形成的丧失与他的抵押品完整相称的价钱。
收盘价：这是Bob的头寸发作的丧失恰好即是他的抵押品的价钱。 这是Bob的头寸可以被实际平仓的价钱。在流动性市场中，这个价钱应当靠近整理价钱。在流动性不足的市场中，这个价钱以至大概低于破产价钱。
为了充足明白这些观点的关联，继承举例说明：Bob看到比特币的价钱是10000美圆，并决议开一个BTC多头头寸，他想应用永续掉期来取得杠杆。Bob将10000美圆的抵押品存入生意业务所，并购置了4个BTC/美圆的永续掉期合约，也就是40000美圆的名义金额（4倍杠杆）。
鲍勃要做多!
假如BTC/美圆的价钱上涨到15000美圆，Bob将取得20000美圆的利润（这将是他在Coinbase上购置现货比特币的4倍）。但假如价钱下跌，Bob的抵押品会发作什么？
在一般的现货生意业务中，BTC/美圆必需跌到0美圆，Bob才会落空他一切的10000美圆抵押品。但是，在这类状况下，因为他的杠杆头寸，BTC/美圆只须要跌到7500美圆，他的头寸就会变得毫无代价（这是他的破产价钱）。
在Bob的头寸变得一文不值之前，他的头寸将抵达他的 "整理价钱"。在实际中，这个数字可以变化，是所谓的 "保持保证金请求 "的函数，但为了简朴起见，我们假定它是7510美圆。在一个完整有用的、流动性超强的市场中，生意业务所会找到另一个生意业务者以这个价钱代替Bob的头寸。但是，更实际的状况是会有一些误差--或许Bob的仓位实际上会以7,505美圆，或许7,501美圆，以至多是更低的价钱（这是他的收盘价）平仓。
所以，总结一下。Bob的头寸在他的破产价钱下是没有代价的。当BTC/美圆的价钱抵达Bob的整理价时，他的头寸就可以被生意业务所整理。生意业务所实际可以卖出头寸的价钱就是他的平仓价。
加密钱银市场是波动的，一般缺少流动性，而且大概有迟缓或耽误的价钱反应。一切这些要素都大概致使平仓价钱低于破产价钱。假如发作这类状况，像Bob如许的生意业务员终究大概会堕入欠款凌驾他们作为抵押品存入的状况。
比方，假如Bob之前的仓位在BTC/美圆7450美圆之前没法平仓呢？
鲍勃欠的钱比他当初所具有的钱多了200元！
Bob如今欠了10200元，但只存了10000元。
Bob如今欠了10200美圆，但只存入了10000美圆。与一些传统市场差别，大多数加密钱银生意业务所供应有限的下限。这意味着，没有人会来找Bob要那200美圆。 Bob存入的抵押品是他大概丧失最多的。
但是，这个效果对Alice并不平正，Alice是在Bob做多的对家，他应当上涨200美圆。在这类状况下，保险基金向Alice付出了她所欠的200美圆，仓位被平正平仓。
钱从哪里来？那末，保险资金是怎样资源化的呢？在一个康健的市场中，买卖双方都许多，滑点也很低，Bob的仓位在抵达他的 "破产 "价钱之前就会被整理，他的仓位会低于他的整理价钱，但高于他的破产价钱。 保险基金收到的是平仓价（Bob的仓位实际卖出的价钱）和他的破产价之间的差额。
当Bob的头寸被平仓价钱高于其破产价钱时，保险基金的增长幅度为closing_price — bankruptcy_price
当收盘价 破产价时，保险基金对整理过的多头取得资源金。关于已整理的空头来讲，状况恰好相反。
在流动性不足或波动较大的市场中，Bob的头寸大概会低于其破产价钱出卖，就像我们上面举的Bob和Alice的例子一样。在这类状况下，保险基金为了付出Alice而吃亏。你可以鄙人图中看到这类状况是什么模样的。"价差 "是最低卖单和最高买单之间的差额。
当收盘价 破产价时，保险基金会落空资源生意业务者（关于整理过的多头而言）。关于整理的空头来讲，状况恰好相反。
从某种意义上说，保险基金的资源化是一切阅历整理的生意业务者的配合本钱。作为报答，生意业务者可以安心肠晓得他们将一直可以取得他们应得的利润，纵然是在杠杆加密钱银生意业务的狂野天下中也是云云!
从中要记着的重要观点是：
保险基金一般是由被整理的生意业务者用他们的收盘价和破产价之间的差额来举行资源化的。
当市场流动性不足时，可以低于破产价钱平仓。这时候，保险基金就会对得胜的生意业务者举行赔付。
流动性市场和正确的价钱反应是限定保险基金赔付的症结。
DerivaDEX正在竖立一种新型的保险基金，我们的要领有一些症结的立异，将转变保险基金的头脑体式格局。非常感谢Cody White对本文的校订!
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