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全景式回顾BTC的2020：全年挖出45万枚，交易所净流失35万枚
19张图回顾比特币的2020。
注：原文作者是Matti，在这篇文章中，他通过反身性理论注释了“投契正在吞噬天下”的征象，而这也是发生在特斯拉、比特币以及DeFi身上的事情。
"投契正在吞噬天下。"
本文是对当前市场及估值的一种探索。在第一部门内容中，我们使用了奥卡姆剃刀原理来展示软钱币（soft money ）是若何释放反身性的，以及“头脑告诉市场若何运转，市场告诉头脑什么是可取的”的原理。在这篇文章中，我想讨论一下我们生涯中的数字化，若何将这种反身性和模拟的影响力扩大。
反身性理论形貌了「认知功效」（天下→头脑）和「操纵性」（头脑→天下）若何相互影响（有时是相互滋扰）。换句话说，介入者的看法影响事宜的历程，而事宜的历程影响介入者的看法。
模拟是这个历程的中介，市场是欲望的集中显示。将市场看作是人们可模拟的通用模子，而资产的反身性现实上是模拟的副作用。
模拟是一种交流形式，人类天生就是模拟的。正如我们在上一篇文章中提到的，模拟使反身性能够凭据我们的意志塑造天下，人类没有模拟就不可能存在。
反身性的修正力是由欲望驱动的，当知足感是有限的时，欲望永无止境。Durant（杜兰特）曾写道：
“……成就永远无法知足，没有什么能比实现理想更致命。”这些欲望驱动的追求使天下运转。在讨论欲望时，不可避免地要提到款项。调整人类交流的价钱信号以款项示意。欲望、模拟、反思和款项–它们都是相互联系的。
“其他一切都只能知足一个愿望，只有款项是绝对好的……由于它是每个愿望的抽象知足。” （叔本华）款项调治着价钱体系的信息——市场。哈耶克注释说：“将价钱体系形貌为一种纪录转变的机制，不仅仅是一个隐喻” 。从某种意义上说，抽象的哈耶克式市场可能是双向可扩展信息传输的第一个实例。
盘算机和互联网的发现引发了信息革命。我们发现自己掌握了挂号和缔造转变的现实机制。
当Arjun Balaji揭晓“投契正在吞噬天下”这一叙述时，我是第一个注重到它的，这是马克·安德森（Marc Andreessen）的“软件正在吞噬天下”的改编版。Arjun的推文（可能）是指越来越多的人在玩股票和加密钱币，以及基本面和估值之间的差异。
那「投契」到底意味着什么？
本文讨论的投契是指一种实践，其中款项不是到达一个目的的手段，而是目的自己。凭据这一界说，投契者不是直接想介入塑造天下，而是试图展望天下下一步将以何种方式塑造自己。
例如，Fiskantes进入市场是为了买一只山羊，由于他想做山羊奶酪。（这更多是作为一种投资，而不是投契）
Su Zhu收购了所有山羊，由于他嫌疑市场对Fisky山羊奶酪产物的需求，将推动对山羊的需求。（这更多的是作为投契，而不是投资）
投契者专注于信号，并凭据其他人的市场互动接纳行动。他们的主要目的是增添款项。在上面的示例中，Fiskantes也想赚钱，但他设计缔造一种产物。
因此，我们可以将投契形貌为不直接连接到输出/产物的买卖。让我们来看一个更棘手的例子：
Hasu想要购置一间巨细适中的屋子，因此他追求一笔投资来赚钱。他决议购置Fisky的山羊奶酪股票并持有它们。
只管人们会以为这是一项投资，但在很大水平上，这只是一种投契。这表明投契与投资之间存在错误的二分法。每小我私家都以某种形式举行某种水平的投契流动。
出于本文的目的，我想凭据可选性来构想投契。因此，当我们说“投契正在吞噬天下”时，我们指的是人们更喜欢无限的选择权，款项变得比任何人可能用它做的事情都更有价值。
人们通过投资AMZN（亚马逊）、TSLA（特斯拉）、（FiskyGoatCheese）Fisky山羊奶酪等股票来实现多样化，由于这些公司的首创人和雇员已经放弃了（部门）选择权。
若是Fisky将自己的时间用于制造山羊奶酪，他会放弃一些选择权，但会为Su Zhu，Hasu和其他许多人建立潜在的选择权。Su Zhu和Hasu从事的买卖也为其他人缔造了选择权，依此类推。
我明白的“投契正在吞噬天下”，就像可选性在吞噬天下。这显示在越来越多的人介入股票市场以及经济的加密和过分金融化。
有一种假设以为，盘算机是实现可选性的一大推动者。为了对当今的市场有所领会，我们将探讨盘算机和数字天下以及它所缔造的相关可选性。
不确定性滋生了可选性。 然后，可选性会给效果带来更多不确定性。不确定性使可选性更有价值，等等。我们越不确定，我们就越会寻找谜底。
与知足无限模拟的比特诱惑相比，物理天下的原子似乎受到限制。盘算机和互联网是大规模复制和大规模竞争的推动力。
在比特数字天下中，复制无处不在。这体现在两个方面：文件和代码的即时复制，以及人类对另一个行为（和欲望）的复制。
一种盛行的反叙述说，我们把手艺简化为信息手艺，并将对屏幕的痴迷形貌为向内退却。软件吞噬天下已成为了一句名言。
软件逾越了物理属性，它能够缔造新的天下，它还连接着物理天下中的遥远地址。因此，网络中的信号流传速度更快，模拟性和反身性也更快。
人们相互模拟会导致竞争。竞争是一种验证形式，可确保一小我私家的欲望工具真正值得他注重。对等方的验证会介导自我验证。当人们做同样的事情时，我们会感到很放心。
这项竞赛在比特天下里获得了升级，这种竞争一直存在，但基本上没有致命性（现在而言）。
“……数字网络是现存现实的壮大放大器……它们允许无休止的对话，它们照样小我私家之间存在的猛烈竞争的放大器……这包罗对注重力的永久性追求，由于每小我私家都试图通过“喜欢”或“追随者”的数目成为他人的楷模。” （Antonio Machuco Rosa）通过社交媒体的界面，我们进入了一个由生疏人和熟人竞争的全球才艺秀。随着软件渗透到我们的一样平常生涯中，我们最先逐渐转向内向型。凝视着酿成镜子的屏幕。
在人们将盘算机酿成我们（险些）整个天下之前，就一直使用盘算机来见告人们有关天下的信息。就市场而言，软件一最先是作为进入市场的接口。软件一定成为市场，市场一定成为软件。
将金融市场引入社交媒体是一个模拟陷阱。我们不仅通过增添款项获得认可，也通过喜欢获得认可。款项就是喜欢，喜欢就是款项。
若是叔本华今天还在世，他可能会在推特上说：
“数字天下……随时准备将自己酿成他们游荡的愿望或林林总总的愿望所定的任何工具。”以及“其他一切都只能知足一个愿望，只有盘算机是绝对好的……由于它是每个愿望的抽象知足。”通过实现失控的模拟、反身性和随之而来的竞争，盘算机还增强了我们制造和维持金融泡沫的能力。
查理·芒格（Charlie Munger）曾引用过著名的「Lollapalooza效应」，这是反身性行为转变为金融狂热的另一个名称。模拟是Lollapalooza效应发生的缘故原由：
“…芒格以公然喊价拍卖作为Lollapalooza效应的例子。介入者由于互惠（“我应该买，由于我被约请加入拍卖”），一致性（“我一直在纪录上说我喜欢这个，以是我必须买它”），答应倾向（“我已经出价了，以是我必须继续”）以及社会证实（“我知道买是好的，由于我的同伴正在做它”）而被迫介入竞价。有时Lollapalooza效应可以发生努力的效果，这是当群众的疯狂想法把自己酿成群众的智慧。事实上，互联网泡沫的狂热，推动了互联网的生长。
随着市场最先在数字领域存在，我们现实上可以通过屏幕进入市场，我们缔造Lollapalozas效应的能力成倍增长。数字时代允许无限的竞争和无限的可能性。
大量的可选性和缺乏偏向性是数字时代的标志。这意味着“概率和统计是明白天下的主要方式……随机游走界说了未来的样子”。在这样的天下中，险些不可能复制或模拟。
数字领域的的竞争是差别的，我们在比特天下里玩的游戏似乎是无限的。就像一个拥有无限生命的电子游戏，这种游戏的目的是继续玩，而不是赢。
现代天下比以往任何时候都更具可塑性（和概率性）。也就是说，我们对天下的注释更具可塑性，而不是天下自己发生了很大的转变。
以是我们回到了反身性的观点，信息从一个头脑流向这个天下，并以另一种方式滋扰信息流。价钱和叙述之间的障碍越来越不明显。
偏好功效，不再由信心功效准确地通知，而是正在融化一团不成形的器械。「Pumpamentals」成为了基本面，价钱就是新闻，然后基本面（可能）会追随价钱。
我们全神贯注于屏幕上的数字，对于那些赞成可选性的人来说，其他的事情基本上都不主要。
Universa的Mark Spitznagel 运用了一种著名的尾部对冲计谋，它与现实仓位无关，而与元定位有关。他称这是一种迂回的方式，注重间接的手段，而不是评估目的自己。
在这样一个不确定的天下里，我们只能自娱自乐。我们把自己的喜欢和别人的喜欢混为一谈。天下酿成了一场凯恩斯主义选美竞赛。我们试图猜别人在猜什么，然后，我们试着猜别人在猜其他人在猜什么…
保持竞赛比获胜更为主要。在即时复制和无限复制的天下中，Lollapalooza效应被放大了，主要的是不要成为最后一个在里面的人。
当一小我私家意识到竞赛的效果时，时机就变得非常主要。天下酿成了一个最终的抢跑游戏，早一点就意味着准确。
人们不太体贴信号的现实寄义，而是把注重力集中在比别人先接收信号上。这就似乎我们试图注释我们自己的信号，当我们提出一个新的注释时改变它，效果又改变了它。
另一种注释可能是，选择性只是一种幻觉，所有的赌注都只是一种宏观赌注，由于天下因相互联系而缩小。2008年，Thiel写道：
“最近的极端估值可能是对摆在我们眼前的门路狭窄水平的间接权衡。“Thiel指出，全球化天下的愿景只能带来两个了局：乌托邦或反乌托邦。疯狂的估值要么是彻底绝望的迹象，要么是缺乏替代品而发生的盲目希望。我们这个时代的投资元论是数字上升。不那么愤世嫉俗的说法是，基本面追随价钱。
Thiel展望，在即将到来的危急之后，全球化要么加剧，要么倒退。将全球化的政治议程与全球化离开，现实的全球化并没有逆转。
全球化可以明白为同质化和复制。虽然政治议程似乎被弃捐，但天下并没有住手全球化或模拟。
相反地，模拟愈演愈烈。时至今日，“我们这个时代最伟大的投资，仍然是对真正全球化最具杠杆作用的投资”这一说法，仍然是一个有用和乐成的投资论题。
2008年后大繁荣连续的时间越长（TSLA和AMZN都到达了历史新高），甩掉旧经济的紧迫性就越大。市场的乐观情绪在新经济的两个（相互矛盾的）主要信心中永存。
首先是马斯克、贝索斯和其他伟大企业家的才气所带来的手艺救助。第二个是通过现代钱币理论（MMT）和无条件基本收入（UBI）meme流传的伟大再分配。
Thiel预计，2008年的金融危急将摧毁泡沫形成的“意识形态支架”。具有取笑意味的是，我们现实上已经翻了一番，看来我们正顽强地朝着一个偏向前进。
印钞机变得亘古未有的残酷，中国正在全力推进，Web 2正在被Web 3取代，我们甩掉了对冲基金，转而接纳被动投资计谋。
同样的泡沫，新的名字，模拟和复制在全球化的比特天下中没有界线，所有的赌注都是一个赌注。
随着我们眼前的门路越来越狭窄，华尔街被Twitter和Reddit取代。我们这个时代过分金融化的功效，不再留给穿着杰尼亚西装的银行家。
软件正在释放一种怪兽 —— 泡沫斯库拉，即所有的泡沫都被卷成一个伟大的怪物。
“那些把自己限制在人类历史看来正常和合理范围内的投资者，对他们现在所处的事业和事业时代毫无准备。二十世纪是伟大而恐怖的，二十一世纪将是加倍伟大和恐怖的世纪。在一个通俗经济周期被打破的天下里，经典的投资计谋不再有用。” （Peter Thiel）传统的看法没有辅助。也许这是真的，我们可能生涯在一个新的范式中，其中泡沫在数学上是不可能的。天下不在乎这是什么，它主要在乎可能会是什么。在修正主义气力不停发挥作用的情况下，那些能够成为某种器械的器械，比那些原本就是某种器械的器械要更有价值。有人可以逃走飞轮吗？
这注释了Thiel的“初创公司的各轮融资之间的估值差异越大，被低估的水平就越大”假说，基本面追随价钱。在数字时代，反身性的气力变得势不可挡，Lollapalooza效应确实可以把一家汽车公司转变为全球最大的可连续能源和自动化公司。
通过这种注释，我们运行模拟。市场存在于我们在自己的盘算机中运行的数字结构中。盘算机就像款项一样，已经成为每个愿望的抽象，由于它是我们心里盼望的器械的署理。数字手艺让我们比以往任何时候都更能凭据自己的意愿改变现实。
“对于政策制定者和投资者来说，面临的挑战是若何在过时智慧和虚无主义之间找到一条出路。”在一个表面上似乎有许多选择，但现实上却很少的天下里，难怪人们更喜欢款项和可选性。但有些钱比其他的更好，有些理想要比其他的更离谱。
对我们来说，要想领会未来可能发生的事情，就要想象一下，互联网泡沫现实上发生在一个全球互联的大规模模拟的数字天下里。最令人惊讶的设计将是获胜的设计。
由于市场和金融天下无法盘算末世，因此不值得下相反的赌注。
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