申万宏源：文灿转债(113537)投资价值分析_数字货币

结论或投资倡议:文灿转债破发概率不低,发起有必须危险经受才能的投资者参加申购和配售。

1、票面利率、赔偿利歇较高,纯债代价偏低,按7.30%的贴现率较量,则纯债局部代价为80.71元。

2、文灿转债一切转股对A股总股本的摊薄压力为18.25%,对风行股本的摊薄压力为57.34%,对大作股本的摊薄压力处于较高水平。公司2021年有一笔解禁,解禁功夫为2021年4月26日,本次解禁1.5亿股,占解禁前风行股比例为214.29%。

3、文灿股份目前的年化史书动摇率约为54.74%,永世240日年化史册摇摆率位于57.79%掌握,在转债股中踌躇性处于较高水准。20日年化波动率为49.88%,低于汗青均衡程度(55.63%)。

4、当文灿股份的股价为20元时,蜕变代价为100.35元,对应转债价格在106.11元~107.24元。当文灿股份在15元至26元时,对应转债的商场合理定位约在92元~131元之间。

5、当文灿股份的股价下落至18元(着落约10%,约0.7倍挥动率(20日))以下时,文灿转债有较大的破发危急。

6、假使转债首日涨幅为6%时,每股配售收益约为0.22元,以20元的股价本钱插足配售,综合配售收益为0.92%,配售收益偏低。

7、大略揣度红利可申购额正在4.4至6亿元。申购资金范围为3700亿(700亿网下+3000亿网上)至5400亿(1400亿网下+4000亿网上)之间。中签率控制臆度为0.08%至0.16%。

网下打满中签资金59万至117万之间。当文灿转债总名义申购本钱为4500亿元且红利可申购金额为5.2亿元时,中签率为0.12%,当首日涨幅为6%时,打满的投资者网上申购收益期望值为69元,网下打满申购收益率为4.99万元。

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