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唐思哲：BTC先看震荡再看破位，ETH依旧强势
昨天有事没更新文章，抱歉了我的粉丝朋友们，不过单线咨询我的都给了回应，这段时间的行情说大也不大，说小也不小，不知道怎...
在已往的两个月里，比特币期权未平仓量保持相当稳固，但随着比特币价钱创下历史新高，这一数字增进了118%，到达84亿美元。随着比特币价钱的上涨和比特币期权未平仓量的增添，38亿美元比特币期权将于1月29日到期。
BTC期权未平仓总头寸 泉源：Bybt.com
要明白云云大规模的期权到期的潜在影响，投资者应将其与现货买卖所的买卖量举行对照。只管一些数据聚合商显示的比特币日买卖量跨越500亿至1000亿美元，但Bitwise Asset Management在2019年撰写的一份讲述发现，许多买卖所使用种种可疑的手艺来强调买卖量。
这就是为什么在剖析买卖量时，最好从可信的数据聚合商那里获取数据，而不是依赖于最大的买卖所提供的数据。
BTC现货总买卖量（美元） 泉源：Bybt.com
如上述数据所示，在已往30天中，比特币现货买卖量平均为120亿美元，比上月增进215％。这意味着即将到期的38亿美元到期日相当于比特币现货平均逐日买卖量的35％。
买卖所提供月度期权，不外一些买卖所也提供较短的周度期权。2020年12月25日，价值24亿美元的期权合约到期，是有史以来最大规模的到期日。这一数字代表了所有未平仓合约的31%。
Deribit到期的BTC期权未平仓合约 泉源：genesisvolatility.io
据Genesis Volatility的数据显示，Deribit 1月29日到期的期权合约持有94060枚BTC。这种不同寻常的集中度意味着其45%的合约将在12天后到期。其余的买卖所也存在类似的影响，只管Deribit拥有85%的市场份额。
值得注意的是，并非所有期权都在到期时举行买卖，由于其中一些行权价钱听起来似乎是不合理的，尤其是考虑到剩下不到两周的时间。
Deribit 1月29日到期的未平仓BTC期权行权价钱 泉源：genesisvolatility.io
46000美元以上的看涨期权现在被以为是毫无价值的，而28000美元以下的看跌期权也一样，68%的看涨期权现在实际上一文不值。这意味着，将于1月29日到期的38亿美元合约中，只有39％值得探索。
剖析未平仓头寸提供的数据来自于已经已往的买卖，而skew指标则是实时监测期权。这个指标甚至更主要，由于30天前比特币的买卖价钱低于25000美元。因此，靠近这个价位的未平仓合约并不示意看跌。
在剖析期权时，30％至20％delta skew是最相关的指标。这个指标将看涨（买入）和看跌（卖出）期权并排对照。
10％delta skew解释看涨期权的买卖价钱高于看跌/中立的看跌期权价钱。另一方面，负skew意味着较高的下行珍爱成本，这解释买卖者看跌。
Deribit比特币期权30-20％delta skew泉源：genesisvolatility.io
凭据以上数据，上一次泛起看跌情绪是在1月10日，那时比特币价钱暴跌15%。这之后是一段极端乐观的时期，由于30%-20%delta skew指标跨越了30。
每当这一指标跨越20时，就解释做市商和专业人士忧郁价钱可能上涨，因此被视为看涨。
虽然38亿美元的期权到期令人担忧，但快要60％的期权已经被以为毫无价值。至于剩余的未平仓头寸，多头主要处于控制职位，由于最近的价钱上涨至新的历史高位摧毁了大多数看跌期权。随着到期日越来越近，若是比特币保持在30000美元至32000美元之间，那么越来越多的看跌期权将失去价值。
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