「国金研究」南威转债申购价值分析：智慧城市运营商建议适当申购_数字货币

[2021-02-01 21:21:48] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 7月10日晚，南威软件股份有限公司宣布布告，将于2019年7月15日刊行6.60亿元可转债，对此咱们实行扼要认识，结论如下：债底为78.68元，YTM为2.85%。南威转债不日 7月10日晚，南威软

7月10日晚，南威软件股份有限公司宣布布告，将于2019年7月15日刊行6.60亿元可转债，对此咱们实行扼要认识，结论如下：债底为78.68元，YTM为2.85%。南威转债不日

7月10日晚，南威软件股份有限公司宣布布告，将于2019年7月15日刊行6.60亿元可转债，对此咱们实行扼要认识，结论如下：

债底为78.68元，YTM为2.85%。南威转债不日为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.3%、第六年3.0%，到期赎回价值为票面面值的112%(含着末一期年度利歇)，遵循中债6年期AA-企业债到期收益率(2019/7/10)7.1445%手脚贴现率估算，债底代价为78.68元，纯债对应的YTM为2.85%，债底珍爱性较弱。

平价为96.25元，火速条款中规中矩。转股期为自发行完成之日起满6个月后的第一个交游日至转债到期日，初始转股价为10.13元/股，南威软件7月10日的收盘价为9.75元，对应转债平价为96.25元。南威转债的下筑条款为：15/30，85%，有前提赎回条件为：15/30，130%，有条目回售条款为：30，70%，紧迫要求中规中矩。

计算南威转债上市首日价值正在100~102元之间。按南威转债7月10日的收盘价测算，平价96.25元，可参照的平价可比目标为钧达转债，其平价为96.46元，而今转股溢价率为5.97%，可参照的范围可比目标是科森转债，方今转股溢价率为5.67%。琢磨到南威转债债底维护性较弱，界限和评级的吸引力不强，揣测上市首日的转股溢价率在4%~6%之间，对应的上时价格在100~102元区间。

揣度配售比例在20%左右。吴志雄教师持有公司51.09%的股权，系公司的实际控造人，截止现在，尚无股东应承插手优先配售，我们们揣摸配售比例在20%左右，则留给商场的申购领域为5.28亿元。

臆度中签率在0.07%~0.09%。南威转债总申购金额为6.60亿元，若配售比例为20%，那么可供投资者申购的金额为5.28亿元，若网上申购户数为20万，平均单户申购金额为100万元，网下申购户数为1,000~1,500户，平衡单户申购金额为4亿元，测算下来中签率正在0.07%~0.09%之间。

综合来看，南威转债条款中规中矩，债底扞卫性较弱，平价水平一般，近期功绩有所下滑，修议投资者郑重插足。

以上实质节选自国金证券仍旧宣告的证券咨议报告，的确剖析内容(网罗危险指挥等)请详见完善版报告。若因对汇报的摘编产生歧义，应以完美版请示实质为准。