南威转债754636投资价值分析_数字货币

7月15日，南威软件公开拓行 6.6亿元可转化公司债券，简称为“南威转债”，债券代码为“113540”，申购代码为“754636”。

债底为78.68元，YTM为2.85%。南威转债期限为6年，债项评级为AA-，票面面值为100元，票面利率第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.3%、第六年3.0%，到期赎回代价为票面面值的112%(含末了一期年度利息)，遵命中债6年期AA-企业债到期收益率(2019/7/10)7.1445%作为贴现率估算，债底价值为78.68元，纯债对应的YTM为2.85%，债底保卫性较弱。

平价为96.25元，紧要条件中规中矩。转股期为自发行终止之日起满6个月后的第一个开业日至转债到期日，初始转股价为10.13元/股，南威软件(603636.SH)7月10日的收盘价为9.75元，对应转债平价为96.25元。南威转债的下修条件为：15/30，85%，有条款赎回条目为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，首要条目中规中矩。

总股本稀释率为12.37%。若按南威软件(603636.SH)初始转股价10.13元/股举办转股，转债发行对总股本和流一概的稀释度鉴识为12.37%和12.42%，股本摊薄压力大凡。

其对应正股南威软件，主交易务是电子政务软件开拓及技巧做事。看到这里，大家是不是有种熟谙的认为?没错，曾经上市的万达转2的主业务务也是这个。只不外，万达音讯的交易边界关键纠闭在上海及周边省市，而南威软件更上一层楼，客户以大旨部委居多，能够路是央版的“万达转债”，是电子政务行业的龙头企业。除了电子政务，公司尚有机警都会、物联网等开业。

2018年以后，公司手脚不休，接连收购了四方伟业、太极云软等企业，进一步浮夸公司界线。值得一提的是，本年1月，公司取得马云爸爸的蚂蚁金服全资子公司上海云鑫投资入股，投本钱额3.06 亿，获公司5.68%的股份，每股成交价为黎民币 10.24 元，比这回转债设定的转股价10.13高了0.11元。

估计南威转债上市首日定价区间为101~102元。依照2019年7月10日收盘价筹算，南威转债对应平价为96.25元。今朝一概平价相近的文灿转债转股溢价率为4.51%。讨论到公司当今股价对应的转债平价低于面值，目前新上市的转债估值平凡不高，全班人们估计南威转债上市首日的转股溢价率区间为【4%，6%】，当今价格对应相对估值为100~102元。所有估值下，理论价格为101~102元。归纳研商，咱们估计南威转债上市首日的订价区间为101~102元。

或许加入申购，二级商场可能装备。公司以电子政务为主业，聚焦都市太平、物联网、灵敏都会等业务，供应软件垦荒、方式集成、工夫供职以及具体管理设计，同时向灵活文旅、智能家居、聪敏旅逛、聪敏兵营等行业拓展，巩固公司范畴效应。当前公司正在天地各地据有50多家全资、控股公司，营业领域包围中共主旨办公厅、国务院办公厅、邦家发改委等多个国家核心情关信歇化项目，仰仗专业的工夫和丰硕的实践经历，行业陶染力和品牌气象延续擢升。探讨到公司转债平价低于面值，但公司频年来结余水准增速较快，所处行业蕃昌停当，发起大概参与头等市集申购，二级商场恐怕装备。

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