北控水务(00371)2017年的结余绝大一面来自修制工程,这一面收入另日不具备可一连性,这才是市集不肯给高估值的原故。正如咱们买公途股是看中盘川收入延长,而不是承包修制众少公途而赚了众少钱。
2017年现金流还是没转机,总是大吹大擂赚良众,却没有真正现金流入又有何用呢?为什么粤海现金流好那么众?行业一律,一律厉重做水务,粤海自身也正在扩张,但欠债很少,现金流比北控水务(00371)好十倍,市盈又不贵,岂非现金流差而欠债超大的北控水务(00371)才值得投资吗?
2017年北控水务(00371)收入同比延长22%至211.9亿港元。公司股东应占溢利同比延长15%至37.2亿港元。公司的毛利率为30.5%,同比下跌2.8个百分点。此中,邦内污水惩罚毛利率因ABN的影响以及上逛污水浓度扩展,消重3个百分点至55%;邦内供水效劳毛利率因新增水厂毛利率低,消重4个百分点至48%;归纳管理项目设立毛利率因高毛利时间效劳收入分拆单列,消重8个百分点至14%。功绩不睬念厉重因毛利率消重以及PPP项目胀动速率远低于预期。因为PPP项目拘押收紧,政府模范项目库,对存量PPP项目举办整理,从而使北控水务(00371)悉数PPP项目进度迟钝。
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