康斯特：压力检测和温度校准设备国产龙头前景可期给予“推荐”评级_数字货币

[2021-02-03 12:30:00] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 压力检测和温度校准装置国产龙头，010年业绩庄严增加。康斯特是国内压力检测和温度校准仪器装备的龙头，是设备业中典范的“幼而美”企业。2009-2018年的10年间，公司收入由0 压力检测和温度校准装

压力检测和温度校准装置国产龙头，010年业绩庄严增加。康斯特是国内压力检测和温度校准仪器装备的龙头，是设备业中典范的“幼而美”企业。2009-2018年的10年间，公司收入由0

压力检测和温度校准装置国产龙头，010年业绩庄严增加。康斯特是国内压力检测和温度校准仪器装备的龙头，是设备业中典范的“幼而美”企业。2009-2018年的10年间，公司收入由0.55亿元增进至2.40亿元，10年CAGR为15.87%；归母净利润由0.18亿元增进至0.74亿元，CAGR达15.18%。10年功绩均为正促进，大白了公司极强的整理程度，完好穿越周期的才能。公司各项财政指标严肃，吐露结余才华强（出售毛利率和净利率散漫达70%、25%以上）、周转本领牢固（上市后总财富周转率稳定正在0.4以上）、财政杠杆低（上市后财产负债率不凌驾15%）、现金回款材干强（策划勾当现金流净额/净利润稳定正在100%把握）等特质。

行业空间大，产品可拓展性强，有望出世大市值公司。公司所能手业透露两大个性：1）仪器边幅行业空间近万亿，尽量是细分的热工量检测仪器行业，同样诞生了年贩卖额胜过10亿欧元的WIKA公司。2）行业内企业产物线稠密，拓展交易线是必然的转机之路。行业规模和进口替代空间宽敞，经历产物线拓展，国内有望出世大市值公司。康斯特主打的压力检测和温度校准产物市集空间超20亿元，公司已是国内的细分市集龙头，竞争敌手均为海外巨擘，进口取代空间大。公司短促正布局压力传感器等其我们产物线亿元），希望开放新的滋长空间。

策略清晰、优势优秀，公司业绩希望不断孕育。公司转机资历了三个阶段：做精做强压力检测产品（2015年上市前后）、温度校准产品从新崛起（2018年温度产品爆发促进）、启动MEMS项目举行产品线年），表示了公司真切的进展策略。公司产物线专注（深耕两款产品多年），研发力度强（研发参加占比近15%），产品迭代速（近几年先后推出几款重磅新品），功能杰出，海内表渠讲完备，售后管事及时，构筑了发动的角逐上风。

投资倡导：康斯特是邦内压力检测和温度校准仪器面孔龙头公司，产品优势卓越。所有人认为，公司我们日孕育有三大逻辑：1）国内自愿化率不断抬高，公司进口代庖加疾；2）进军海外，获得更大的海外墟市；3）新产品研发加速，MEMS传感器项目有序推动，远期空间值得预计。展望2019-2021年公司落成归母净利润阔别为0.90亿元、1.08亿元、1.41亿元，对应的PE分袂为22倍、18倍、14倍。大家看好公司长短期事迹开展，初次遮掩，赋予“推荐”评级。

伤害指示：1）下逛需要弱化。假若家产投资关座下滑，电力、煤油、化工、计量等行业对压力检测和温度校准产品需要下滑，公司业绩促进将受到纠纷。2）行业角逐加剧。假若海外巨擘加大市集投入，行业逐鹿将加剧，公司收入和毛利率将承压。3）MEMS压力传感器投产不达预期。假若公司积极结构的MEMS压力传感器投产安插不达预期，将熏陶公司中永久希望。4）海外市集拓展不足预期。近几年，跟着公司压力检测和温度校准产品体系的丰硕，公司海外市场增加懂得。假使公司海表市场拓展力度不敷，可能面临海表收入增疾放缓的垂危。5）中美商业摩擦加剧。假若中美贸易摩擦加剧，加征高额关税的产物数目提高，公司海外市场将面对较大的不决计性。