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永久以后“重股轻债”的繁荣念绪培植了我们国偏股型的直接融资格局，债券融资的苛重滞后已成为制约直接融资比浸进一步提升的关头因素。在这个意义上可以说，生长债券(特别是名誉债券)融资就成为优化所有人邦本钱市集结构，拓展金融市场的广度与深度，快快降低直接融资比浸的有用切入点。这里须要讲解的是，举措直接融资器材、由取利性企业法人刊行的债券，因为今天不日、利率、刊行人的差异而展现为分歧的品种，但它们的说合特点是发行人存在失约粗略性，从而具有声誉紧急，于是不妨称其为信誉债券。他们们国的诺言债券主要网罗企业债券、公司债券、金融机构金融债券以及短期融资券等多个品种，每个债券种类的要素与成长原委不尽一概，本文将这些种类统称为信用债券，文中所涉及的债券融资也都指企业法人举行的名誉债券融资。
由于史册的原因，谁国正在起色本钱市集的颠末中开始选取并肆意生长的是股票市场。与此同时，债券市场的繁荣却步履蹒跚。阻止2006岁晚，他国债券阛阓余额为57455亿元(不包含央行单子)，占GDP的比例为27.44%，个中诺言债券余额为3273亿元，仅占GDP的1.56%；同期股票总市值为10.6万亿元，占GDP的50%。两者的融资限度更是出入甚远。据统计，1996-2006年股票商场累计融资额达10918亿元，同期信誉债券累计融资额为7707亿元，股票融资额是债券融资额的1.4倍，股票融资在直接融资中拥有主导场所，彰显出所有人邦偏股型的直接融资结构。稀奇是，这种直接融资结构日益炫夸出其范围性，股票融资的内在限制使得简单依附股票融资已难以了结进一步普及直接融资比重的政策目的。
从企业的角度看，因为股权融资涉及到股东股权的稀释和新老股东优点的从头区别，于是企业的股权融资(搜罗ipo与再融资)频率及规模都将受到限制。股权分置变化前，上市公司中原有股据有切切控股职位而且弗成疏通，势必水准上滋长了上市公司的“圈钱”感激。不过正在股权分置转化完了后，多量非通顺股得到疏通权，国有股东对上市公司股价的发现较过去更为体恤，股权融资对公司股价的感化、对股权稀释水平甚至是控制权的效用实际地成为拟上市企业和上市公司股权融资的限制因素，正在这一背景下，股权融资日益走向理性和节制。
从商场的角度看，股权融资局限受商场景气概的直接造约，伸张力度有限。据一项摸底看望，未来三年A股商场的逸想融资额约为1万亿元，假若再融资界限占到融资额的一半，则未来三年股票融资总限度有望达到1.5万亿元，年均股票融资额5000亿元，其与银行贷款扩张额的比例将安祥正在16%担任。换言之，在异日可测度的一段时代内，股票融资与银行贷款推广额的比例都将争持寂静，由此能够认为，借助股票融资一经难以进一步普及直接融资的比重。
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