火速回怼做空机构！中信证券：给予波司登买入评级，股价还能涨46%_数字货币

[2021-02-01 07:54:05] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 外行上途6月26日上午，中信证券公布研报，首次围困波司登，赋予“买入”评级，目的价2.84港元（对应2020财年25倍）。众家券商隔空回怼海外做空机构6月24日上午，羽绒服龙头外行上途 6月26日

外行上途6月26日上午，中信证券公布研报，首次围困波司登，赋予“买入”评级，目的价2.84港元（对应2020财年25倍）。众家券商隔空回怼海外做空机构6月24日上午，羽绒服龙头

外行上途

6月26日上午，中信证券公布研报，首次围困波司登，赋予“买入”评级，目的价2.84港元（对应2020财年25倍）。

众家券商隔空回怼海外做空机构

6月24日上午，羽绒服龙头企业波司登股价闪崩近25%，市值蒸发逾60亿港元，创下上市从此最大跌幅。暴跌由来为做空机构BONITAS颁发申述，控诉波司登正在公开市集制假，搜罗夸诞收入及残余、未显示的悍然生意等。申报认为，该股“一文不值”，终末估值将趋于零。

随后波司登在当日11时16分搁浅营业，并称沽空申述不实。6月25日上午，波司登宣告澄莹布告，25日公司复牌高开11%，报1.92港元/股，最终收盘报1.99港元/股，飞腾约15.03%。

海外机构做空上市公司的案例正在港股市集并不稀有，仅此次狙击波司登的BONITAS，此前就先后做空过港股公司浩沙邦际、中新控股和恒安国际，并均赋予过“一文不值”的评价。不外，像此番波司登被做空后，便赶快取得国内龙头券商的”力挺“的情形，实属罕睹。

中信证券该份研报名为《波司登:厚积薄发、重拾青春的中原羽绒名片》，该研报认同了波司登聚焦主航讲的簇新战略定位、及计谋落地等情况。

中信证券感到，波司登正正在从改革品牌调性、升高提供链快反才能等角度全方位跳级，成为中高端羽绒服虚耗的合键遴选。加拿大鹅、安踏体育、MONCLER和江南布衣暂时股价对应2019财年PE均值为25.5倍，波司登而今股价对应2019财年19倍、对应2020财年15倍，估值明显低于其我们公司均值水平。

此外，6月25日，国金证券、东吴证券均发布了对波司登维持“买入”评级的呈报。

国金证券称，2018 年从此波司登定位“环球热销的羽绒服行家”，推行“减法计谋”，聚焦主航叙、裁减多元化，产品、渠讲、需要链、营销造成共振，主品牌跳班取得获胜，眼前公管库存、现金流均在史册矫健程度，每年高分红为股东供给代价，我日3年公司希望迈入改善红利的功绩期。支柱目的价2.3港元。

东吴证券表白，搁浅2019 年2 月25 日，波司登品牌羽绒服交易 2018/2019 财年累计零售金额破百亿，累计营收金额较 2017/2018财年同期伸长35%以上。新财年公司将接连提升产物、深化品牌影响力，对公司来日繁盛抱有信仰，延续支柱“买入”评级。

波司登狡赖全体指控

波司登公司己方也于6月25日上午发布澄莹告示，对BONITAS的所有控告赐与否定。告示呈现，公司防范到该报告的个别作家拣选维持匿名，以是，公司董事会强调，公司股东及潜在投资者正在阅读该陈诉及其指控时应极为细心。由于BONITAS及其相干各方可收工的巨大收益及该陈诉后头的个别作家不策画表白其身份究竟，公司狠恶含糊并因布告所载来历而觉得该等控诉属荒诞及有所误导。

此前BONITAS正在报告中完全列出了四大罪责：

波司登正在其陈诉的财务报表中蕴藏了8.07亿元的荒诞利润；

向未公然的内部人士举行频仍收购，人工地众支拨了20亿元；

低价治理了5600万元（群众币540万元，特别于初始对价的10％）的实物家产给波司登董事局主席高德康；

向拥有波司登65%以高贵通股的内里人士付出了大量史书股休。

波司登对待以上4点均作出了回应：

1、做空机构安排的是华夏声望申说，即中原会计原则的数据，公司选用的是国际司帐法则，导致收入确认存在分别。其次，机构数据甩手日期为12月31日，而公司年报申诉期为终了 3月31 日的数据，司帐光阴不同等。再次，陈诉中涵盖的合并公司仅仅十几家子公司，而现实应为 80 家以上。另外，机构对付公司的买卖是欠缺懂得的。各子公司的分工分化，分化公司之间不成防卫会相关联营业

2、2011 年发轫，波司登正在拓展非羽绒服交易中，构筑了时尚女装品牌撮合。时尚女装品牌“杰西”由周美和于1998年征战的，并非机构所称周美和于2008年资历收购扶植；邦宝品牌及柯利亚诺品牌也有很长的隆盛史乘，分别于2004年及1992年竖立，并在各自细分市集中积蓄了大宗花消者。

其次，时尚女装品牌的三次收购事故，公司都举办了完全过细的窥探，囊括品牌的史籍、口碑、墟市位置、破费人群荣华潜力等，也雇用了国际知名审计师、讼师等中介机构成长尽职稽核，比如收购的杰西女装、邦宝女装都是任用国际出名的四大管帐事故所做审计。

再次，时尚女装品牌的3次收购变乱参考了各样因素后厘定，其中蕴涵业内同业的市盈率测算异日盈余才具，收购主要时辰的财政阐扬，提供的利润保障以及付款花式（即现金或现金+股份拼集），而非参考方针公司的净家当价值。

3、2017年2月17日波司登就揭橥告示称，发售该家产的价格为5400万元，该价钱由孤苦估值师事情所作出评估后的代价。山东冰飞（波司登从属公司）划分于2017年3月及2017年5月收到所得款子500万元、4900万元，因而并不存在做空申报中所叙的价值省钱以及未收到付款。

4、自上市此后，几乎每年按比例向股东派察觉金股息，声明公司财务景况健壮，控诉毫无遵循。此外，鉴于对公司满堂荣华、远景及增进潜力的崇奉，公司将于恰当机缘回购股票。

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