DEFI衍生品应用的对比_数字货币

[2021-02-04 04:03:50] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： Synthetix作为以太坊平台上最知名的合成资产协议，Synthetix目前在defi衍生品领域暂时扮演着“一哥”的角色，根据设计，参与者通过质押协议原生资产SNX合成各种合成资产（Synths）

Synthetix作为以太坊平台上最知名的合成资产协议，Synthetix目前在defi衍生品领域暂时扮演着“一哥”的角色，根据设计，参与者通过质押协议原生资产SNX合成各种合成资产（Synths），

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DEFI衍生品应用的对比

Synthetix

作为以太坊平台上最着名的合成资产协议，Synthetix现在在defi衍生品领域暂时扮演着“一哥”的角色，凭据设计，参与者通过质押协议原生资产SNX合成种种合成资产（Synths），这种抵押池模子使用户可直接使用智能合约在 Synth 之间执行转换，而无需买卖对手，这解决了DEX遇到的流动性和滑点问题。

而作为质押者，SNX持有人可以收到两种奖励，1是来自系统通胀货币政策的代币奖励，2是来自合成资产（Synth）的买卖用度奖励（0.1％-1％，通常为 0.3％）。

现在，用户除了可使用Synthetix.Exchange买卖这些合成资产（Synths），也可以使用另一个生态项目kwenta来举行买卖，此外，基于Synthetix的资产治理协议dHEDGE可实现非托管的对冲基金功效，这与Synthetix形成了一个很好的互补作用。

停止现在，Synthetix协议锁定的资产价值约为7.2亿美元。

值得一提的是，今年6月尾最先，Synthetix还提供了二元期权的玩法，但使用这一买卖产物的用户并没有太多。

另外，凭据设计，Synthetix将在明年通过optimistic rollup二层网络实现扩容，并降低买卖手续费，此处该项目还设计引入期货、杠杆代币等衍生品玩法。

只管如此，当前的Synthetix也存在的显著的缺陷或限制，例如资源效率低下、买卖者与系统对赌可能导致的系统性风险，此外，由于当前Synthetix仅支持参与者抵押原生资产SNX来合成Synth，这限制了合成资产的规模，这为其他合成资产协议提供了一些机遇。

dydx

已获得Polychain Capital、Andreessen Horowitz青睐的dydx协议，是另一个异常值得关注的defi衍生品协议，只管其现在尚未刊行token，但该平台锁定的资产价值已超过了4200万美元。

随着时间的推移，dydx的产物线越来越厚实，停止发稿时，dydx提供了现货、杠杆买卖（5X）、永续合约买卖（10X）、借贷这四种服务，其在24小时内的总体买卖量约为577.9万美元，但其支持的买卖币种较为单一，现在仅支持ETH、BTC、LINK、DAI以及USDC。

在用户体验上，dydx很容易上手，瑕玷是由于接纳的订单簿模式，因此较难启动流动性，总体而言，现在dydx上的深度并不是很好。

另外凭据设计，dydx会通过和StarkWare互助的方式，行使StarkEx二层网络举行扩展。

（注：由于dydx尚未刊行token，有分析师预测，dydx可能会接纳类似Uniswap的空投方式对其用户举行空投）

DerivaDEX

获得Polychain Capital、Coinbase Ventures、Three Arrows Capital等着名机构投资的DerivaDEX行使SGX可信执行环境（TEE）来旨在实现高效的买卖引擎，凭据设计，DerivaDEX最高可支持25 倍杠杆率的永续合约。

停止现在，DerivaDEX尚未上线主网，也没有刊行代币（现在市场上泛起的均为冒充的token），由于接纳了订单簿模式，指导流动性将是DerivaDEX面临的主要问题，而其接纳的一种新的代币分配方式被称为“保险挖矿”，而其详细的显示，仍有待于考察。

UMA

获得Coinbase Ventures和placeholder支持的UMA协议，是当前市场上另一个值得关注的合成资产协议，其与Synthetix之间的主要区别之一，在于抵押品和债务敞口在UMA中是伶仃的，这降低了系统性风险，但副作用是降低了流动性。

另外，UMA没有接纳类似Chainlink这样的预言机，而是使用了一种称为无价合约的加密经济游戏，这是一种首创的机制，但尚未经受足够的磨练。

停止现在，UMA协议锁定的资产价值约为4000万美元。

Perpetual Protocol

永续协议（Perpetual Protocol），顾名思义是一个专注于永续合约买卖的衍生品协议，理论上它可以支持BTC、ETH、黄金、ERC-20代币等种种合成资产的永续合约买卖，该协议接纳了一种名为vAMM的新机制，与传统的AMM差别，在这个模子中不需要流动性提供者（LP），买卖者彼此之间就可以提供流动性，而买卖的滑点则是由k值决议，其由vAMM 运营者凭据情形手动设置。

凭据设计，永续协议（Perpetual Protocol）将在未来几周内上线xDAI侧链，这意味着该协议的买卖可以省去昂贵的gas用度，但从最近的测试体验来看，永续协议（Perpetual Protocol）的滑点照样相对较大，待其主网上线后可再作考察。

而永续协议代币PERP持有者可将其代币质押在Staking池中，并获得手续费奖励及Staking激励。

Hegic

与本文中其他提到的DeFi衍生品差别，Hegic并没有着名投资机构背书，作为一个期权协议，其在 yEarn创始人Andre Cronje的推介下，已迅速成为当下最火热的衍生品协议之一。

Hegic 使用了AMM 模子解决了期权的流动性问题，任何人都可以向流动性池提供资金，并自动出售为看涨和看跌期权，并与期权的买方形成对手盘。Hegic的一个较为显著的优点，在于它简化了期权的购置庞大度，只管如此，期权产物相对而言离散户的距离较大，而更适合专业的投资者。

停止现在，Hegic的锁仓资金量大约为7000万美元，其在期权衍生品这一领域处于显著的领先地位。

opyn

opyn是一个建立时间较早的defi期权协议，它使用了Convexity协议构建，以允许用户建立看跌和看涨期权，用户可以购置其期权代币（oToken）来对冲DeFi风险，也可以将抵押品存放在金库中以铸造和出售oToken，从而获得奖励。

停止现在，opyn锁仓的资产大约为260万美元，相比近期增进迅猛的Hegic而言，显得略有些“寒碜”，但这与其尚未刊行自己的代币有一定的关系。

总的来说，opyn是另一个值得关注的期权协议，但相对于永续合约和期货，加密期权市场的生长仍需要更长的时间。

此外，只管opyn经过了OpenZepplin的平安审计，但其在今年8月份已发生过一次平安事故，造成损失近40万美元。

Serum

相比其他基于以太坊的defi衍生品协议，Serum是基于Solana区块链构建的，这为其带来扩容优势和成本优势的同时，也消除了以太坊平台的可组合性优势，这类似于将房地产构建到一个偏远的区域。

只管如此，Serum的衍生品希望照样相对较为缓慢的，现在其只提供了Swap买卖服务，而包罗借贷、保证金买卖/合约，都要在第三阶段才气实现。

而其他基于以太坊的defi衍生品协议，则可以通过rollup 二层网络实现扩容，这将给Serum带来更大的竞争压力。而Serum存在的潜在优势，在于其背后的FTX团队和Alameda Research，这或许能够为其增添一定的竞争筹码。

Futureswap

Futureswap是另一个曾被寄予厚望的defi衍生品协议，而且也得到了诸如Three Arrows Capital和Framework等着名机构的支持，今年4月份，Framework宣布上线以太坊主网，而在短暂运行3天后，官方却突然宣布暂停，理由是“alpha版本用户买卖量增进过快”，而在此之后，Futureswap暂未对其希望举行过任何披露，11月14日，据其团队成员Derek在discord示意，将会更新文章注释其大额永续合约买卖不发生滑点的详细机制。

任何DeFi协议一样，DeFi衍生品协议会面临潜在的合约破绽风险，以及可组合性风险，除此之外，DeFi衍生品协议由于接纳更高的杠杆，更容易受到预言机操作攻击的影响，例如最近的Coinbase Pro平台的DAI价钱泛起异常后，造成接纳该平台预言机喂价的Compound清算了价值近1亿美元的抵押品，这为衍生品协议敲响了警钟。

而在现在，多数DeFi衍生品协议仅依赖于Chainlink喂价，这样的平安保障对于未来重大的去中央化衍生品市场而言，可能是不够的，在未来，DeFi衍生品协议接纳多种预言机报价的综合价钱，将变得十分有需要。

除此之外，由于DeFi衍生品协议的合约更为庞大，可能还会存在未知的攻击向量风险，随着时间的推移及行业规模的扩大，这些问题可能会逐一露出出来。