易方达基金张坤：投资有感_数字货币

[2021-02-02 06:14:23] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 最近不少人纷繁转载老虎基金掌门人罗伯逊2000年致投资者的信，简明是说老虎基金从1980年到1998年博得了很好的业绩，但因为不理解科技股的价格，错失了随后的科技股行情导致业绩最近不少人纷繁转载老

最近不少人纷繁转载老虎基金掌门人罗伯逊2000年致投资者的信，简明是说老虎基金从1980年到1998年博得了很好的业绩，但因为不理解科技股的价格，错失了随后的科技股行情导致业绩

最近不少人纷繁转载老虎基金掌门人罗伯逊2000年致投资者的信，简明是说老虎基金从1980年到1998年博得了很好的业绩，但因为不理解科技股的价格，错失了随后的科技股行情导致业绩欠安，投资者纷纷赎回基金。罗伯逊体现“不大白墟市的‘庞氏金字塔’何时倾圯”，但“毫不会夸张把大家的款子投资正在全部人完整不说明的市集”，所以决定将老虎基金中断。这封信的日期是2000年3月30日，信中罗伯逊路“他们却看不到这一切行将遏止的迹象”，但就正在20天前纳斯达克睹了史册大顶，让人颇有些悲惨的感应。13年曩昔了，纳斯达克指数离2000年的顶部另有50%的间隔。

显着，大众数人此时转载这篇文章是因为中原的“纳斯达克”――创业板也正走出一波独自的牛市行情，看待创业板是否有泡沫的计算从四月份入手就继续不断于耳。到今时今日，已经很罕有投资者对守旧经济形式仍坚持锐意，转型才是中原的祈望曾经成为商场的共识，也正基于此，股票市集中主板和创业板之间才投射出庞杂的估值不同。但股票墟市的特点是，一朝以为是断定的工具，就会在估值上持续反应，而从众心理容易导致正反馈形成并至极反映。行为股票投资者，保卫客观咒骂常麻烦的。去年12月创业板600点，不少人对其唯恐避之不足；而到了今年6月份，“创业板是另日三年最牛的指数”、“创业板才是A股稀缺的高发扬主意”等概念纷纷展示，难道这些公司在六个月内都发生了气势磅礴的变更？恐怕依然市集的心动了。

再回到老虎基金，老虎基金不止错过科技股行情这么单一。罗伯逊正在信中所说，“老虎基金以往众年的胜利，要诀是我们撑持的投资计谋：买入最好的股份及沽空最差的股份”，但老虎基金正在1998年大幅沽空日元导致遗失几十亿美元，虽无法得知细致原由，但起码这笔职掌和他们所叙的投资计谋并不相符。同时，罗伯逊持有多量美国航空的股票，回想看也没有告终穿越周期。所以，罗伯逊后两年业绩欠安是三者成分的迭加：错过自己不善于的、没有正在自身善于的界限做好、进入自己不特长的限制并做错。同样1999年业绩凶险的巴菲特也错过不特长的科技股，但在后两方面都做的很好，正在全部人善于的金融、损耗局限做到极致，并坚决不投入他们不剖释的鸿沟，平静度过了科技股泡沫。投资的业绩是由两方面酌夺的，一是驾驭住了众少机遇，二是犯了几许错误。罗伯逊和巴菲特都错过了科技股的机缘，但犯错误更少的那个人直到现在还正在继续着大家的投资传奇。

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