三星转债754578投资价值分析_数字货币

三星转债(113536)对应正股三星新材(603578)转股价格：19.75，荣幸评级：AA，申购代码：754578，申购时代：5月31日。

玻璃门体和深加工玻璃产物的急急提供商之一。公司主营低温储蓄玻璃和深加工玻璃产物的坐蓐和贩卖，急急产品包含中空玻璃门体、单层玻璃门体、钢化玻璃、镀膜玻璃、彩晶玻璃等，用于生产冷柜、酒柜等低温储备装备以及玻璃门体、层架玻璃等。公司采用直销模式，是青岛海尔、青岛海容、星星家电、美的大伙等家电厂商的酒柜、冷柜玻璃门体的紧张供应商。连年来公司主要产品产销量较安祥，业绩呈现相对安宁。2019年第一季度公司完成交易收入0.97亿元，同比飞扬12.84%，归母净利润为0.16亿元，同比消极8.46%，毛利率为31.86%。

债底为84.97元，YTM为2.43%。三星转债刻日为6年，债项评级为AA，票面面值为100元，票面利率第一年0.4%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的110%(含着末一期年度利休)，凭借中债6年期AA企业债到期收益率(2019/5/28)5.30%看成贴现率估算，债底价值为84.97元，纯债对应的YTM为2.43%，债底庇护性平日。

平价为98.89元，紧急条件均为主流确立。转股期为志愿行竣工之日起满6个月后的第一个营业日至转债到期日，初始转股价为19.75元/股，三星新材(603578.SH)5月28日的收盘价为19.53元，对应转债平价为98.89元。三星转债的下修条目为：15/30，85%，有条目赎回条件为：15/30，130%，有条款回售条件为：30，70%，仓猝条款均为主流修设。

总股本稀释率为10.83%。若按三星新材(603578.SH)初始转股价19.75元/股进行转股，对总股本的稀释度和流完全的稀释度判袂为10.83%和30.41%，流一切面对肯定的摊薄压力。

主营低温储藏装置玻璃门体及深加工玻璃产物，吃紧客户青岛海尔、美的、海容等家电厂商，客户比拟集结，溢价手艺较弱，应收账款比较较大;

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