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一文读懂Cypherium，央行数字货币硬核玩家
一文读懂Cypherium，央行数字货币硬核玩家来源于陀螺财经专栏作家深潮CryptoFlow，内容简述：在Cypherium的合作名单中，除了Google、IBM、
本文内容泉源于《How%20to%20DeFi%20》一书。
%20衍生品是一种合约，其代价来自于其他对标资产，比方股票、商品%20、钱银、指数、债券或利率。期货、期权和掉期是几种罕见的衍生%20品。每种衍生品的用处差别，投资者的生意业务目标也不一样。
%20投资者生意业务衍生品的缘由包含：匹敌对标资产的波动性举行套期保%20值、推想标的资产的定向挪动或增添资产持有量。衍生品本质上极具风险，生意业务时必需具有雄厚的金融学问和战略。
%20DeFi衍生品Dapps的锁定资产总代价为1.143亿美圆，占DeFi生态系%20统的12％11。只管与其他DeFi市场（如贷款市场7.456亿美圆）比拟%20，这一数字相对较低，但值得注意的是，去中间化衍生品市场仅仅才涌现一年，而且增进明显。Synthetix和bZx是如今两个主流的%20DeFi衍生品项目。
%20我们将深入研究最大的DeFi衍生品协定Synthetix。
%20Synthetix是以太坊上用于合成资产（称为Synths）的协定。Synthetix有两部分构成：合成资产（Synths）及其生意业务所%20Synthetix.Exchange。在Synthetix上，用户能够刊行和生意业务合成%20资产。
%20什么是合成资产(Synths)?%20合成资产是与另一资产具有雷同代价或作用的资产或资产的混合物%20。合成资产跟踪对标资产的代价变化，并许可在无需持有实际资产%20的情况下对资产敞口。
%20当前有两种差别范例的合成资产——合成资产和反向合成资产。合成资产与对标资产呈正相干，而反向合成资产与对标资产呈负相干%20。
%20合成黄金（sXAU）是合成资产的一种，它跟踪黄金的价钱表现。Synthetix运用Chainlink效劳跟踪实际天下资产的价钱，%20Chainlink的智能合约预言机从多个受信托的第三方泉源猎取价钱%20信息以防数据被改动。
%20反向合成资产的一个例子是反向比特币（iBTC），它跟踪比特币的%20反向价钱表现。每一个反向合成资产都有3个症结数据——入场价、%20下限和上限。
%20让我们以反向合成资产iBTC为例。假设在建立时，比特币（BTC）%20的价钱为10,600美圆——即入场价。假如比特币下跌400美圆至%2010,200美圆，那末iBTC反向合成资产代价将增添400美圆，价钱为%2011,000美圆。反之亦然。假如比特币上涨至11,000美圆，那末iBTC%20反向合成资产的代价将变成10,200美圆。
%20反向合成资产的生意业务局限为入场价上下限的50％。这将限定用户在%20反向合成资产上取得的最大盈亏。一旦到达任何一个限定，通证的汇率将被凝结并整理头寸。一但发作凝结和整理，这些反向合成资产只能以固定值在Synthetix.Exchange生意业务所举行兑换。然后它们会从新设置上下限。
%20为何挑选合成资产？如上所述，合成资产使生意业务者能够对该资产举行价钱敞口，而无需%20实际持有基本资产。与传统的黄金经纪人比拟，合成黄金（sXAU）%20可以使生意业务者以更低的门坎（无需注册、无需游览、无需中间人等）%20进入市场。
%20合成资产另有另一个用处——能够相互间自在生意业务，这意味着能够%20在Synthetix.Exchange上轻松地将合成黄金转换为合成日元、合成%20白银或合成比特币。这也意味着任何具有以太坊钱包的人如今都能够购置任何实际天下的资产！
%20合成资产是怎样生成的？建立合成资产的背地逻辑与在Maker上刊行DAI的逻辑类似。用户必需先将ETH作为Maker的智能合约的典质品，然后才基于宣布的典质品生成DAI。
%20关于合成资产，您起首须要典质支撑悉数体系的典质品Synthetix%20收集通证（SNX）。与ETH比拟，SNX的流动性较小，其价钱一般波动更大。为了处理这个问题，与Maker所需的最低150％初始典质品比拟，Synthetic所需的最低初始典质品最少为750％。
%20这意味着要刊行代价100美金的合成美金（sUSD），您将须要最少代价750美金的SNX作为典质。
%20合成资产的刊行是一个相称庞杂的体系。这须要典质者负担债权，%20而且债权程度会依据环球债权池中合成资产的总代价发作动态变化%20，从而致使典质者所欠的债权跟着代价的变化而波动。比方，假如%20体系中100％的合成资产是合成以太坊（sETH），而且价钱翻了一%20番，那末一切人的债权也将更加，包含典质者本身的债权。
%20一旦刊行，这些合成资产通证就能够在Synthetix生意业务所或Uniswap%20如许的去中间化生意业务所生意业务。
%20假如您想生意业务合成资产，但又不想负担债权也不想本身亲身刊行合%20成资产，则能够在%20sETH%20Uniswap%20池中购置。Un%20iswap%20上的%20sETH%20池是%20如今%20Uniswap%20上最大的资金池，流动性凌驾%2035,0%200%200%20E%20T%20H%20（约%208%20万万美%20元，以每一个%20ETH%20价钱为%20200%20美圆盘算）。
%20合成资产如今支撑哪些资产？
%20在撰写本文时，合成资产重要支撑以下4种资产种别（完全列表)：(i)%20数字钱银：以太坊（ETH）、比特币（BTC）、币安币（BNB%20）、Tezos（XTZ）、Maker（MKR）、波场币（TRX）、莱特币（LTC）和Chainlink（LINK）%20(ii)%20商品：黄金（XAU）和白银（XAG）%20(iii)%20法定钱银：美圆、澳元、瑞士法郎、日元、欧元和英镑%20(iv)%20指数：CEX指数和DEFI指数
%20指数合成资产指数合成资产是Synthetix上最风趣的合成资产之一。在撰写本文%20时，有两种差别的指数合成资产，即sCEX和sDEFI。
%20指数合成资产使生意业务者无需购置一切通证即可具有一篮子通证。指%20数将反映对标通证的团体表现。指数合成资产许可将风险暴露于该%20行业的特定范畴而且分散化，而无需实际持有和治理种种通证。
%20sCEX是一种指数合成资产，旨在使生意业务者能够打仗一篮子中间化生意业务所（CEX）通证，大抵与其加权市值靠近。当前的sCEX指数包含币安币（BNB）、Bitfinex的LEO通证（LEO）、Huobi积分（HT）、%20OKEx积分（OKB）和KuCoin通证（KCS）。
%20另有一个称为iCEX的反向合成资产，它与sCEX指数合成资产相反，%20与其他反向合成资产运转道理一致。
%20sDEFI%20跟着DeFi关注度的日趋增添，sDEFI指数合成资产应运而生，为交%20易者供应生态体系中一篮子DeFi运用通证的指数敞口。当前的%20sDEFI指数由以下通证构成：Chainlink（LINK）、Maker（MKR）、%200x（ZRX）、Synthetix收集通证（SNX）、REN（REN）、路印（LRC%20）、Kyber收集（KNC），Bancor收集通证（BNT）和Melon（MLN）%20。
%20该指数反向合成资产被称为iDEFI。
%20风趣的现实：这些指数合成资产是依据Twitter上一系列民意调查结果建立的。运用每一个通证的市值同比例肯定每一个通证的权重，然后经由过程社区反应举行修正。
%20Synthetix生意业务所是一个去中间化生意业务平台，特地用于SNX和合成资产的生意业务，同时无需大多数去中间化生意业务所运用的订单簿手艺。也就是说，Synthetix生意业务所不是依托用户来供应流动性的点对点体系（如Uniswap和dYdX），而是许可用户直接与坚持恒定且具有足够流动性的合约举行生意业务，因而理论上减少了价钱跳动和缺少流动性的风险。
%20由于用户购置的是合成资产的合约，而不是生意业务对标资产，因而用户能够在对合约价钱没有任何影响的情况下购置体系中的悉数典质品。比方，代价1000万美圆的BTC买/卖订单可能会致使传统生意业务所%20的价钱大幅下滑，但不会致使Synthetix生意业务所的价钱跳动，由于%20用户直接与Synthetix合约举行生意业务。
%20另外，Synthetix将在本年（2020年）推出一系列新的生意业务功用，%20包含支撑合成指数和股票、杠杆生意业务、二元期权、合成期货以及触%20发订单之类的新资产。
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