债券基金：利率债还是占优 永远期债攀升_数字货币

【债券基金：利率债如故占优 悠长期债攀升】截至2019年三季度末，债市扫数先上行后有所回落，各种债券指数全体均有所上升。受股票市集大幅振动的作用，可转债指数动摇幅度较大，季度间得到了决定的正收益。中债总全价指数上升1.4%，中债国债总指上升0.7%；中债荣耀债总指飞腾0.4%；中证可调换债券指数上涨3.6%。（股市动态分析）

罢休2019年三季度末，债市全豹先上行后有所回落，种种债券指数整体均有所上涨。受股票市场大幅波动的影响，可转债指数震撼幅度较大，季度间取得了一定的正收益。中债总全价指数上升1.4%，中债国债总指上涨0.7%；中债光荣债总指热潮0.4%；中证可革新债券指数高涨3.6%。

用命基金三季报环境看，债券型基金平均债券仓位(债券市值/产业净值)为110.6%，较上季度末着落了1.4个百分点。其中，自愿开放债券型基金均匀债券仓位为106.1%，下跌0.5%；封锁式债券型基金均匀债券仓位为137.0%，上升2.2个百分点；定期怒放债券型基金匀称债券仓位为120.9%，着落3.4个百分点。值得注目的是，通盘来看，利率债占比较上一季度略有飞腾，无间在债券型基金投资中霸占主导地位，占基金债券投资的比例为49.9%。

遵守招商证券数据，服从悉数券种投资市值占债券投资总市值的比例盘算，三季度末基金重点投资的前3券种顺序为：金融债、企业债以及企业短期融资券，占基金投资债券比例别离为45.5%、38.1%和7.7%。统统来看，利率债占比较上一季度略有高潮，继续在债券型基金投资中占领主导职位，占基金债券投资的比例为49.9%。

三季度时期，债券型基金券种圈套的诊疗紧急呈现为：与上季度比较，名誉债占债券基金全豹债券投资的比例无间下降，利率债和可转债的占比一直高潮，然而蜕化幅度均较小。正在各类别债券占债券投资的比例方面，信用债占比低沉1.2%，利率债占比飞腾0.9%，可转债占比高涨0.03%。

服从数据，从券种筑设的走势来看，从2009年此后，基金不停添补对荣耀债的摆设比例，使其慢慢攻下偿还券投资中最大的比例；然则自2015年以后，荣誉债占比不断消重，在2016年降落幅度较大；2019年二季度，信用债占比被利率债遇上，三季度光荣债占比不断小幅降低，处于近5年内该比例的史乘较低位。就利率债而言，2018年以来，利率债投资占比不绝上涨，2019年二季度超过了荣耀债占比，成为了偿券投资中占比最大的券种，三季度占比不绝小幅热潮，处于近7年来的历史高点。正在可转债方面，因为2019年A股商场投资机会映现，可转债的配置比例不断略有上升，但是占比仍在2%以下，处于史乘低位。(见图一)

听从数据，三季度末，债券型基金前五大重仓个券为18国开08、18国开12、19邦开02、19国开03以及16邦开06，基金的前二十大沉仓个券均为金融债。

此表，三季度末，一概债券基金重仓装备的信誉债中，AAA评级信用债配置比例仍为最高，市值占全部浸仓光荣债比例达到83.1%，AA+、AA和AA-评级声誉债占比顺次为12.6%，4.3%和0.0%。

从沉仓债券荣誉评级改观趋势来看，三季度，高评级荣誉债(AAA)重仓比例一直飞腾，泛泛评级名誉债(AA+、AA)的一共重仓比例有所消重；低评级声望债(AA-)重仓比例仍为0.0%。总体来看，所占比例最高的仍为高评级信誉债，且所占比例一直上涨。正在泛泛评级名誉债中，AA+评级的债券占比还是高于AA评级的债券。在低评级声誉债方面，本季度末与上季度末相一概，仍未有债券型基金设备低评级声望债(AA-)，显露了方今债券型基金的损害偏好仍处于史册较低位。

从重仓利率债的久期来看，与上季度比较，久期在 1 年以下的利率债占比不停低重，所占比例为 21.6%，久期在 1-3 年的债券占比有所低落，为 49.4%，占比排名仍为第一。 久期在 3-5 年的债券占比不绝高潮至 16.5%，久期正在 5-7 年的债券占比一直高潮至 5.5%， 久期在 7-10 年的债券上涨至 6.9%。一切来看，各类久期债券占比转变幅度不大，中悠久期利率债占比整个高涨。

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