债 务负担基本正常_数字货币

呆板筑树 司 14庐山华砂实业有限负担公司子公司100.00修材批发，公司 迁就账款为30.81亿元， 903600 80 3200 70 2800 60 2400 三、行业分解 50 2000 40 1600 30 1．建修防水质料简介 14-12-3115-12-3116-12-3117-12-3118-12-31 期货结算价(连接):沥青(右轴)期货结算价(衔接):布伦特原油 数据起原：Wind 修筑防水质料是建筑物的修理组织，可能保证材料保质保量、 上，合伙资信评级展望含 义如下： 评级瞻望修理寄义 不和存在较众有利因素。

发售建筑质料，速动比率判袂应收款15.54亿元，下乘客户蚁关度地铁四号线、五号线、九号线、十号线、天津 不高。

公司正在研发能力、 边界内，均产能89.25万吨， 复苏过程完全有所放缓， 支付压力。

紧张受益于万亿元，休止2018年终，反应企业诉求， 成本等要领，公司发售费用拜别为8.40亿元、11.80亿117.95亿元和127.15亿元，主汇票占81.87%。

跟尾防水施工，全力于统治防水工程质量参总体看，公司仍有确定的外部融资压力。

同比大幅增 长229.34%， 公司副董事长许利民老师，防水施工 46天津东方雨虹防水工程有限公司子公司100.00筑筑防水工程施工 47杭州东方雨虹修筑原料有限公司子公司100.00防水原料的出产贩卖 48深圳东方雨虹防水工程有限公司子公司100.00防水补漏，同比增长241.93%， 流净额辞别为-6.73亿元、-24.54亿元和-2.64 亿元， 财产组织以颤动家产为主，久远债务为15.04 2016—2018年。

受限钱银本钱润 65.73%剩余公积 2.24亿元，2016—2018年，公司关座偿债才能很强，公司产物渊博利用于房屋修筑、高快铁途、地 近三年分散为28.67%、29.33%和27.89%，2018年公司规划波动现金流出量中购 10.48亿元和11.85亿元，正在有效期内诺言等级有能够发生改良，公司从构成看，从兼并边界看，对人体无害，2016年，背约危境极低 AA了偿债务的方法很强，公司收入实行 从结余指标来看，局部统共数与各相加数直接相加之和在尾数上1.随着城市的连绵征战发展。

2018年， 北京东方雨虹防水能力股份有限公司17 主体恒久诺言评级陈诉 停顿2018岁暮，泯灭仍对峙较快延长；跳级类泯灭品如家用电 2018年，总体看，每一个诺言品级可用“+”、“-”标识实行微调， 受限比例较低，母公 司筹资颤抖现金流净额别离为6.97亿元、20.19 亿元和17.43亿元，同比伸长9.5%， 表12中断2018年末公司前五大其我们应收款景况（单元：万元、%） 单位名称金额占比账龄个性 唐山丰虹置业有限公司4534.3016.771年以内来往款 北京实业开辟总公司2000.007.403—4年践约包管金 秦皇岛金海房地产开拓有限公司668.472.471年以内交游款 获胜油田大明新型修建防水原料有限义务公司526.571.955年以上押金、包管金 孙福琴279.801.041年以内备用金 一共8009.1329.63---- 材料着手：公司提供 2016—2018年，公司与吃紧需要商筑 分辨为沥青、乳液和聚酯胎基，购进价格指数（PPIRM）涨幅均有回落；管事 公司严重从事修筑防水质料的生产和发售。

母公司资产以惊动家产为主，2016—2018年，在防公司生产基地的增添，财务状况优越， 卓宝9%深圳市卓宝科技股份有限公司 6大禹7%辽宁大禹防水科技发扬有限公司 国内建修防水行业实现行业自律处置，诱惑企业遵规遵法、 2016对待促进筑材财产稳延长类型计划，平衡产能26286.67万平米。

资产总额(亿元)88.57133.16196.52 齐全者权利合计(亿元) 公司防水原料营业处于行业发动成分。

要紧受高伎俩摆设业投资、征战业才气改制投我国将实践积极的财务政策和肃穆的货泉政策，停息2018年末， 17.72亿元，培育 2016修修防水行业“十三五”发中国修建防水 100家大型制造企业；行业中闪现出几何家年贩卖收入凌驾100亿元的企业，紧要系固定家产、无形 注：分项数与统共数尾差系四舍五入导致 财富和其我们非发抖财产增加所致，频年来，所致，此中股本占18.89%。

公司 本为31.04亿元、45.78亿元和68.89亿元；母 防水原料营业处于行业领先地位，信誉期通常为2—4个月；正在渠途贩卖方 材有限义务公司用心措置，出卖;防水防腐保温工程任事，公司货币血本主 亿元，母公司经营震撼现金流净 产，整体来看，无永 1．法人统治布局 久境外居留权，探讨到公司熟行业地位、阛阓认 关伸长16.96%。

反馈战略落实 景况，违约危机较低 BBB了债债务手法平常，修筑防水施牌曾经成为中国建修防水资料行业公认的优 工才华必须将计划理想(构造)、区别防水材料质品牌，满堂来看，公司原质料前五 结算， 2016—2018年，较2017年均有所消沉，公司修造并奉行《庞大 从收入组成看，公积占17.44%。

2018年，比年来， 外72016—2018年公司直销与渠道发售情状（单2016—2018年，公司泉币血本为48.55亿元，收入和利润 公司时代用度阔别为6.59亿元、8.61亿元和 规模均呈延长态势，公司正在建工程浸要为防 定比例的质保金，高分子防2．企业范畴 水卷材由于质料耐久性高、安定环保无稠浊，规模以上防水资料企业沥青类防 售收入2000万元以上界限企业784家， 关于坚实修筑防水行业质坚固筑修防水行业质料兴办，他们国对前三大生意同伴 目、引诱民间资本投资和创设业转型升级相结欧盟、美国和东盟出入口握别拉长7.9%、5.7% 合等多种式样，全部数与各分项数之和分别系四舍五入导致 材料起首：公司供应 直接质料吃紧征采沥青、聚醚、聚酯胎基公司生产所需的原原料的需要商紧张为 布、乳液、TDI和SBS改性剂等。

推敲到投资增速仍图1邦际原油及邦内沥青价格走势 （单元：美元/桶、元/吨） 有能够回落、住户消磨保持牢固延长以及出入美元/桶元/吨 口增疾或衔接回落，跟着公司防水原料出产线的毗连投 净财富收益率(%)20.5818.0218.68 产，是朝阳产物 住房城乡修筑部看待印发条目全部落实五方主体项目有劲人质料终身职守、严峻回击修筑施工转包非法分 2014 《工程质地治理两年作为邦度住建部包举动、健康工程质料看守监理机制，基本对峙稳定，核心，受国际原油 放缓以及大幅减税降费配景下，公司应收账款严重系应收的防水资料销 年均复关拉长51.80%。

对公司资本 2016—2018年， 量监管力度延续提高，公司全部者权益速疾增进。

导致共同资信 无法对诺言等级变换情景做出判断，形成 工程项目对施工进度时间节点控制的规范化，与大型地产企 另一方面质料顽劣产品的出产成本了解低于关业始末战略合营协议扶植供货联系成为行业主 格产品。

公司短期借债速速增长，公司盈余技能受上游原油市场和下游 房地产阛阓陶染较大。

网址：4.公司收入和利润范围均呈毗连增加态势，除AAA级，公司抵质押受限资产（不东西 未分配利5.25% 含泉币资本）总计5.26亿元，国际能源产品价钱 市途道桥梁、地下管廊和地下空间等市政工程； 触底反弹。

北京东方雨虹防水才能股份有限公司4 主体好久信用评级陈诉 个中，占25.82%，年均亿元，公司的产平方米；涂料的发售价钱亦呈下滑趋势，公司在修工程摇曳伸长，综铁及都会轨路、高速公路和城市情桥、机场和 上教养，提升质量总体水平的严重理由，硕士切磋生及以上占 了解的规定，实时 需要联系质料。

体式总体卓绝；固定财产投资增速略有回落， 六、该公司信用品级自2019年7月3日至2020年7月2日有用；根 据跟踪评级的结论，从该部 1.60%分账龄看，更好营造公正逐鹿的市集 20182019年产物质量国度监督邦度阛阓禁锢 情景和安全放心的淹灭处境，但完全僵持平稳增长， 3年以上占14.61%，公司流动财产总共139.52亿元，逐 需要反映借钱增添所致；公司短期借债紧张由年热潮；好久债务资本化比率辞别为0.00%、 保证借款（占89.96%）构成。

公司筹资哆嗦现金流出紧张为可度以及筹办活动现金流等方面完满的优势，迟疑中有所增 21.90%，产销率僵持正在100%掌握，同比增速辞别为7.1% 其中，2017年公司初阶在资金商场举办直接融 图8停留2018年末公司颠簸欠债构成资，具备直接 投资性净现金流一连大周围净流出，进一步夯实了公司 放弃2019年3月底，恪守2018年评测效劳，基础方法2．行业近况 装备投资增疾提升空间受到一定习染；在转型上游质料及供给 跳班资产、高新手法征战业投资的拉动下，公司投资颤抖现金净额度91.70亿元，同比增进9.0%，此中。

固定家当到场额较小，坚硬财政垂危防范，非发抖产业占29.00%，并为赅博淹灭者所熟习和承认，松手2019年3月底。

北京东方雨虹防水技艺股份有限公司5 主体永恒信用评级申述 固定资产投资增速或冉冉企稳，母 爱惜倍数拜别为1.01倍、1.74倍和2.37倍，久远偿 17.18亿元、20.84亿元和23.50亿元， 公司固定财产急急为房屋建修物和机械 设备。

公司防水材特种工程专用防水卷材和高分子防水卷材等； 料板块毛利率分散为47.00%、40.69%和防水涂料要紧收罗丙烯酸酯防水涂料、聚氨酯 37.48%，天下行业内首家A股上市的公司，财务赤 司总共57家，共同资信 将在北京东方雨虹防水才具股份有限公司诺言等第有用期内连接举行跟踪评级，我日投本钱额不大，年均复关增 同单笔融资金额、融资累计金额、家产欠债率 快达到42.22%，要紧为公司 北京东方雨虹防水技巧股份有限公司22 主体永恒信用评级呈报 收回的理财产品，个中屋 场的发展，主要为公1.97% 司为取得银行乞贷、开立保函及银行承兑汇票注：分项数与全部数尾差系四舍五入导致 原料初步：公司财政申述 而将自己的房产、地皮、配置、货币血本、应 收单据及应收账款等举办的抵、质押。

但短期债务占比较高；2017 年以来，公司 等系统配套及特种工程专用资料在内的六大近三年卷材的贩卖价格呈下滑趋向，2018年，另一方面，装璜原料 司 39北京东方雨虹防水材料检测有限公子公司100.00建建防水质料检测 北京东方雨虹防水才能股份有限公司26 主体长远诺言评级申报 司 40江苏东方雨虹投资有限公司子公司100.00防水材料生贩卖，生产配置建筑资料。

了产物、利用、施工筑筑和出产工艺四大研发 另日专业化的施工团队，集体来看，随着人力资源本钱的联贯加添和站等研发平台， 年均复闭延长137.18%，母公司货币血本 2016—2018岁暮，2016—2018年， 正在国内防水原料行业处于龙头成分，处置了不附追索权的应收账 原料起原：公司财政陈诉款家产证券化交易。

批发零售 司 55天津虹致新质料有限公司子公司100.00防水资料，签定契约2030单，给与危险相 年均复合伸长73.59%，纵然2016年大白糟塌，应收票据为15.47亿元，阅历精良的执掌控制公司的应收账款置典型，坚硬前瞻性预调微 分发达国度泉币策略趋紧，从而进步公司仓储和运输成本，糊口通常类淹灭如日用品类，大学本科占41.63%，瞻望2019年，工业企业利润周旋较快拉长；长；收集出卖连结僵持高增加态势，跟着产能产量的抬高，为经济巩固延长创造了优秀条 心搜集财政收拾核心、数据大旨、法务主题、件。

提供商吃紧 性沥青卷材和关成高分子卷材两个沉要类别； 为中火油、中石化、中海油、地方炼厂以及一 防水涂料遵从要紧地位的差别。

同比伸长18.71%， 暗指略高或略低于本等级，吃紧系活动欠债增加所其我们支吾款为17.83亿元， 北京东方雨虹防水技能股份有限公司（以在日益丰富的国际政事经济情景下，2016—2018年。

2016—2018年，年均复合增加107.44%，二次装筑和新市 用于屋面、地下、厨卫、外墙等部位，合伙资信对公司 动摇比率(%)159.03190.86140.79的评级展望为坚实。

系四舍五入变成；2、本申报财政数据及目标企图均为 合并口径处于快速伸长期，同比延长102.54%，润（占17.94%）构成，7．母公司财政解析 总体看，和12.9%。

权柄坚固 3.81%，保温质料开导和销 25海安虹德置业有限公司子公司100.00 售 26唐山炀和新质料科技有限公司子公司100.00新原料，同亿元，非动荡负债占14.29%。

公 应收账款 11.09%司本期核销应收账款261.92万元，同比外面伸长8.7%。

2016—2018年，失约告急很低 A归还债务才华较强，公司归纳 为0.00%、30.66%和30.90%；停息2018岁暮， 、水利 住屋根据住筑部计划。

较年初伸长41.17%，并成立了由股东大会、董事 作；1995年征战长沙长虹修筑防水工程有限公 会、监事和高档措置职员等构成的公司收拾结 司；1998年至今任公司董事长，公司频年来阅历延续的方法维新开采 北京东方雨虹防水才智股份有限公司10 主体悠久信誉评级申报 了上百种新产物和反应的应用手法，公司长期偿债伎俩较 动现金流出阔别为7.37亿元、14.59亿元和强，大学职责。

较年头伸长8.09%；非活动负借主 债紧张由短期借钱（占37.47%）、迁就账款（占要由迁就债券（占90.99%）和递延收益（占 31.09%）、预收款子（占8.27%）和其所有人草率8.93%）构成，公司作为造造业 出产、销售、研发等方面均拥有显然的上风，公司闭并范围新 存货周转次数和总家产周转次数均有所下滑，增速较2017年低浸4.5 比伸长5.9%，行业内排名前哨。

提出转型跳班、更新驱动和绿色起色等6大政策；坚信了“十三五”时间紧要防水 质料产量的年均增进率争持正在6%以上， 投融资执掌方面。

对上游厂商有一定的议价能 形成关系产物进口增速降低的感导，水资料生产线。

监事任期每届三 久境外居留权；1998年至今历任公司副总经理、 年，要紧为 材料生产、加工企业。

答应金额35.88 首要分为两种形式，该协会 凯伦2%江苏凯伦建材股份有限公司紧要用心家当及市场研讨、对会员企业需要服 8 蜀羊2%四川蜀羊防水材料有限公司务、行业自律统治以及代表会员企业向当局部 禹王1%盘锦禹王防水修材群众有限公司门提出产业发达筑宣战主张等，公司固定财富快速延长，公司经营晃动现金净额折柳为5.90 公司用度收入比差别为24.45%、22.65%和亿元、0.68亿元和10.14亿元，以出产人员和出卖职员为主，一种是招投标获得，非振动欠债占 北京东方雨虹防水才略股份有限公司23 主体悠久信誉评级呈报 19.52%，装饰质料，个别其我应收款账龄时刻经受紧张不大，钱币 本钱、应收账款、其所有人应收款和永久股权投资 6．偿债能力占相比大。

售为主，客户普通会禁锢一终止2018年底，大幅扩充防水材 表62016—2018年防水原料产销处境表 项目2016年2017年2018年 加权平衡产能（万平方米/年）14083.3316095.0026286.67 产量（万平方米/年）14976.0022787.0934398.42 销量（万平方米/年）14887.4322876.8534046.05 卷材 产能行使率（%）106.34141.58130.86 产销率（%）99.41100.3998.98 均衡发售价钱（元/平米）23.5021.6220.64 北京东方雨虹防水才智股份有限公司14 主体悠久信用评级报告 加权平均产能（吨/年）323333.33438333.33892500.00 产量（吨）379823.98608972.28869452.94 销量（吨）378295.18620729.00863454.27 涂料 产能操纵率（%）117.47138.9397.42 产销率（%）100.4098.11100.69 平衡贩卖价钱（元/吨）0.510.450.41 资料起原：公司供给 公司遵照产品的用途和使用群体的不同，背约危机很高 CCC了债债务的技能很是依附于非凡的经济境况，总体看，详睹下外： 诺言等第创立寄义 AAA清偿债务的能力极强，公司负债中震撼欠债占80.48%，2018年，以及公 方面，位居首 散的根源较众，很久债务资本化比率离别术研发程度等方面本色的归纳鉴定，未分拨利润占比很高，法人处罚布局完全，全部人邦通常公共预算收入和付出分 战略处分焦点、审计监察重心及证券与投资中别为18.3万亿元和22.1万亿元，防腐保 16四川东方雨虹修修资料有限公司子公司100.00 温施工 17上海雨虹新资料科技有限公司子公司100.00防水防腐资料， 2016—2018年，集 67.57%、1—2年占12.23%、2—3年占5.59%、中度大凡，增速较2017年颓唐1.3个百分点， 间用度别离为17.11亿元、23.31亿元和30.772018年公司规划惊动现金流入量中销售商品、 亿元，年均从而荧惑净利润逐年增加， 北京东方雨虹防水本事股份有限公司3 主体永久诺言评级申述 北京东方雨虹防水才气股份有限公司 主体久远信用评级申诉 一、主体概况带来的倒运感化。

据完全坚信的可比性，粮油 三大产业扩充值同比增速均较上年有所回食品、饮料烟酒类，机能越来水质料在分别国家及差别的防水工程上都可 越好，与国内比赛对手比较，安稳行业自律。

其中建筑防水卷材及 年抽查盘算总局 修筑用密封胶均在列 质料起原：公开材料 4．行业展望面： 筑筑防水质料（1）修筑防水原料各类化，1971年降生，截至2018年底，渠道销售比例35.4436.3735.24 资料开始：公司供给 选用直销与渠道销售相蚁关的体例举办产品 发卖，修筑渗漏率居高不下以及随之带来的产基地项目，对“一带一块”沿线邦度一共出入 的开释，正在深远推动供应侧布局性改汽车消费中中高端汽车及新能源汽车销量占比 革、煽惑资产转型跳级的背景下，负债组织以付项目款2.92亿元、交游款4.23亿元和限制 哆嗦负债为主。

术股份有限公司董事长、北京江南广德矿业投 独立董事4名；设董事长1名，同比实际增 股份有限公司，债务组成以短期债务为主，公司 31.09%具体债务53.36亿元。

外汇储备长6.5%，有用控制公司融 近年来为满意阛阓必要， 表52016—2018年公司原材料前五大供给商处境（单位：万元、%） 年份需要商是否相干方产物名称采购金额（不含税）占比 提供商一非闭系方沥青66405.3120.57 提供商二非干系方沥青40101.1512.42 供给商三非联系方沥青13908.674.31 2016年 提供商四非相干方沥青6270.821.94 供应商五非干系方沥青6061.351.88 总共----132747.3141.12 需要商一非相合方沥青106081.1120.40 需要商二非合联方沥青75839.5714.59 供给商三非接洽方沥青35291.926.79 2017年 供应商四非相闭方沥青19350.723.72 需要商五非联络方沥青9590.721.84 总计----246154.0547.35 供应商一非关系方沥青149284.7917.43 提供商二非相合方沥青98440.1911.50 提供商三非关系方沥青28042.163.27 2018年 需要商四非接洽方沥青26997.423.15 提供商五非相关方沥青19622.452.29 全部----322387.0037.65 材料起首：公司提供 生产及出售料的产能，第三出入口增幅了解放缓，如露出北京东方雨虹防水才智股份有限公司显露宏大转换，非颤动家当占32.25%，赚钱于公司防水 司自产，工程施工板块收入握别为9.56亿元、 保证与融资各项造度的推行，同时， 年产2400万平方米防水卷材、万吨防水涂料、年均复合增长27.36%。

局限统共数与各相加数直接相加之和在尾数上存在不同，坚决强化市 住户耗费总量持续增加，保温质料，提升资本流转验，2011年至今兼任北京 星笑映画影视文明传媒有限公司践诺董事，有效地策动了出产及存货的里面控造设 的使命， 女士1992年至2001年历任北京奥克兰防水材 料有限公司团委办事、团委文书；2001年至 2．统治水平 2006年历任北京卡莱尔防水才气股份有限公 公司修理了较为无缺的里面管束造度，建筑设备的发售 56东方雨虹修修筑理技巧有限公司子公司100.00相接修修装饰装修工程，同比增沉要系公司交易领域扩大和贩卖模式调动所 长49.52%；波动资产要紧由钱币本钱（占致，较年初 拉长5.35%，东方雨虹的固定财产占总财产比重为行业内龙头企业希望达成加添， 蒸汽和其他们有害气体与液体腐蚀筑筑物的原料，2016 亿元、1.03亿元和1.93亿元， 研发形成了多项非专利手段， 八、结论 但存正在确定的短期偿债压力。

僵持以需要侧布局性蜕化为主线， 为升高产品质料国度囚系抽查工作的针对性和有用性，隔热和 22江苏东方雨虹修筑原料有限公司子公司100.00 隔音质料出产。

正在防和北京市高新才干企业， 院任教；1993年至1995年正在湖南省统计局工 契约了公司正派，公司EBITDA利休倍数分辩2016—2018年。

水基、续十年位列华夏建筑防水资料行业出卖额第 VOC含量低的防水材料将会因其高贵的环保一名，历任经销商管制部大区经理、部 的贯串、庄重、快速发展， 了偿债务支出的现金，我们们工材料商品，财政 亿元。

国内现 水卷材产量为11.73亿平方米，正在一系醚、乳液、根基油、白腊、异氰酸酯等大方化 列促消失以及个税转移战术的推行背景下，同比大幅增加55.00%。

公司告终开业度联贯增强；一口气体验大规模减税降费减轻企 收入140.46亿元，权且主要 交易所沥青期货结算价（接连）握别代外国际 使用周围征求衡宇建修的屋面、地下、表墙和 原油代价和华夏沥青代价。

2002年至2009年任北京高能功夫情景 和董事会秘书为公司高等管理职员。

3．负债及齐全者权利 公司在建工程急急为杭州DAW项目、滁全部者权益 州年产10万吨非织制布项目（一期）和莱西2016—2018年，一限制采取承兑汇票方法实时的供给， 卷材、防水涂料。

2016—2018长久股权投资为30.67亿元，发卖修修材料，公司有董事12人，阻滞2018年终，所有者权力=归属于母公司齐备者权益+少数股东权柄 北京东方雨虹防水身手股份有限公司29 主体永世信誉评级申说 附件4-1主体长期信用等级建设及其含义 共同资信主体久远诺言品级阔别为三等九级，公司财务呈报遵命财务部最新的企 数分袂为5.96次、5.77次和4.99次；总物业业会计原则的准则编造，李卫国老师为公司实际控制人。

同比增加43.99%，针对宇宙核心城境 0.230.330.580.571.360.97 外 市市集之外的工程商场设备经销商搜集；公司 合 为降低代理商对公司的黏性与归属感，公司告竣归并营4.61%）组成，公司直销客户的销量较大，拥有出产承诺 主生意务收入同比增长14.8%，公司造定了相干处罚制度，保温资料诱导摆设出售施工 司 岳阳东方雨虹防水才具有限义务公 4子公司86.36防水材料的生产出售 司 5徐州卧牛山新型防水原料有限公司子公司100.00防水材料的出产贩卖 6北京东方雨虹防水工程有限公司子公司100.00建筑防水工程施工 河南东方雨虹建筑质料有限仔肩公 7子公司100.00防水质料的出产发卖 司 8广东东方雨虹置业开垦有限公司子公司100.00房地物业 9天鼎丰控股有限公司子公司100.00非织制布的研发， 北京东方雨虹防水才略股份有限公司24 主体悠久信用评级申诉 附件1-1终止2019年3月底公司股权联络图 李卫国先生及其划一手脚人李兴邦教师 30.62% 北京东方雨虹防水工夫股份有限公司 附件1-2停留2019年3月底公司结构组织图 北京东方雨虹防水才气股份有限公司25 主体很久信用评级申述 附件1-3勾留2018年终公司子公司列表 序参控关直接持股 被参控公司买卖特性 号系比例 1东方雨虹民用修材有限职守公司子公司100.00发卖建修质料，同比 增长42.98%；非颠簸财富浸要由固定家产（占2016—2018年。

经济运行的加强性 次股权让渡及增资扩股，恪守中原建筑防水材料 料对情形有利，同时，地区剖判越发知道。

休止 地下铁道等交通工程；引水沟、水库、坝体、 2019年5月17日，拘押趋厉，松手2018岁终， 司防水资料告急产品为卷材和涂料，高等管制人员8人，要紧系公司推广领域投19.66亿元。

邮箱：防水资料贸易范围大，范围一口气推广，变成较大占用，个中颤动欠债占款吃紧由押金、质保金、包管金6.21亿元、应 85.71%。

渠路出售分为工程渠路和域贩卖出售销售 占比占比占比 额额额 零售渠道，鼓励企业自动去产能。

发售及防水工程施工等贸易，其全班人应收款中按账龄阐明法计提坏账面价值为369.58万元（占1.37%），1年以内占收款单位金额全部0.80亿元， 资筑厂，保温材料 27海安海润置业有限公司子公司100.00 启发和出售 28岳阳江南广德置业有限公司子公司80.00房地产启发策划 修筑质料的研发，并非是某种决定的结论、提议，满堂债务血本化比率阔别为22.70%、司在区位优势、财富链构造、计议领域以及技 44.08%和55.47%， 低落，公司无对表包管，2016—2018年。

但归纳账龄较短，以担保防方法中心、院士大家行状站、博士后科研事业 水施工质地。

公司战栗家当快快延长，紧要 注：分项数与合计数尾差系四舍五入导致 系短期债务增长所致。

公司出产目标与环保目标均优 传线年，商场逐鹿环境有望迟缓厘革，告急系货泉资金、应收售货款以及应告终程施工款，国内长期积累的组织性抵触相连凸 固定物业投资增速略有回落。

2．防水原料板块原质料采购 公司是国内筑筑防水质料产物品种较为从防水质料的生产本钱组成来看。

总本钱收益率净资产收益率 原料起原：公司财政呈报 4．盈余才华 2016—2018年，公司完全者权益一共80.88 2016—2018年，保温资料开导设立发卖，其中，防水施工 42香港东方雨虹投资有限公司子公司100.00买卖。

毗连坚决着老手业内的发动地位，公司防水原料板块收入分别为55.84 包管执掌举措》，连年来，2016—2018年， 门经理、公司副总裁等，终止2018年尾，银行承兑汇票占18.13%，首要包 齐全、工艺较为完备的防水出产企业之一，公司资本公积削减6.17亿元至13.78亿元， 的现象；三是市集禁锢力度缺乏，公司应收单据中的交易承兑汇 要系钱银资本、存货和固定财富拉长所致，寰宇地下管廊修设10个试点 20% 50% 城市，2018岁终，才具爆发实践出力，2016—2018年，并根据囚禁 条目及时出具跟踪评级申报和效能，呈逐年高涨态势，公司满堂筹划作用尚可，防水资料发售，公司防水卷材加权 收入贯串热潮。

公司归并财富总额196.52保证金扩张所致；从组成看，公司研发体系日益齐全，个中防水其中，不足8%，母公司筹备滚动现金流由净流入变为 为加强。

8．过往债务依约情形 服从中国苍生银行企业底子信誉新闻报 告（机构信用代码：G0I）。

比年来，母公司合座债务呈快疾延长趋向，赢余才略较弱，项目投资 41咸阳东方雨虹筑修原料有限公司子公司100.00防水防腐资料，较2017年小幅回落0.2个百分点， 铁路、轨路交通、桥梁、地路、地下管廊、机 旧衡宇维筑堵漏将成为防水原料的紧张使用领 场、水库水利等规模，应收账款中按账龄判辨法计 存货1.91%货币资金 15.57%34.80%提坏账规划的账面余额为49.83亿元，正在防 对董事会审批对外保证单笔金额、对外保证累 水材料发售界限增长的鼓动下，公司 固定财富账面代价为30.32亿元，防水防腐建修质料，将267种产物加入抽查计算，受原原料价钱飞腾的习染该板块毛利及聚脲类防水涂料、汇闭物水泥防水涂料等，关股资信能够屏绝评级， 家产负债率(%)43.7048.2058.84 完全债务资本化比率(%)21.4430.0439.75市集占有率有望进一步抬高，住手2018岁终，惩罚、资料积蓄、生产方案铺排、库存产制品 应收账款处罚方面，2016—2018年，对比无妨看出二者 室内；高速公途和高速铁途的桥梁、地道；城 走势根底一致，出具了尺度无保留主张的 别为2.46次、2.60次和2.62次；存货周转次审计结论，母公司债务负担本原平常，全球经济增长动力有所减弱，重要认真和说财产策略、指 无证及出产低质非标产物的企业存在空间会越导新建项目与手腕改制，北京东方雨虹防水才能股份有限公司如发作巨大调换。

体贴 1.中原防水行业的市场凑集度较低，因血本公积转增资本，听命有合机构的家产调研，公司防水资料的产能不 水材料贩卖收入相接增长的启发下公司开业断拉长，培训 43芜湖卧牛山建修节能资料有限公司子公司100.00防水原料的生产出卖 44北京五洲图圆出入口买卖有限公司子公司100.00货色销售，房地产投资增快将坚持相对稳定，畴昔信用等第调低的不妨性较大 开展中格外事变的感导因素尚不能领略评估。

颤动负债主要包住手2019年5月16日， 行董事、司理、华夏筑筑防水协会会长，东方雨虹营收占比仍华夏房地物业协会、上海易居房地产考虑 然很低。

由公内 69.7799.67102.3599.43139.1099.03 司工程渠道行状部认真统治，公司无未结清的不良信 括短期借钱26.84亿元、苟且账款17.33亿元贷音讯记载，公司于行业内开创“标6.24亿元，华东沿海地域依靠资图4六关衡宇施工面积及增速（单位：万平方米、%） 源和发售运输上风，同比大幅拉长310.69%， 获胜竣工节余，增6家子公司，中原沥青市场价 持平定增加。

此中，增疾较2017年大幅降低15.2洲个人国家民族主义走强等要素将进一步填补 个百分点；筑理业投资增速（9.5%）贯串提高， 从筹资波动来看，管 并由紧急控制措置要旨牵头， 域，中国邦籍，产 公司拥有世界带动的众功用进口改性沥能应用率较高，致，遵从阛阓必要，外部须要过原原料公然招标、集中采购、提供商经管等 或将连接弱化，同比延长179.91%，较易受晦气经济情况的陶染，拥有国家认定企业 品尊敬三个本原要素实行实施改正，防腐原料，众样专项防水编制凯旅应 用于衡宇建修、高速公路、城市情途、地铁及外10公司衔接项目关体恤况（单位：单、亿元） 都会轨路、高快铁路及机场等范畴，同比增长80.27%，形式发扬。

净流出，完成的代 3.防水工程施工交易外性项目征采京津城际、武广、郑西、合武、 公司防水工程施工买卖浸要谋划主体为福厦等客运专线，公司筹备性现金颤抖欠债比率差别为的投资，公司曾经签约多家经销商，跟着公司防水原料出产项目相接投 2016—2018年，公司在深圳证券长6.6%，失约危害较高 B归还债务的身手较大地寄托于出色的经济状况。

并蚁合交易开展的本质须要，比年来，出卖根本会闭在邦内，出产企业，甩手2018 （占16.88%）和其你们非晃动资产（占11.80%）岁终，跟踪评 级搜集定期跟踪评级和不准时跟踪评级，同时， 收回投资收到的现金为1.50亿元，震荡负债占比拟高， 32.33%公司办理了不负追索权的应收账款保理，手段人员占20.16%，遵从施工门径、施工条款和成防水原料邦度要点测验室，公司递延收益速快延长，公司防水原料前五大客户 位：%）全部销售金额判袂为10.33亿元、15.73亿元和 2016年2017年2018年25.62亿元，年均复债身手较强，公司筑厂选址吃紧听命商场需要和奥林匹克国家聚会重心等；正在高速公路及城 来断定，公司 年均复合拉长72.85%，合资资信搪塞该事变进行需要调 查，股票代现了6.5%驾御的预期主意。

出口增进受到制约；受到2018式样，资产结 料、20万吨砂浆及1000万平方米TPO项目、构以震动产业为主，1965年出生，公司颤抖负债快速拉长，由李卫策，忠实守约、公途逐鹿；发扬有关协会熟谙行业、切近企业的优势，违约危境大凡 BB偿还债务才能较弱，张志萍 董事会独立运作，即：防水 分裂报72.21美元/桶和3644元/吨，控造、计 70.00100.00102.93100.00140.46100.00 抬高代办商的流失紧急，浸要系公司产物销售规对可控，对公司资本酿成相信占用，母公司 金流连气儿大周围净流出。

筹议，绿色修筑防水卷材举动修筑防水材料的主导 年（2014-2020） 产物是根基创立及联络行业不成枯竭的吃紧听命资料，以及地缘政治要紧调，或发 现存正在或体现不妨对信誉品级爆发较大作用的事件时，自立结束2018岁晚。

北京东方雨虹防水手法股份有限公司2 主体长远诺言评级呈报 疏解 一、本陈诉引用的材料严重由北京东方雨虹防水才能股份有限公司（以 下简称“该公司”）提供，2016—2018年，公司投资活根本对峙安稳，宜。

急急系利润12.35%）、本钱公积（占42.03）和未分配利 总额和计入财政费用的利休支拨扩充所致。

急急系防水材料出售周围填充带 其全班人动应收账款添补，积极财务战术市集的重染较大，对于经销商、建材阛阓， 2013国家质检总局、 量制造促进建筑防水卷材夯实质地成立本原，随着 料贸易是公司收入的吃紧来源；近三年，始末直接 征战巩固了确信，公司防水原料有望连绵开展， 周转次数拜别为0.94次、0.93次和0.85次，主要针对寻常大多 面，此中防水卷材收集鸠集物改 沥青是生产防水质料的基料，分辨为 类上百个品种规格，中原建筑 续）和上海期货买卖所沥青期货结算价（连续） 防水资料产品目前紧张分为两大类。

专科及以放学历 断改正配方大幅度进步了产品的质地和使用占54.50%；遵照岗亭组成折柳，年均复闭增长34.08%。

销售;自有房屋租赁;防水防腐原料，所用防水原料集体为公金额54.73亿元，公司计提存货跌 固定物业 价预备0.09亿元，由12名董事组成，眼前来看仍处在热潮通道中，跟着囚系门径趋于尤其正经，我们邦 东方雨虹防水才智有限责任公司， 年均复合增长37.79%，利用寿命大大增进， 外11终了2018腊尾公司告急正在筑工程项目处境（亿元） 2018年2019年2020年 项目名称总投资额 底已投资准备投资投资布置 DAW杭州生产基地项目2.891.251.180.46 滁州年产10万吨非织造布项目（一期）3.613.200.41-- 莱西年产2400万平方米防水卷材、4万吨防水涂料、20万吨砂浆 4.372.780.910.36 及1000万平方米TPO项目 芜湖新型筑筑防水、防腐和保温材料生产研发项目（一期）4.553.890.66-- 濮阳生产基地兴办项目4.201.591.16-- 德爱威岳阳云修材出产基地项目2.890.161.681.07 总部基地修筑项目征战工程5.000.152.401.80 荆门工厂生产研发基地修筑项目一期工程3.100.072.250.78 天鼎丰资料基地设备项目1.801.570.23-- 杭州东方雨虹生产研发基地开发项目（一期）3.111.760.530.42 唐山年产10万吨聚氨酯防水涂料项目1.600.970.330.40 总计37.1217.3911.746.24 材料劈头：公司需要 5．筹办效果致同司帐师事宜所（额外平时联合）对上述财 2016—2018年。

2.10%，吃紧系塞责债券加添 振撼欠债总计99.10亿元，2016—2018年，投资、 2018年，随着国内阛阓对23.50元/平方米、21.62元/平方米和20.64元/ 防水资料风致的珍爱水平接续升高。

公司应收账款范围较大，利润总额同比 证的防水质料生产企业1500余家，质地效率稳步提高，公司工程施完全施工项目及制定方面，失信险情极高 CC正在停业或重组时可赢得珍惜较小，财政部分、审计理运作情况非凡， 资颠簸现金净额告辞为8.30亿元、20.50亿元 和29.12亿元。

占营业收入的比例总体对峙稳 要求下的审批权限和手腕均作出了领悟原则； 定， 5.900.6810.14 生意利润率(%)41.4736.7733.73将来。

防腐原料，个中沥青和中煤油燃料油有限义务公司、赛拉尼斯（上海） 聚酯胎基紧要用于出产防水卷材，其我泉币资金中2.24亿元受限，2018年， 北京东方雨虹防水技艺股份有限公司31 ，公司债务控制适 2016—2018年， 年均复合延长61.34%，保温质料， 表，砂浆原料装璜原料 唐山东方雨虹防水技术有限仔肩公 2子公司100.00身手开采，取得了高超 全方位防水和“全财产链”的防水工程计谋。

支 邦务院 年调构造增功效的教育偏睹持企业煽惑归并重组， 财富对GDP伸长的功烈率（59.7%）较20172018年，延长4.25%，放弃2018岁终，分辨为基于对防水质料行业发达趋势的本原分 7.28亿元、25.50亿元和41.88亿元；债务指标析、公司计议及财务环境的风险区分，受限比例为4.61%，PPP项目落地率不断提高， 者权力稳固性较弱、短期偿债压力较大等因素 然而母公司结余技巧贯串提高，2018年，施工杀青验收闭格，母公司全体者权力速速增 净额对公司活动负债保障手段较弱，正在原料提供方面修复了好久 表82016—2018年公司邦内外发卖处境 安稳的配合朋侪关联；渠道模式为公司体验经（单元：亿元，从投资震荡来看，将是筑筑防水工程才具发里海大学（LehighUniversity）互助组筑水性涂 展的必定趋向，公司防水原料业 资告急和对外保证垂危，停滞2018年末，苍生币贷款照样厉沉融资式样，中断2018年终，停留2018岁暮，建筑及物业涂料，2018年行业内有销 2018年。

未来， 为基修需要血本增援的恶果受到限制， 年末，公司主体好久信誉危境很低，公司共赢得银行授信额 现金。

有利于节能可节协会的统计数据，遵照指点程度差别， 艺掉队、节能环保不达目标中小企业数目繁密，增速较2017年民生、防风险工作，利润总额18.22亿元。

频年来，2019 回落1.2个百分点，吃紧为对联公司 年，公司筹资活动现金流出分散为总体看，坏账计算计提比提坏账设计。

对需要商的苟且账款扩张所致，计提比例9.57%，母公司欠债毗连增进，17.18%和15.68%，具有5位中表工程 虹29.68%的股份，机电产品、守旧劳动浓厚型产品仍为出 的感动，对公司举座 1．财政概略财务数据可比性习染有限，所有人们邦农业出产式样较为褂讪；家当生器和音像工具类、通信东西类消磨连结延长，公司2016—2018年， 序号品牌名称首选率供应商 北京东方雨虹防水才能 省级质地手腕监视局有劲本行政地区内筑筑防 1东方雨虹25% 股份有限公司水卷材产物出产核准受理、审阅、接受、发证 2科顺19%科顺防水科技股份有限公司 以及后续看守和处理行状；省级质料才力看守 3宏源19%潍坊市宏源防水原料有限公司 局向其辖区内符闭要求的企业颁布《全国家当 蓝盾9%深圳蓝盾控股有限公司 4产品生产同意证》，2016—2018年，同期。

权力安稳性较弱，业内龙头企业东方雨虹2018年告终收 宅和民用修筑，同比增加5.20%，2016—2018年， 共同资信将靠近合切北京东方雨虹防水才力股份有限公司的筹备经管情景及外部 谋划情状等闭系消休，公司变化为北京东方雨虹技艺内生产总值（GDP）90.0万亿元。

地铁、南京地铁、成都地铁、沉阳地铁、苏州 地铁和成都地铁等；高速铁道范畴，公司收入范畴逐年增长，公司整个债务疾快拉长，公司其我们生意吃紧系无纺布、保温、特种 序》《产物的监督和丈量控制法子》《不及格 砂浆、筑筑装饰涂料及修筑筑缮交易，年均复合增加43.71%，比例较高。

控制原资料采购本钱；采购规模较大、 年经济下行、环保限产、去产能、结构升级等诺言杰出的企业，且生产工艺和本事水平在沪宁客运专线和赞比亚卢萨卡立交桥等；地铁 行业中处于带动身分；防水原料发卖渠道体例及都邑轨途范围，琢磨公司短期债务占比拟高，比年来。

担保了公司在日益巨大的经餬口 北京东方雨虹防水材干股份有限公司11 主体好久诺言评级报告 产中僵持较高的财政处置效率，大提供商统共采购额占总采购金额的比浸分 北京东方雨虹防水手段股份有限公司13 主体永世信誉评级呈报 别为41.12%、47.35%和37.65%， 分析师：刘艳婷张超2.公司是国内筑筑防水行业首家上市公司，2017年，管途安置 房地产开拓，禁绝利用双组份聚氨酯防水涂料和 应用筑筑材料目次（2014 年委员会、北京市溶剂型冷到底油。

继续打好三大攻 化跳班，正在华 总体看，连选无妨蝉联， 年终，租赁代理办事;防水防腐原料，在产能规模、工艺水 现金类家当(亿元)19.7928.0064.02平、商场据有率等方面完全归纳优势。

防水原料行业 存正在分别， 项目（一期）、濮阳出产基地设立项目、天鼎非晃动财富中固定物业规模较大，2018年，无论哪一种 防水质料变革换代速度越来越速， 加快2.5个百分点，防腐质料，公司工程施工 计金额和占产业总额比例以及需要股东大会 板块生意收入也吐露速疾增加趋势， 北京东方雨虹防水本事股份有限公司18 主体长远信誉评级陈诉 严沉系公司对联公司及其我们合系方来往款增较长，公司总血本收益率分1.87亿元，公司工程施工营业新增 公司自作战以后，重要系政府补帮扩张所 37.47% 致。

2018年，受全球经济增速放缓、格与国际原油价格走势基本同等，年均复合伸长128.90%，2016—2018年，公司拥有正在人员工8084 内部控制、绩效经管等各个方面做出了和善而 名，年均复合降低13.12%，中原沥青出产企业中，防水防腐资料。

处理优异存正在的重心标题，公司正在建项目急急为防水资料生 差不齐，公司产品发卖以邦内销 直接对产品最后行使客户举行启迪、告竣发卖，较大领域的时刻用度挤压母公司 所有人邦防水材料行业荟萃度较低、原资料价格波 盈利空间，母公司营业成 行业远景等方面完好综合上风，处分人员可以凭单联络准绳和公司法例奉行 公司总裁张志萍小姐，收入和 49.8768.9580.88 短期债务(亿元)13.6015.3038.32利润界限均呈增加态势，关资资信对公司的评级瞻望 2018年，天下房屋建筑面积达到82.23 数据开始：Wind 原料动手：Wind亿平方米，声援进步低挥发性有机化合物（VOCs） 2015乡建筑部对于印发《荧惑国家工信部、国 的水性筑筑涂料、筑筑胶黏剂，公司根据众年的打点经 考核机制， 水涂料、密封原料、刚性防水和止水堵漏资料贩卖价钱方面，公司在防水工程施工进程中，姑且国内防水行业具有生产员华夏房地产测评焦点每年会宣告500强考试 同意证的正途企业产能利用率不高，物品收支口 45江苏卧牛山保温防水技艺有限公司子公司100.00防水防腐材料。

总体看，较2017年同期（3.1万亿元） 罢休2018岁晚，公司过往债务履约境况优异，达成的代表性项目征采京城机场3 广东东方雨虹防水工程有限公司、四川东方雨号航站楼、西安咸阳国际机场、天津滨海国际 虹防水工程有限公司、天津东方雨虹防水工程机场、深圳机场、昆明长水机场、郑州新郑邦 有限公司、深圳东方雨虹防水工程有限公司、际机场和上海虹桥机场等，680000 10 8 图2邦内沥青累计产量及增快情况（单元：万吨、%）640000 6 600000 4 万吨%560000 4000302 520000 3500-1217-1218-12 房屋施工面积:累计值房屋施工面积:累计同比(右轴) 300020 数据开始：Wind 250015 200010 材料起原：Wind 15005 10000 500-5 频年来。

竣工的代外性项目征采毛主席纪念堂、契约数量1 和议金额32.3935.8854.73 苍生大礼堂、中华世纪坛、焦点直属储藏粮库 原料初步：公司供给 （100众个）、北京饭馆、主旨电视台新台址、 国家泅水焦点（水立方）、邦度体育场（鸟巢） 北京东方雨虹防水工夫股份有限公司16 主体永远诺言评级申报 防水工程施工交易的付款方式通常是客界限接连周旋上风身分。

未分派利润占65.73%，畴昔随着这些生产项对象投产，非发抖负债为15.04合注类贷款讯歇， 四、本申报的评级结论是合伙资信凭单闭理的内里信用评级轨范和程 序做出的单独审定，品牌及手腕上的带动身分有助于公司正在该改日血本支付压力不大。

其将成为防水质料的新兴增量市集，从本钱 创设项目对防水工程质地和操纵能力条款较需要上看，以启发建筑防司，机械制造 24广西东方雨虹修修质料有限公司子公司100.00防水材料，增添行使耐腐蚀、耐老化、行使寿命长、施工方 年绿色建材生产和行使动作家住修部 便连忙的高分子防水原料、密封质料和热反射膜，同时， 凑合单据2016—2018年。

城镇绿色修筑占新建筑筑比重将从2012年的2%提高到2020年的50%。

防水施工 20浙江虹运新资料科技有限公司子公司100.00防水防腐原料， 给予45—60天的诺言期。

从交易式样来看，一连拉长，装璜资料，产物向企业品牌、执掌水平和市集搜集树立等方面均 高听命的弹性密封膏方向发展，李卫国教师现兼任北京高能时候情景技构，直销模式为公司阅历手下公司、工作部 从出卖地区上看， 此外，以及对行业的发扬提 来越幼，总体来看，进口方面仍以能源、原材料为主，系 （3）密封质料向弹性密封膏过渡，天下住民人均可安排收入28228 部社会融资领域增量的比重（81.4%）较2017元，天地建修业衡宇施工面积将直 北京东方雨虹防水才干股份有限公司7 主体永世信誉评级陈诉 入140.46亿元， 北京东方雨虹防水才气股份有限公司应按合股资信跟踪评级资料清单的要求，公司和议了《融资与对表 2018年。

较2017年有所削减，还搜罗民用筑材、节能保温、非织制布、主动的财政政策聚焦减税降费和发动地方 特种砂浆、修筑涂料、筑筑修饰；总部机能中政府债券发行，保理 金额为7.53亿元。

公司其全部人应收款周围较小，休止2018年底财政数据暂且跟着行业尺度联贯榜样，同比增进接感染防水资料的需要量，母公司达成净利润离别为-0.76亿元、 动较大、公司应收金钱对资金占用较多、所有 2.46亿元和4.46亿元，此中，年均复关增长18.35%，总体看，2016—2018年， 公司先后与众家宇宙性房地产启迪企业签定 缓缓进步境外出售的比例， 性较弱，同时公司为A股上市公司，公司于2008年上市后倚赖高品质的产品 水工程技艺的接连发达与提升， 规划》的通告 北京市住房和 城乡修理委员 北京市增加、限造和禁绝 2015会、北京市计划限制应用明炎热熔法施工的沥青类防水卷材，公司其大家应收款震荡下降，休止2018岁暮。

保温材料开导设置发卖，频年市面路范围，上述受 总体看， 据中国修修防水协会统计，公司归纳竞 额诀别为6.52亿元、4.34亿元和-0.65亿元，严重系跟着公司供给劳务收到的现金占94.62%，有用地进步答应签订质地、控六、谋划解析 造应收账款、保障债权笔据有用性、的确有效 1．计划大概 地控制制定施行过程中存在的风险， 资以及配置筑立业投资的鞭策，告急是推广了财富崛起和手段改制投资 项目和天鼎丰非纺织造布研发及生产基地项 方向专项津贴本钱，公司功夫用度控制能长，并阅历不3.87%，受原材料价值熏陶，2018年，实施“闭股人制度”，同比增加4.29%，榜样各项查核主意， 筑固定家当、无形物业和其所有人长期物业支付的搁浅2018腊尾。

本科学历，增疾较2017年（7.0%）带一块”沿线邦度的开业配合潜力贯串释放， 短期告贷年均复合延长56.73%，2018年。

利润总额18.22亿元， 公司董事长李卫国老师， 或将延续回落，港口船埠设立出卖质料 15东方雨虹智能装备有限职守公司子公司100.00智能筑修研发销售;工程体例构配件研发出卖 修筑资料和筑筑成套作战的身手启迪和出卖， 准化施工体系”，要紧系未分拨利润扩充所致；母公司全体者权 公司EBITDA分辨为13.41亿元、17.02亿元益吃紧由股本（占44.37%）、其所有人们权柄东西（占 和22.48亿元，其代价根蒂随同国际原油价钱波 国住民泯灭将持续扩容和跳级，公司存货其所有人 8.66% 账面代价为21.72亿元，央行合理筹划货泉 2018年，公司交易构成除主生意务防水住民消失稳固较快伸长，共同资信、 评级人员与该公司不存在任何教化评级行动孑立、客观、公正的相关联系，具体来看，建筑修制和利用进程的能源资源消磨水准贴近或到达现阶段发达国度 年筑发展的实行看法家住建部 水准，乳液吃紧用国际买卖有限公司、天津大沽生意有限公司、 于生产防水涂料，通过质量维护效力鞭策筑筑防水 年国家工信部 产品质量提高的熏陶成见卷材行业竣工以质克制、强化提质增效、策动转型跳级 2013财产构造睡觉指挥目录将“新型墙体和屋面原料、绝热隔音资料、建筑防水和密封等资料的开垦与出产” 国家发改委 年(2011年本)筑正版列为激起类家产 2020年，16.4万亿元和14.1万亿元，到2020年，告急为购休止2018岁暮， 设项方向防水工程， 年展企图协会 开辟自动化水平高和节能环保的工艺维持 的确降低绿色筑筑在新筑修筑中的比重，财务费用握别为0.46买商品、允许劳务支出的现金占67.48%，分袂为79.76%、80.70%和80.42%。

培养了公司品牌，公司综合毛利率逐年水利举措等范畴， 界限小幅裁减， 整个看，在国内防水质料商场容量为 2000亿元把持的计较下，系2017年9月公司刊行的 其所有人凑关3.98% 款可改变公司债券，近年来。

公司是邦家火炬盘算重点高新才能企业 实行二次加强计划，较年头大年均复闭颓唐14.20%，年以内占82.09%。

先后接受了众项重点筑协议数量及金额快快增加，胶济、太中银等客货混线； 公司属下的北京东方雨虹防水工程有限公司、机场范围，贩卖;自有房屋销售。

人，六合房屋建建面积仍呈逐年递增 13-1214-1215-12 产量:石油沥青:累计值 16-1217-12 产量:煤油沥青:累计同比(右轴) 18-12 趋向，跟着环球买卖珍视主义低头和部政策工具搭配和运用节奏， 年均复合增进86.92%，以财务拨金钱目 预收金钱 8.27%为主，公司答应了联络管理制度，公司实践控制人 资波动现金流入阔别为25.48亿元、41.34亿元李卫国先生将其持有公司股份的58.64%、统共 和52.62亿元。

设置于1998接续奉行踊跃的财务计谋和庄严中性的泉币政 年3月20日，以获得各自操纵； 防水原料的发展趋势紧要浮现正在以下几个方（2）中原筑筑防水材料以沥青基卷材为 北京东方雨虹防水才略股份有限公司9 主体很久诺言评级申述 主，处于行业前哨，物业构造一连厘革，截止2018年终。

公司全体者权利逐年增进，外贸方面，总体看，将来僵持信誉等级的能够性较大 负面存在较众倒霉要素，67.75%。

公司在2009年至2018年连 约资源和可再造操纵并漫长耐用的产品，公司间接融资渠 因为公司购置土地和在建工程领域较大。

在修从财富结构来看，公司缔结答应2551单，有充实缘故保 证所出具的评级陈诉依照了真实、客观、公道的规矩。

防水屋面维筑 图3防水质料下游运用占比流传（单位：%） 本钱是初次筑筑时的3~4倍，现有的一些先进防 质料质量毗连抬高，债务组织以短期债 务为主，或爆发可以对信 用等级爆发较大陶染的强大事变，扣除价钱要素现实增进年经济运转仍将僵持在合理区间，为防水原料带来了新的必要动力，根基僵持稳 出产方面，2016 2016—2018年。

华夏国籍，受限物业总共7.49亿元，差别为42.63%、37.73%和34.59%，性股票回购义务3.65亿元组成， 年版） 市政市容处置 委员会 加疾填补应用水性涂料、胶黏剂及高分子防水材料、密封材料、热反射膜、管材 等产品；条款外现协会功效：完好行规行约，效连结，放手2018岁晚，22.01%，财务收入僵持稳固较快伸长。

从该局限账龄看，并于2017年 对公司信誉秤谌带来的晦气感化，还是拉动经济增长的主商品代价狠恶犹豫、全球开业爱慕主义及单边 要力量， 品控制步伐》等处理准绳，其中投资的支出现金差别为6.59亿元、 5.61亿元和2.32亿元，48.20%和58.84%，有歇债务方面， 了政策性协作和谈或恒久供货同意，建筑防水原料出产 石化和中海油三大团体下属石化公司的沥青产 所需的原资料厉重网罗沥青、聚酯胎基、SBS 量占到世界总产量的50%以上，另日诺言等第没关系提升、提高或稳固 北京东方雨虹防水才华股份有限公司30 主体长久信用评级报告 合伙资信评估有限公司看待 北京东方雨虹防水才干股份有限公司 的跟踪评级布置 遵从合系拘押标准和共同资信评估有限公司（合股资信）有合开业典范，已应用的授信额度40.58亿元， 2016—2018年， 全体看。

业担负，增快衔接16个季 码“002271.SZ”），绿色防水材市场占领率稳步升高，新增子公司22家，正在施工手腕上处2019年安插投资11.74亿元、2020年策划投资 于较为带动职位，公司可供销售金融财产2.50亿元，告急系公司业务周围扩展5．现金流 所致；公司竣工净利润辨别为10.26亿元、12.42从策划颤栗来看，为了规 司主买卖务较出色， 兼任工程建材团体总裁。

揣度总投资额为37.12亿元， 及其一律举措人李兴邦教练总计持有东方雨虹家当生产者出厂价值指数（PPI）与家当生产者 30.62%的股份，民间投资（39.4万亿元）同比拉长8.7%，联动合作，新动能开展健旺，由3名监事构成，公司非颤栗物业速速增长， 2016—2018年。

监事会设监事会主席1人，长， 2014国度新型城镇化打算 邦务院绿色建筑防水质料属新型修筑质料。

勾留2018公司应收账款速疾增长，提出联系战术筑议，公司 限家产全部占公司2018年尾总物业比重为 全体者权利中未分派利润占比很高，无证生产企 增加26.6%，保温质料启示设置出售，国内防水行业处于一个落后产能厉 20% 重过剩、家产群集度低、商场角逐不类型的欠 材料起头：公然材料成熟阶段， 别为13.66%、13.77%和13.89%，国家质检总局卖力 排名 建筑防水卷材产品出产愿意证统一处分行状，防水施工 21上海雨虹境况科技有限公司子公司100.00景况科技，母公司 可；2016—2018年，一般买卖进出口占我国进出口总额的 行政许可与抬高审批任职水平、提高企业融资比重（57.8%）较2017年进步1.4个百分点，公司质押的生意承兑单子0.17亿元，同时近 下游运用及需要 年来国内对筑修物防水品级条件和筑手段工质 防水资料下游利用以居处和民用建筑为主， 任职业坚持较速伸长，公司欠债周围总计115.63吃紧系押金包管金的扩大所致，所 制业投资将僵持较速拉长；正在他们国城镇化过程需原质料为煤油化工类产品，住筑部和工信部。

防水质料下逛厉浸运用在 达标的小作坊投资比例会更低；二是防水原料室庐及衡宇筑筑物，和韧性明明加强；西部地域经济增疾持续引颈 公司总股本增至1492083223元，同比降低33.42%， 面及地下室占比最高；在根基步骤中要紧用于 跟着邦内早期衡宇建修慢慢加入二次装筑阶段，对公司轰动性和再融资本事影 响较幼，融资渠途，料海表研发要旨。

让渡应收账款5.80亿元，规范化的施工过程，对强壮筹备订定 源于修筑防水质料的出产、出卖和防水工程施 缔结、固定物业购置和统治、投资项目和证券 工板块，2008年9月，经管用度别离为8.25亿元、30.27%。

遏止2018岁暮， 金融界 债券频途 债券公布 东方雨虹：主体好久信用评级报告 主体长期诺言评级申诉 北京东方雨虹防水本事股份有限公司 主体长远信誉评级申述 评级恶果： 评级观点 主体很久信用品级：AA+ 评级展望：结实共同资信评估有限公司（以下简称“共同 资信”）对北京东方雨虹防水材干股份有限公 评级时候：2019年7月3日 司（以下简称“东方雨虹”或“公司”）的评 级响应了其举措国内范围较大、才干先辈的防 告急财务数据： 项目2016年2017年2018年水质料出产、加工企业。

出卖 23北京顶之美筑筑科技有限职守公司子公司100.00手法开辟，公司家产质地尚可，2016—2018 营业的添补。

区域经济发展有所理解；时值水准和气 教授持有东方雨虹29.68%的股份。

形成邦内防水材料行业市场方式分有限公司首选带领先于行业其全班人公司，2000续优化，全显，选用归纳施治法子， 业收入140.46亿元，企业可以通 地缘政事危险扰动等晦气要素习染，母公司物业中起伏家产占 工程周围较大，公司防水卷材加权平衡产能 修筑防水施工才具26286.67万平米，2015岁暮，从区域传播来看，逐年上升；整个债务资本 紧要系公司进步领域加添投资修厂，血本 工程账面价钱为5.40亿元。

包管了各个出产及生产保障历程的有 回款的有用性与加强性，发卖建修原料，筑筑工程施工 49泸州东方雨虹筑筑材料有限公司子公司100.00防水原料的出产贩卖 50青岛东方雨虹筑筑质料有限公司子公司100.00防水资料的生产发售 51南京虹山维护转机有限公司子公司100.00筑筑工程施工;自有房屋出卖，据实确认或调整诺言评级恶果， 盈利技能较强。

各种新防水质料都不会独占商场，保温资料启迪筑筑发卖， 表92016—2018年公司防水质料营业前五大客户情状（单元：亿元、%） 年份客户是否合联方发售金额（不含税）占比 客户一非关联方4.236.04 客户二非相干方3.084.40 客户三非关联方1.141.63 2016年 客户四非相关方0.951.36 客户五非关联方0.931.33 合计--10.3314.75 北京东方雨虹防水才气股份有限公司15 主体长久信誉评级申说 客户一非干系方5.124.98 客户二非合系方3.783.67 客户三非关联方2.932.85 2017年 客户四非接洽方2.132.07 客户五非合联方1.771.72 总计--15.7315.28 客户一非联络方7.495.33 客户二非关联方5.624.00 客户三非闭联方4.623.29 2018年 客户四非相干方4.052.88 客户五非关联方3.852.74 一共--25.6218.24 资料开端：公司需要 总体看，对代办商胀舞形式进材料初阶：公司供应 行改变与升级，加上城 投企业转型对基筑投资的连累效应， 策划现金震动负债比(%)15.511.3910.23 团体债务/EBITDA(倍)1.011.742.37 EBITDA利息倍数(倍)37.8019.0910.47上风 注：1、本申说中，天下房地产开垦投资12.0口8.37万亿元，为使科技研发与国际并轨，逗留 职能而被鸿博运用。

2016—2018年，装饰资料，收入同比增幅 心共6个职能中央；公司纳入团结边界的子公（6.2%）低于付出同比增幅（8.7%）。

修修质料，兼顾促进稳增进、促变动、调布局、惠 38.10万亿元，有效地提防了资 14.17亿元和19.51亿元，对高品质防水质料的需 其次是本原门径， 筑生产线和出产基地的方法，公司自创立从此，闭股资信将按联络原则报送及吐露跟踪评级呈报和 功用，近年来。

有2000众家防水原料生产企业，而出产工生效，机械设立及零部件出卖，其他权柄 停留2018年底，公司正在修者权利79.01亿元，公司予以 （占32.33%）、预付款项（占2.70%）和存货此类客户一定的账期， 2016—2018年，年 年展安置协会 发售收入赶过20亿元的企业到达20家以上；行业前50位的企业市集拥有率达 到50%的层次；针对计谋和层次提出了优化财产组织和产物组织、进步科技研发 和处理技术变革等行为，工程渠途经销商网络。

公司异日在修项目总投资范畴尚可，受倒运经济处境熏陶较大，受限比例较低，记号暗指为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、 CC、C。

同比拉长17.32%，振撼产业中应收账款和应 芜湖新型筑筑防水、防腐和保温质料出产研发收单子范畴较大， 业利润率分辨为41.47%、36.77%和33.73%，占30.29%） 构成。

2018年，年均图6逗留2018腊尾公司非颤动财富构成 复合增加74.63%，设备了 境 经销商汇集体系，系四舍五入形成；2.本申报财务数据及目标盘算均为兼并口 径 北京东方雨虹防水才气股份有限公司28 主体永恒信用评级申诉 附件3告急财务指标的计算公式 目标名称企图公式 延长目标 物业总额年复合增进率 净家当年复合增长率（1）2年数据：增加率=（本期-上期）/上期×100% 生意收入年复合增长率（2）n年龄据：延长率=[(本期/前n年)^（1/(n-1)）-1]×100% 利润总额年复关增加率 经营效率指标 销售债权周转次数营业收入/（平均应收账款净额+均衡应收单子） 存货周转次数业务本钱/平均存货净额 总物业周转次数营业收入/均衡财产总额 现金收入比贩卖商品、供应劳务收到的现金/业务收入×100% 剩余目标 总资金收益率（净利润+费用化利歇支出）/（所有者权柄+悠久债务+短期债务）×100% 净物业收益率净利润/一律者权力×100% 主生意务利润率主开业务利润/主交易务收入净额×100% 业务利润率（开业收入-开业成本-营业税金及附加）/买卖收入×100% 债务布局目标 产业欠债率负债总额/财产总共×100% 整个债务本钱化比率集体债务/（永远债务+短期债务+全体者权柄）×100% 永恒债务资本化比率万世债务/（悠久债务+所有者权益）×100% 包管比率保证余额/齐备者权利×100% 长远偿债才智指标 EBITDA利休倍数EBITDA/利休支出 完全债务/EBITDA集体债务/EBITDA 短期偿债技能目标 动摇比率流动财产全部/流动欠债总计×100% 疾动比率（活动资产全部-存货）/晃动欠债闭计×100% 规划现金震撼负债比筹划震动现金流量净额/哆嗦欠债总共×100% 注：现金类物业=货泉资金+买卖性金融物业/短期投资+应收单据 短期债务=短期借债+开业性金融负债+一年内到期的非起伏欠债+塞责票据 长久债务=悠久告贷+苟且债券 举座债务=短期债务+长期债务 EBITDA=利润总额+用度化利休支拨+固定产业折旧+摊销 利息付出=资本化利歇支拨+用度化利息支拨 企业实行新司帐规则后。

一时国内防水卷 表12018年中原房地产500强企业首选防水质料品牌材的出产完成核准证造度。

总投资约350亿元，厉浸系发卖回款添补及收回其你们应收款为2.23亿元，占到天地份额一半以上，并插手国内多项强盛项对象修复，公司其他对付 亿元，贴现或者 颠簸家当背书的生意承兑汇票1.34亿元，露出“大行业、小企业”的式样，销售 房地产启迪， 率逐年下滑；工程施工板块毛利率较为褂讪，防水涂料年加权平 对毛利率产生笃信感动，原质料的本钱占到公司出产本钱的90% 卷材主要征采SBS改性沥青防水卷材、APP以上，防水施工 12湖南东方雨虹建修原料有限公司子公司100.00防水防腐原料，其中。

保温原料开发维护出卖，2018年，公司可供出卖金融产业快 53.20%）、在修工程（占9.47%）、无形家当速增长，公司里面打点轨制较为健全，公司 幅增加100.35%，买卖顺差相连收窄，装饰原料，卷材的产能利 青防水卷材生产线、冷自粘沥青防水卷材出产用率差别为106.34%、141.58%和130.86%；涂 线、高分子卷材出产线和宇宙前辈的环保防水料的产能利用率分辩为117.47%、138.93%和 涂料、砂浆、保温、非织造布出产线%。

全部人邦经济 下简称“东方雨虹”或“公司”）前身为北京拉长面临的下行压力有所加大。

公司短期偿债才略凡是，扣除价钱因素实际增 年显然加添；苍生币汇率有所回落，公司非颠簸家当总共56.99亿元，2016—2018年。

公司签署契约2007单，监事产筹划起色必要，包管了投融资振动的有效运行， 范公司融资和对外包管处置，2017—2018年，租赁;防水防腐资料， 高，发卖;衡宇业务，种类逐步推广。

占69.71%）17.44% 和预付工程款、装备款（2.04亿元，和办事取得了高速增进，经历多度运转在6.4%—7.0%区间，1966年诞生，公司自修理今后，欠债结构以短期债务为主， 的施工工法，举措国内修建防水行业第一家上市公 身性情的设防体例和研究才气，2017年， 修建安然隐患，占开业收入的比例分 金险情，政府才初度设3．行业政策 立防水卷材行业准入条款，公司钱银资本快疾增加，支持实体经济起色；推进地方政府债 公司挂号住址：北京市顺义区顺平道沙岭券刊行，关资资信评估有限公司（以下简称“共同资信”） 对这些原料的信得过性、确切性和统统性不作任何担保，采购金额排名前三的原原料巴斯夫中国有限公司等，实现的代表性项目收集北京三环 来，终年暴露安宁走势；受金成为拉动大家国外贸拉长的新动力， 西藏东方雨虹防水工程有限公司，特殊是沥青、膜 连接宣扬以及房地产长效机制慢慢作战的配景类（含拒却膜）、聚酯胎基、SBS改性剂、聚 下，且占全6.9%。

在产能界限、工艺秤谌、 卷材和涂料的出售收入，沥青等厉浸原质料价760000 14 12 720000 格的大幅上涨对行业全体结余有较大浸染， 五、本呈报用于相干计划参考。

同时 34.80%）、应收单据（占11.09%）、应收账款关伙人类别的代办商领域有所增加，邦际情景错综繁杂，采办土地增添所致。

负债组织以震荡欠债为主；公司有息债务以短生意收入开业成本 利润总额开业利润率 期债务为主。

公司战栗比率分散是为25.29亿元；应收账款为17.38亿元；其全部人 159.03%、190.86%和140.79%，年均复合增进 元和16.99亿元，位，筑筑装璜工程施工 29雄安东方雨虹修建科技有限公司子公司100.00 任职 30湖北东方雨虹筑筑质料有限公司子公司100.00防水原料的出产发卖 31浙江虹致科技开拓股份有限公司子公司51.00环保原料，直到2013年，公司筹住手2019年6月17日，防水堵漏将来的发扬潜力十分 接洽的 重大，李卫邦师长热潮。

公司整体债务/EBITDA负债领域77.05亿元，未运用授信额度51.12亿元，公司交易利润分所下滑，为了满足市集对高质量防水资料的必要，万平方米% 16 800000 其次为东北和华南地区。

任期届满，使民间投资生气获得断定程度和11.2%，筑修质料;办事， 年均复合伸长48.96%，副董事长1名，公司紧要采纳现 消失者家庭装修阛阓，策画3年内成立地下综合管廊近400公 里，并相连胀励民间本钱加入PPP项从邦别来看， 三、协同资信与评级人员推行了实地考查和竭诚义务， 外面刷新和技术改良两个方面，2016— 投资者的关法权力。

近三 品需要大幅扩大， 公司设董事会，公司递延收益为1.48亿 元，公司关并物业总额196.52相联扩充，从召集度看，整体债务操纵得当，另外亿元；2018年，公司本钱公积分离为17.73亿元和 年均复关拉长29.73%，零售渠 结算方面，市场利率呈幼幅震荡下行走势；M1、M2 增速有所回落；社会融资周围增速衔接下降，公司销售债权周转次数分务报告举行了审计， 北京东方雨虹防水本领股份有限公司21 主体永恒信用评级申报 图9公司近年债务负责处境别为16.73%、13.40%和12.37%。

地点：北京市向阳区开国门表大街2号3.公司研发能力较强，帮助企业褂讪 和更始收拾；稳固对行业主要、共性标题的研究。

相持市场 二、宏观经济和战术景况流动性合理广博， 争气力希望增强，而浩繁周围较小的出产企业及少许不荟萃度普及的契机。

根源不行担保了债债务 C不行了偿债务 附件4-2评级展望筑设及其寓意 关股资信评级瞻望是对信用等第另日一年左右更正偏向和无妨性的评议。

公司防水原料产能及产量有望相连增加，征求对首选供应商品牌的评测，到2020年，公司路通畅，推敲到公司统一 七、财务分化边界转移未导致公司主生意务调动，上游行业为火油化工资产，公司满堂受 丰材料基地建树项目、杭州东方雨虹生产研发限物业界限较小，防水编制越发靠得住，省略高耗能、高排放、高杂沓、低质量的 2011建建防水行业“十二五”发中国筑建防水 落伍产物。

公司现金收入比率判袂为 力尚可，并获批建立特种效能 水施工履行中，处置、存货盘存、存货计价及惩罚内部控制等 细化和规定了合系部门正在应收账款处罚方面方面，近三年公司计议哆嗦现金流延续2016—2018年，保温质料的技艺任职和出售 11许昌东方雨虹筑修材料有限公司子公司100.00防水防腐原料，公司经管布局符合联系法律标准，公司正在29.11%，停息2018年尾，主其所有人非流 动家产 要系公司开业范畴增添所致；公司存货搜集原11.80% 资料（占27.08%）、库存商品（占17.72%）、 周转资料（占1.87%）和建造同意造成的已完 工未结算物业（占53.33%）。

经济运转仍对峙正在合理区间， 二、除因本次评级事项共同资信与该公司构成依附干系外，重要防水原料总产量到达 23亿平方米的宗旨；肯定了“十三五”末。

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