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对上市公司来叙，转股价不能太高，因为上市公司最渴望的就是全部借主结尾都转股，如此公司或许少付利休，不付本金。转股价太高，以后正股的实际价值就可以低于转股价，固然或许下调，但对公司倒霉。上市公司最不生机看到的便是债主都不转股，都拿利休，结果都恳求上市公司还本付休，这对公司的财务尽头倒运。因此上市公司在可转债前寻常会经由荫蔽利润和利好的本领，不让股价涨得太众。
再途讲大股东和主力庄家，我寻常是一伙的，好处一律，所以把它们放在一块来说。可转债通常向老股东配售，大股东天然不会放过这样的机缘，机构就更不会，因而大股东不会卖，机构要使劲买。而正在打压正股价值上，它们的便宜全部一律。因为机商讨大股东到韶光除了股票，还会有一大把可转债，这个东东好啊，好得要命，不仅保本，而且可能暴涨，也许T 0，不受涨跌停板限造。放眼两市，那里找得到这么好的种类啊?
以航天新闻为例，转股价越低，将来同样数量的债券，可转成的股票越多，此其一;其二，压住转股前的价格，就压住了转股价，刊行已矣可转债后，一个个的利好就会不停放出来，正股价钱就会不竭推高，转股价和正股之间差距会越来越大，然后，可转债就会涨到天上去，机会商大股东就会正在股票除外再大捞一笔，128007曾经现身说法了。
浅易地以可更换公司债注脚，A上市公司刊行公司债，言明债权人(即债券投资人)于持有一段光阴(这叫关锁期)之后，或许持债券向A公司转换A公司的股票。债权人摇身一变，酿成股东身份的所有权人。而换股比例的盘算推算，即以债券面额除以某一特定互换价格。比喻债券面额100000元，除以变换价值50元，即可退换股票2000股，关20手。
假使A公司股票时值已涨到60元，投资人一定笑于去变更，因为换股资本为变更价格50元，以是换到股票后顷刻以市价60元扔售，每股可赚10元，所有可赚到20000元。这种现象，咱们称为拥有改换价格。这种可转债，称为价内可转债。
反之，如果A公司股票市价已跌到40元，投资人必定不答应去更调，因为换股本钱为更换价值50元，要是真想持有该公司股票，应该直接去商场上以40元价购，不应该以50元本钱价钱换取赢得。这种气象，他们们们称为不具有转换价值。这种可转债，称为价表可转债。
乍看之下，价外可转债相似对投资人倒霉，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。即便是零休债券，也有折价津贴收益。由于可转债有此本性，碰着利空消休，它的物价跌到某个水准也会止跌，源由就是它的债券素质对它的价值需要了扞卫。这叫Downside protection 。
所以可转债在阛阓上具有双重人格，当其标的股票价值上涨甚高时，可转债的股性特重，它的Delta值具体等于1，亦即目的股票涨一元，它也能上升近一元。但当方针股票价格着落很惨时，可转债的债券人品就涌现出来，让投资人尚有债休可领，可以包庇投资人。
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总归要是念正常把可转债刊行，股价必需先涨上去。转股又不是刊行一两个月可能转的。股价不涨，谁要买所有人家的可转债。
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