DeFi保险：投保照样投资？_数字货币

[2021-02-04 03:05:57] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： DeFi保险更像是参与者对安全性事故是否发生的一次“赌注”，令其投资属性甚至超过风险转移属性。瑞波瀑布，主流关注乡野老夫提醒刚进入币圈的币友，谨慎入场！要点总结：早期海上货运的高风险催生出了早

DeFi保险更像是参与者对安全性事故是否发生的一次“赌注”，令其投资属性甚至超过风险转移属性。

瑞波瀑布，主流关注

乡野老夫提醒刚进入币圈的币友，谨慎入场！

要点总结：
早期海上货运的高风险催生出了早期的保险协议，风险高收益高，实现风险转移涣散的同时也泛起了新的投资机遇。随着各个领域风险保障需求增添，保险产物不停丰富。DeFi合约的风险性同样促进了DeFi保险的生长。但相比于传统保险有明确的保单持有人、保险人、保险标的，DeFi保险更像是介入者对平安性事故是否发生的一次“赌注”，令其投资属性甚至跨越风险转移属性。

随着DeFi的火热以及投资者、投机者的不停加入，市场中存在的危急也不停涌现。今年以来，DeFi协议被攻击并导致财富损失事宜频发，闪电贷攻击套利、协议破绽攻击、预言机操作攻击等，都在影响着市场的稳定性以及市场介入者资产的平安性。

2⽉，bZx遭受来⾃利⽤闪电贷获得资⾦的“攻击者”通过操作市场价钱获利达29万美⾦。6月，Balancer 遭遇闪电贷攻击，被转移了价值约 50 万美元的资产。9月，bZx 内部的协议破绽被攻击，损失 800 万美元。10月，Harvest 遭遇闪电贷攻击损失 3,400 万美元。11月，Pickle Finance 因破绽造成损失近 2,000 万美元。

多次的 DeFi 攻击事宜，代码审计已并不能代表项目的平安保证，项目方不停完善协议以及机制平安性的同时，更高效与现实的保障措施也需要被采取。作为传统金融市场不可或缺的一部门，保险板块也急需介入进DeFi“乐高”生态的搭建，提供给客户可自主选择的保障方式。

DeFi+保险：不必持有“财富”也可举行“投保”

传统保险行业中：

· 保单持有人（Policyholder）：购置保险以对保险标的举行投保的主体；

· 保险人（Insurer/Underwriter）：负担保险保单的赔付责任的主体；

· 承保（Underwriting）：负担划定的保险责任的行为，通常由保险公司担任这个角色。

在DeFi保险项目中，项目方仅作为面向双方的服务平台，保险人和保单持有人都由平台的用户负担，双方凭据生意的差别策略作区分。

DeFi保险项目类似于传统保险业中的财富保险。以财富作为保险标的，对标的资产可能发生的经济损失举行珍爱。差别点在于，财富保险以衡宇保险为例，保单持有人一样平常为衡宇所有者或者使用者。DeFi保险项目中，大多数情形下介入者无需持有“标的资产”，即可购置响应保险产物并在遭受攻击时申请赔付。例如，用户未介入Pickle Finance合约，但在Cover购置了Pickle Finance保险产物，赔付评估通事后可享有响应赔付。

Nexus Mutual是现在承保金额最大的DeFi保险平台，停止2020年12月15日，总承保金额为5,509万美元，提供65个项目的保险产物。由于实体公司的要求，用户需要填写尺度的KYC/AML（Know Your Customer/Anti-Money Laundering）流程。Nexus Mutual接纳共保模式，与传统配合保险公司类似，网络保单持有者资金，会员形成配合体以分管风险，并共享保费收益。用户购置Nexus Mutual代币NXM并成为其会员（Member），拥有治理投票权，通过质押NXM介入索赔的评估；购置NXM的资金注入资金池用于保险赔付。因此Nexus Mutual并无明确的保险人举行担保，所有成员（包罗保单持有人）配合享有所有决议包罗索赔评估的投票权同时负担赔付责任。

配合体持有的资金量，即资金池（Capital Pool）用于保险赔付，资金池中资金一方面来自于保险人购置NXM资金的直接注入，另一方面保单持有人购置保单的资金的50%将注入资金池。Nexus Mutual保单的价钱（保费）模子凭据风险成本（Risk Cost）、保险金额（Cover Amount，乐成索赔时的赔付金额，即现实投保金额）以及保险时代（Cover Period）设计：

Nexus Mutual保费盘算方式，泉源：TokenInsight

保险产物的保费盘算一样平常基于精算模子，综合风险成本、保险公司谋划销售费用、产物的市场供求等多个因素。DeFi保险项目如Nexus Mutual、Nsure接纳了相对精简的模子举行保费盘算。

其中风险成本取决于历史风险发生的概率，好比人寿保险会依据重大疾病履历发生率举行核算。由于DeFi生长时间较短、履历案例数目不足，项目的平安事宜发生概率较难举行核算，部门DeFi保险项目凭据保险人对于项目平安的信心水平来盘算风险成本。保险人会选择自己以为平安的项目举行质押，因此单个项目中被质押代币数目越多，解释保险人对其信托水平更高，项目自身风险成本越低，保费就会更低。Nexus Mutual无明确保险人，然则所有成员可对其以为平安的特定项目质押NXM代币。

Nexus Mutual单个项目的保单购置额度取决于该项目 NXM 质押量，随着质押量增添，可购置额度增添；同时保费降低，购置量增添。然则，当泛起某个项目质押量不足或需求量过大时，用户将面临无保单可买的情形。

项目质押量大于平均值情形下依旧无单可买，泉源：Nexus Mutual

在接下来的生长方向计划中，Nexus Mutual也提出会在订价模子中加入需求因素。今年的新项目Nsure则致力于打造去中央化劳合社（Lloyd’s of London），接纳股份制方式，用户通过质押Nsure代币NSURE成为保险人，类似于传统股份制保险公司的股东，并享有保险赔付后的利润分配。对于平台方来说股份制模式获取资金方式相比共保模式天真度更高。Nsure暂未上线，测试版中使用动态订价模子，凭据需求规模、抵押规模和项目风险水平为差别的DeFi协议的保险产物订价。相比Nexus Mutual，Nsure在订价模子中加入了需求因数，需求规模凭据DeFi市场总锁仓量（Total Value Locked，TVL）、预估自身市场占有率以及保险渗透率举行估算，但该估算方式的有效性还有待磨练。

总保额需求量 =市场 TVL * Nsure市场份额 * 保险渗透率

另一方面，现在各个项目均接纳相同的市场份额（测试版中为1%）以及保险渗透率（测试版中为8%），需求量只取决于保险标的项目的TVL，当质押量较小时，TVL的转变会导致保费以及保险人收益率的较大颠簸。

传统保险公司、Nexus Mutual、Nsure、Cover 运营模式对比；泉源：TokenInsight

根植于DeFi 生态的保险项目

相比于 Nexus Mutual 和 Nsure 更像是基于传统保险公司运营模式、保费盘算模子的平移，Cover protocol 几乎是从DeFi中降生，通过去中央化的玩法为用户提供一个涣散风险的途径，没有保费盘算模子，没有赔付金额约定，完全通过资金池市场调节完成保险历程。

Cover 协议基于一个公式举行运营，每抵押一个 DAI，用户获得一个 CLAIM 和一个 NOCLAIM 两个代币：

1 CLAIM 代币 + 1 NOCLAIM 代币 ≈ 1 抵押品 (现在仅支持 DAI）

Cover协议的市场中有三类介入者，取决于其持币情形，CLAIM 和 NOCLAIM可通过抵押DAI获取，也可以直接在市场购置：

· 做市商（Market Makers）：持有 CLAIM 和 NOCLAIM 两种代币并在80/20 CLAIM/DAI and 98/2 NOCLAIM/DAI 两个资金池提供流动性；

· 保险提供者（Coverage Providers）：仅持有 NOCLAIM 代币并为其提供流动性；

· 保险需求者（Coverage Seeker）：仅持有 CLAIM 代币并为其提供流动性。

Cover运营机制，泉源：TokenInsight

若是一个保险项目在保险期限内发生赔付，该项目所抵押DAI所对应的NOCLAIM价值归零，CLAIM价值约为1个DAI可用于赎回抵押品；若是到期未发生索赔或索赔失败，对应CLAIM价值归零，NOCLAIM用于赎回抵押品。

Cover protocol 两种代币对应价值，泉源：TokenInsight

Cover也允许部门付款。当协议损失总金额少于Cover中总锁仓值时，将凭据损失按比例分配给存款人，支付比率x将小于100％。CLAIM代币可赎回x抵押品，而NOCLAIM则可赎回（1-x）抵押品。

固然除了专门针对DeFi protocol的风险事宜提供保险的项目，也泛起一些行使DeFi提供的传统保险标的的项目，如Etherisc通过开发DApp提供航班延误、飓风珍爱、农作物珍爱等保险产物。

赔付难度较大，投资属性更强

现在来说大多DeFi保险项目对于保障局限做了详细并较小的局限划分，仅支持由于智能合约自己的破绽问题在遭受黑客攻击时所带来损失。如Nexus Mutual明确划定：

① 指定的智能合约地址、或与智能合约系统直接相关的智能合约地址在保险时代内，遭受由于其智能合约代码被意外使用导致的黑客攻击；

② 由于黑客入侵，智能合约或智能合约系统遭受重大资金损失，资金被移至原所有者无法控制的其他地址、或使其永远无法恢复（重大：远跨越合约运营中Gas费相关成本；损失的金额至少为总承保金额的20%）；

③ 保单持有者在保险时代内或保险时代竣事后的35天内提出索赔。

Cover和Nsure索赔评估流程，泉源：Cover、Nsure

用户支付索赔申请费自动提议索赔申请后，在同时知足上述条件情形下，经由索赔评估，通过多步的评判与投票所有通过才可实现赔付。项目方通过提高索赔申请费、设计多步索赔评估来防止虚伪索赔事宜、保障保险人权益，但另一方面也提高了保单持有人追求赔付的难度与成本。

系统风险、小我私家操作失误、预言机喂价错误、公链平安问题等造成的资金损失均不在这些DeFi保险项目的保障局限内。停止2020年12月16日，Nexus Mutual上共发生69次索赔提案，只有3个关于今年年初bZx被攻击事宜中的索赔申请，在两次评估后乐成获得赔付。希望通过保险项目降低风险的用户面临着保障局限狭窄、损失泉源确认难题问题。

另一方面部门保险项目中，由于保单持有人不需要证实对于标的资产的所有权，甚至不需要在购置前即明确自己希望在该保险历程中的饰演角色，可通过对于持有代币的生意来改变角色甚至跨多重角色。因此我们以为，相比于传统保险业保单持有人出自对可能发生的损失的忧郁而举行保险购置，DeFi保险更像是保险双方对于保险期限内项目是否会发生平安问题的赌注，更多的是提供给用户的一个投资途径。

总结

12月14日，Nexus mutual创始人的小我私家地址被攻击，37万个NXM被盗，保险项目真的保险吗？

DeFi保险项目若何真正为用户提供财富平安保障，让用户有保险可买、有赔付可得，甚至若何保证自己的合约平安性，如保险项目间通过相助为相互提供保险服务，都是需要进一步解决的问题。同时随着用户量不停增添、DeFi合约形式不停拓展，若何知足用户的多维保险需求，针对差别类型的合约提供差异化的保险产物、面临大额赔付订单时能否在削减保险人损失情形下举行赔付，信赖未来会有项目带来满足的回覆。

参考资料

https://en.wikipedia.org/wiki/Insurance

https://en.wikipedia.org/wiki/Insurance_policy

https://en.wikipedia.org/wiki/Underwriting

https://nexusmutual.gitbook.io/docs/

https://docs.coverprotocol.com/

https://docs.nsure.network/nsure-network/

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