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比特币-通往16K的途径，不太多是一条直线
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11月12日，由DeFi之道主理的“DeFi之DAO——‘DeFi新发明’”运动在中国（杭州）未来区块链立异中间落幕。比原链创始人长铗宣布《资产：DeFi的魂魄》主题演讲。
长铗在演讲中示意，如今DeFi最火的是DEX，未来大概还会是借贷，再未来大概又会有合成资产或许稳固资产。尤其是看彷佛Balancer、MOV超导V2这类范例的资产组合，由于LP不仅会享用系统手续费的收益，还大概会由于这个资产组合的战略而取得分外的阿尔法收益。长铗还对资产赛道做了三阶段论的展望：未来比特币的市值范围将超万亿美圆、未来经由历程区块链登记刊行的数字资产币值范围将超万亿美圆、未来经由历程区块链刊行的合成资产和典质资产范围大概也会将超万亿美圆。
以下为演讲全文：
本日下午要分享的主题是“资产”，我以为资产大概就是DeFi的魂魄。
马先生近来很火，他说当前银行贷款的主流头脑照样“寺库形式”，这类金融效力太低了。他的头脑就是要以大数据为基本，用信用系统庖代如今的寺库头脑，让信用即是财产。
马先生异常注意信用，固然这也是一个异常大的方向，然则信用自身不是一个科学名词，由于它很难被量化。虽然可以经由历程用户的花费纪录大数据来给出一个间接的决议计划参考，然则治标不治本，该坏账的照样会坏账。
在DeFi范畴，如今照样以典质式的金融为主流，虽然人人都说区块链是信托的机械，但相反的是区块链恰好就是祛除了信托，它不须要信托任何人，经由历程智能合约来完成响应的金融操纵。所以我以为DeFi和CeFi会有异常大的不一样。
用这张表格来总结，起首CeFi以为金融的实质就是信用，然则在我看来DeFi的实质应该是典质或许说资产。
从数据层面看，CeFi的数据都是大数据，DeFi的数据都是链上数据。大数据是间接的数据，而链上数据异常直接，不仅很直接，还很通明。
平台的实质，CeFi就是银行，虽然说蚂蚁金服自我定位为一个科技公司，然则如今对它的定位异常有争议，由于你透过征象看实质，归根结柢它照样金融机构，以至它比银行做的更夸大。很多人以为DeFi的实质有点像过去的寺库，然则我以为“寺库”要打上一个引号。
从实行层面，CeFi的资产转移或许追索，都是经由历程执法机构，而DeFi的实行是智能合约自动化实行。
坏账风险，CeFi的坏账风险相对比较大，而DeFi相对比较小，毕竟有典质。
隐私庇护角度，CeFi实质上是熟人关联，须要用户的隐私信息，而DeFi实质上是陌生人关联，不须要任何用户隐私信息。
如今DeFi最火的是DEX，未来大概还会是借贷，再未来大概又会有合成资产或许稳固资产。我以为不论从哪一个赛道来讲，它背地都有一条主线，即“资产上链”。
我们过去以为的资产上链的体式格局，就是把实际资产经由历程中间化权利机构的确权或许受权，登记在区块链上。如许一条途径固然是异常冗长，由于实际中的房地产或许股权、其他金融资产要经由历程工商部门或许房管局受权，或许开放如许的场景让你做资产上链，明显不太实际。所以很多人以为资产上链的故事已讲不下去了。
然则如今从DeFi来看，我以为资产上链的故事又成立了，为何这么说？由于它相当于用了别的一种奇妙的体式格局完成了资产上链，最胜利的案例就是DAI（makerDAO），它经由历程典质数字资产来生成一个新的合成资产，这个新的合成资产的价钱跟实际中的美圆完成锚定，相当于它完成了美圆的上链，但如许的历程是没有实在的美圆的登记和美圆的生意业务，所以相对来讲它没有执法风险。
既然我们可以完成美圆的上链，未来我们就会有稳固黄金、稳固证券、稳固股票，所以我以为资产上链的故事以如许一种体式格局来完成的。我有一个比方，就是把如许的历程比方成发明资产的虚坐标。我们过去在一个平面内，资产从实际天下到假造天下经由一道栅栏，就是中间化尽力机构的确权，而我们如今经由历程典质数字资产以至合成资产的体式格局，进行了升维，间接完成了资产上链。
如许的体式格局，我们可以把它理解为一种天平或许杠杆，天平的左侧是典质资产，天平的右侧是合成资产。
典质资产有两种范例：1.一级数字资产，包含比特币、以太坊、莱特币等挖矿型的资产是优良典质型资产。2.二级数字资产，包含（1）DPoS投票锁定的资产。（2）AMM流动性池里的LP Token。（3）借贷协定的存入凭据。（4）ETF等合成资产。
合成资产分为以下几个种别：
（1）审定数目：ETF，跟实际中的股票是一样的，在这些包内里资产数目稳定。
（2）恒定价钱：价钱跟实际资产价钱构成锚定，稳固美圆、稳固黄金、稳固股票。
（3）恒定乘积：Uniswap等AMM，它是资产对，资产是恒定乘积的关联。
（4）恒定比例：跟Uniswap不一样的是它不是两种资产，多是多种资产，而且多种资产不是恒定乘积的关联，是恒定比例的关联，以至带有一些权重，像Balancer、MOV超导V2就是这类范例的资产组合。如许的资产组合有点像实际中的指数型基金，只不过指数型基金是经由历程自动做市商完成资产组合的再均衡，只不过实际中的指数基金是按逐日、每个月、每周牢固的时候，由基金司理操纵完成资产的再均衡。像Balancer、MOV超导V2经由历程自动化做市商时时刻刻完成资产的再均衡，这是未来异常大的方向。为何？由于这些Balancer的LP不仅会享用系统手续费的收益，还大概会由于这个资产组合的战略而取得分外的阿尔法收益。固然假如资产比例不是那末好，或许战略比较失利，也会遭遇无偿丧失的风险，所以这是双向的。
（5）恒定函数，像Curve、MOV超导V1等是恒定函数做市商，我这里提一下超导V1三个立异：第一，我们把CFMM曲线推广为曲面，意味着我们可以支撑在一个贮备池内存入多种资产，完成多种稳固资产的互兑，这是我们的立异，即把二维升为三维或许是多维。第二，我们优化了生意业务曲线，使得生意业务滑点异常小。如今在50万量级的贮备池范围下完成20万美圆的互兑，它的生意业务滑点只要千分之2.9，生意业务磨损异常小。第三，我们引入了基于预言机的滑点庇护机制，使得用户不会涌现由于他疏忽外部市场价钱而形成庞大的滑点丧失。
MOV是什么？MOV是比原DeFi的协定簇。我们用三个坐标来离别DeFi三个赛道，离别对应生意业务、借贷和资产，我们本日主要讲资产赛道。方才定义了几种合成资产，实在在坐标上离别就对应了，资产赛道正方向示意稳固性，最稳固的是价钱锚定的资产，其次恒定数目的ETF资产，再其次是AMM的LP Token资产。
比原的MOV针对资产赛道主要有三个立异：1.生意业务即转账的头脑，2.锁定即铸币头脑，3.交织跨链头脑。这三个立异，我们已有一些完成，像生意业务即转账已完成了。生意业务即转账什么意思？过去业界广泛把生意业务和转账是两种事物，但我们把比特币UTXO拓展为BUTXO以后，这两种事物就变成一种事物。
第二种锁定即铸币，这是我们未来想推的庞大立异，左侧是高流动性的一级资产，主要有三种质押或许典质形式，1）质押投票，会生成低流动性的2级Token。2）超导V1、V2的AMM池，BTC、以太坊等主流Token存如AMM池生成LP Token，这是第二种锁定即铸币的体式格局。3）借贷协定，把主流Token借入，生成存入凭据。这个历程还没有完，我们终级目的是把低流动性二级Token再典质生成高流动性资产，就是把前面三个协定的二级Token再一步典质生成MOV稳固币。
为何要把前面三个协定作为稳固币协定的前置协定？实在有人提过相反的设想，他以为LP Token可以放在借贷协定前面，比方有人以为DeFi“寺库”的说法不是很正确，由于传统的寺库是存入低流动性资产来借出高流动性资产，这才是寺库，比方你典质传家宝花瓶借出法币，这才是寺库。
然则DeFi的借贷协定不是如许的，它是双向的，存入的也是高流动性的资产，借出的也是高流动性的资产。没有人会借低流动性的二级资产，这也是为何我如今说DeFi很像“寺库”一样的缘由。然则只要一个协定是反方向，支撑你存入低流动性资产、借出高流动性资产，就是稳固币协定，所以我以为这是异常合理的设想，就是稳固币多是一切的可以生成低流动性二级Token的终级的末了一个协定，这就是我们如许设想的缘由。
第三个立异是交织跨链。过去的跨链就是第一种体式格局：经由历程去中间化的网关，把A链的资产a和b跨入B连，生成a’和b’。交织跨链就是要完成双向，一般跨链是单向，如今要完成双向，就是B链资产b也能跨入A链生成资产b’。简朴来讲，比原MOV上的资产BTC、LTC、BTM都可以跨入以太坊生成响应的资产，这就是跨链的头脑。
末了对DeFi资产赛道或许是对未来的生长，我做一个三阶段论的展望：阶段一，以2009年为症结时候点，以比特币为代表的数字钱银的时期。未来比特币的市值范围将超万亿美圆。阶段二，以2017年以太坊为代表的区块链的刊行数字资产IXO时期，未来经由历程区块链登记刊行的数字资产币值范围将超万亿美圆。阶段三，即当前2020年，经由历程典质数字资产来生成合成资产，而且映照实际资产的DeFi时期。当前DeFi锁定的资产范围从2.5亿增进到150亿美圆的范围，未来这个数字也是指数型的增进，未来经由历程区块链刊行的合成资产、典质资产范围大概也会将超万亿美圆。
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