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自从上周四美联储发出年内加休缩外的最固执“”灯号后，对冲基金的投资模型被颠覆，掀起一阵仓皇止损潮，黄金市集陷依恋阵......
本文局部摘自新浪财经，金十参考归纳报道，转载请解释原文来源
此前，因为美邦出现赓续低迷的通胀数据，加之飓风教育，部分对冲基金已将美联储年内加休成分从投资模子中剔除。可是，上周四美联储发出年内加歇缩外的最倔强“”旌旗，隔夜耶伦也第一次最归纳地悍然证据自身对通胀低迷的成见，称纵使通胀疲弱，美联储仍需继续逐渐加歇，导致12月加息概率大幅攀升。投机墟市更是惊惶失措，局部对冲基金危险止损美元空头持仓，黄金市集则陷入了迷惑的迷阵中，但计算黄金沽空潮还将接连。
局限对冲基金危急止损
在21日当天，局部对冲基金严重止损买跌美元、看涨欧元与黄金的投资拼凑，导致当天欧元兑美元汇率从1.1957大跌至1.1867；COMEX黄金期货合约价钱从1314美元/盎司一同下跌至1292.1美元/盎司；与此对应，美元指数从年内低点91.62跳涨至92.64。
一家美邦对冲基金的基金经理揭露，上周四所有人也参加了严重止损阵营，不但仓猝止损平仓2000万美元的美元空头目寸与1500万美元的黄金多头子寸，还额外裁汰了12月底到期、奉行价钱正在91.5的美元看跌期权。大家说：
“这些告急止损驾御素来导致净值丧失约0.6个百分点，所幸全部人们掷售了1500万美元黄金头寸增加净值失掉，担保净值基础持平。然而，有些对冲基金因危险止损独揽，变成至少1.2个百分点的净值亏损。”
上述基金经理表示，其所在机构不得不在上周末浸新治疗投资模子，将美联储年内加歇预期从新计入各种财富估值模子。
沽空黄金歪打正着？
可是市场悠久不乏“圆活钱”，9月21日之前，范围图利本钱已提前撤除黄金看涨头寸，解散了史上最长的净多仓增持纪录。
美国商品期货买卖委员会（CFTC）最新数据外示，放弃9月19日当周，对冲基金等财产顾问机构在COMEX黄金期货合约的净众头子寸骤减22284手，至242650手，发现以前10周此后的初度减持。此中，黄金投契性多头头寸减持最猛，抵达20846手，黄金净多头子寸从往时一年的高点回落。
对冲基金Axiom领悟师约翰逊（Gordon Johnson）称，这些图利资本恐怕是歪打正着，所有人本来押注美联储将在9月货泉策略鸠集上颁布启动缩表，加之此前黄金价格涨幅较大，因此赶正在齐集进行前“睹好就收”，而美联储“无意”开释年内再加休旗帜，让其获得额外收益。
从前一周，COMEX黄金价钱跌幅进步20美元/盎司，假若渔利血本正在1314美元/盎司高点转手沽空黄金，且自至少得到1.5%的沽空投资回报（不研究杠杆投资因素）。
约翰逊以为，这轮黄金沽空潮恐怕还将络续一段时间。我们指出，当更多对冲基金将美联储年内加息预期从头计入投资模子后，统统非美货币与黄金价格的估值城市被下调，因而我们会进一步减少黄金众头头寸，给取利资金沽空盘创造可观收益。一时黄金净多仓依旧陆续五周处于20万手上方程度。
黄金市场诡异一幕频现 机构正在抄底？
值得偏重的是，曩昔一周黄金价格累计跌幅突出20美元/盎司，但全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量却逆势增进17.44吨。
事实上，近来黄金ETF已频繁在金价大跌时呈现逆势增持的景象，比来半个月以来（自9月12日）黄金ETF共增仓28.08吨。 譬喻，9月11日，说闭邦发出“降级”制裁定夺，朝鲜地缘危急大幅颓丧，黄金接续陷落1340、1330两大关口，SPDR Gold Trust持仓却在陆续三天减仓后初度增仓。9月21日，正在美联储揭橥缩外并揣测年内将再度加息后，金价一度触及一个月低位，SPDR Gold Trust持仓却促进了6.2吨。
从八月中旬起头，SPDR Gold Trust累计增持70吨左右，暂且持仓水准处于较高水准。正在此时期，减仓状况只发明过三次。德邦商业银行以为，SPDR Gold Trust ETF接连买入黄金，解释机构一经下手对冲押注，由于且自市场的情状令交易员很眩惑，少许对冲基金惧怕是双面下注。
数据呈现，SPDR Gold Trust的看跌/看涨期权比率上涨至两年最高，证明对冲基金个人买入黄金ETF，部门经由远期合约买跌金价消极持仓危害。极少对冲基金认为，美联储比来的加息言论无法旋转美元指数的下降趋向，因而持有黄金对冲美元汇率下落风险；但斟酌到美联储年内加息对黄金构成的下落压力，又转而过程远期营业买跌金价对冲金价下降危险。
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