智通财经APP获悉,近期,英皇证券(香港)公布训修实业(01962)筹议报告。
陈述指出,训修实业是一家环球赶上的发饰品成立商,主要从事设计、创作及出售一系列由合成纤维及人发制成的发饰品,首要产品包括全假发、半假发、高档人发接发等产物以及万圣节产品。训筑向美国、欧洲、非洲及亚洲客户销售产物,此中美国为厉沉商场,占比凌驾八成。绝大部份产品经孟加拉出口,受中美生意不确定性因素感动较小。
早正在2009年,训修将临蓐线转移至孟加拉乌托拉出口区,看准外地向外资企业提供各异的营商优惠,而人为本钱极具优势。今朝,训筑在孟加拉分娩九成以上的产品,2019岁晚前竣工于孟加拉的四项新生产宗旨成立,进一步增添坐蓐限度。训筑在当地政商界已设立宽泛汇聚,随着孟加拉的战术位子正在贸易战中连接擢升,训筑的贸易机缘预期不减反增。
2019年度上半年,收入高潮0.5%至3.75亿(港元,下同),股东应占溢利节减7.4%至4790万元,要紧由于孟加拉工人最低酬劳自2018年12月起大幅高潮。期内毛利率消浸1.8个百分点至33.5%。然而,随着其上半年的分娩线整合,及增添任用薪酬较低的员工,人为本钱控制更为理想,再受惠现有产品售卖价值的安排及推出新产物形态,下半年毛利率希望提升,加上新增产能开释及新产物的助力,功绩校正可以预期。
用命弗若斯特沙利文的告诉,全球发饰品的墟市规模从2011年的76亿美元增至2021年的332亿美元,年复合增进率为16.7%,训筑实业料受惠其中。2019年度上半年,从产品收入增长看,高档人发接发产物之交易额添补13.9%至8642万元,占总营业额23%、随着高级人发接发的受众可承受度填补,预期该交易营收空间会渐渐执行。以现价计,市盈率约10倍,估值并不高贵。
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