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研究 | 一文看透灰度版图下的“金钱帝国”
如果我们将灰度基金视为一种人为制造的需求，而不是市场供给品，那么将会得出一些有趣的结论。
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近期，BTC的价钱大幅上涨，首次突破2万美元大关，并短暂升至24000美元。业内人士展望，BTC市值可能已达新的历史高点。而这也潜在的影响了更多人的投资理念，投资者最先意识到数字钱币的支付和价值蕴藏价值，数字钱币在疫情时代再次打开了数字经济的新局面。
数字钱币也最先被越来越多的传统金融机构所认可。然而，相较于波动性较为强劲的BTC，更多的投资者照样更愿意生意波动性更小、更具保值效果的USDT。USDT凭借着其自身具备的稳固价值，已经成为全球公认的最佳保值代币。本文拟在中王法框架下对USDT的执法属性及生意过程中的相关执法问题等举行研究。
USDT（简称泰达币，即U币）是注册于马恩岛和香港的Tether公司于2014年11月左右推出的基于美元（USD）的稳固价值的代币Tether USD。Tether 公司答应严格遵守1：1的准备金保证，即每刊行1个 USDT 代币其银行账户都市有1美元的资金保障。USDT的刊行初始接纳的是Omni协议，之后又陆续使用ETH网络上的 ERC20协媾和Tron网络的TRC-20协议刊行。USDT刊行和生意均基于公有链，可实现生意的不能窜改和可追溯，到达生意过程与生意效果的透明性目的。
应当注意到，BTC与USDT相比，BTC是去中央化水平比较高的加密数字钱币，其自己并不与详细的实物或价值锚定；而USDT是由特定主体基于区块链刊行，且该刊行主体答应将USDT与美元凭据牢固比例兑付。故而，USDT生意在执法风险方面具有一定的特殊性。
USDT是否为法定钱币
凭据2020年10月23日中国人民银行公布的《中华人民共和国中国人民银行法修订草案征求意见稿》第十九条划定，
“人民币包罗实物形式和数字形式。”
因此，由中国人民银行刊行的数字形式的人民币也是法定钱币。外王法定钱币刊行机构刊行的数字形式的钱币，能够从执法上被认定为钱币。
因USDT与Libra在羁系上许多方面类似，二者均无国家信用支持也无中央调治机制，而且缺失国家相关羁系政策予以羁系。央行专家盛松成曾提及Libra不具有钱币的本质。因此，USDT并不是由外王法定钱币刊行机构刊行的法定钱币的数字形式，不属于钱币。
USDT是否为美元代币票券
凭据2000年7月5日中国人民银行办公厅《关于对购物卡性子认定的函》（银办函）、《中国人民银行法》第十九条、《现金管理暂行条例》和《国务院关于克制印制、发售、购置和使用种种代币购物券的通知》的相关划定，认定为“代币票券”一样平常应具备以下几个要素：
1.具备一定数目的金额；
2.在时间上具有一定的跨度性；
3.在一定范围内使用和流通，可购置不特定商品；
4.不记名、不挂失。
刊行机构答应USDT与美元一比一锚定，具有一定的金额；USDT的使用并无一定的限期要求；USDT可以在一定范围内使用和流通，在可以购置不特定的数字钱币；且不记名不挂失。然则并无相关的制度和条件来保障USDT价值的稳固。可见，其在数字钱币领域以外的传统经济金融领域，USDT并不能作为美元代币票券而存在。
USDT是否属于美元外汇资产
凭据《企业会计准则第19号－外币折算》，外币是指企业记账本位币以外的钱币。海内企业通常应选择人民币作为记账本位币。《企业会计准则划定》营业收支以人民币以外的钱币为主的企业，可以凭据本准则第五条划定选定其中一种钱币为记账本位币。然则，编报的财务报表应当折算为人民币。企业对于发生的外币生意，应当将外币金额折算为记账本位币金额。可以得知，外币即以人民币以外的其他钱币计价的钱币。
凭据《中华人民共和国外汇管理条例》中外汇是指下列以外币示意的可以用作国际清偿的支付手段和资产：
（一）外币现钞，包罗纸币、铸币；
（二）外币支付凭证或者支付工具，包罗票据、银行存款凭证、银行卡等；
（三）外币有价证券，包罗债券、股票等；
（四）SDR；
（五）其他外汇资产。
笔者以为，由于现在USDT仅局限于数字钱币领域，在其他大多数金融领域并不能直接兑换、在其他国家也不能无条件地作为支付手段使用。以是USDT不是境外批准的金融产物，其与传统规范意义的外汇存在很大差异，不属于外汇资产，但未来可能在某些特定的数字资产生意领域被认定为美元外汇资产。
是否涉嫌非法谋划罪
凭据《刑法》第二百二十五条的划定，非法谋划罪是指违反国家划定，有下列非法谋划行为之一的犯罪：
（一）未经许可谋划执法、行政法规划定的专营、专卖物品或其他限制生意的物品的；
（二）生意进出口许可证、进出口原产地证实以及其他执法、行政法规划定的谋划许可证或者批准文件的；
（三）未经国家有关主管部门批准，非法谋划证券、期货或者保险营业的，或者非法从事资金结算营业的；
（四）从事其他非法谋划流动，扰乱市场秩序，情节严重的行为。
现在海内对于USDT生意商生意虚拟钱币等并无特许牌照或专营牌照的详细执法划定，只是有《关于提防代币刊行融资风险的通告》等划定（克制代币刊行融资流动），更没有USDT生意商相关追究刑事责任的划定和相关刑事司法解释，而且从裁判文书网上检索案例发现，单纯生意USDT这一行为而言，一样平常不会被认定为非法谋划罪。
是否涉嫌非法生意外汇的执法风险
非法生意外汇罪是指我国的机构、单元或小我私家，外国驻华机构及其工作人员，其他来华的外国人，违反国家关于外汇生意的有关执法划定，以谋取非法利益为目的，非法生意或变相生意外汇，情节严重的行为。同时，凭据最高人民法院有关划定，非法生意外汇20万美元以上，违法所得5万元人民币以上，即组成非法生意外汇罪。
凭据实践中非法生意外汇的犯罪行为，总结起来主要有以下两种：
1. 未通过外汇指定银行、外汇调剂中央而私自生意外汇。好比机构或者小我私家的外汇收入，没有卖给中国银行，没有通过指定银行或外汇调剂中央举行。
2. 私自生意外汇额度。凭据我国相关执法划定，拥有外汇使用额度的单元必须在划定的范围内使用，不能将所拥有的外汇使用额度，非法生意给他人，进而从中谋取非法利益。
由于USDT无法直接出售给指定银行，也不存在USDT相关的外汇使用额度，以是生意USDT也就不属于生意外汇，笔者以为，将仅仅生意USDT这一行为视为非法生意外汇的行为几率较低。
1. 涉嫌反洗钱、反恐怖融资。
在USDT生意过程中，用户经常会面临“冻卡”的征象，这可能是相关的USDT生意涉嫌反洗钱、反恐怖融资刑事观察甚至直接组成洗钱或恐怖融资刑事犯罪。
2.涉嫌违反资源管制、外汇管制。
若是USDT生意违反资源管制、外汇管制流动，可能触发违反资源管制、外汇管制刑事执法划定甚至直接组成响应犯罪。
3.涉嫌侵略财富类犯罪（好比诈骗罪、偷窃罪）损坏金融管理秩序罪（好比非法集资的行为）。
因USDT没有相关执法举行羁系，以是用户资金平安缺乏保障，因此可能会发生诈骗、偷窃、非法集资等事宜。
现在，加密钱币市场瞬息万变，外洋大机构的行为也捉摸不定，投资者应当郑重投资。
全球区块链合规同盟
“设立区块链行业标准，增强行业自律，配合维护优越的市场秩序和行业环境，为行业康健发展提供理论指导，推动行业康健可持续发展”。
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