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撰文：Paul Veradittakit，Pantera Capital 风投合伙人
编译：Perry Wang
Pantera Capital 近来投资了波卡生态 DeFi 平台 Acala，同时介入投资的包括 ParaFi Capital、Digital Currency Group、 1confirmation、 Arrington XRP Capital、 Polychain Capital、 Altonomy 和 CMS Holdings 等顶尖加密风投机构。
当前多半主流 DeFi 项目大部份都运转在以太坊上，并运用 ERC-20 Token ，可扩容性、生意营业速率、Gas 用度等构成了掣肘。跟着 DeFi 热度的迸发，市场异常迫切地须要一种能够完成跨差别区块链收集的要领。
Acala 作为波卡收集（一条链接差别区块链的去中间化收集）上的金融症结，供应了跨差别区块链的一套金融基本元素。 Acala 有两个主要协定：
Honzon：用户能够将任何区块链资产（如比特币和以太坊）存入 Acala 平台，生成 CDP （典质债仓），从中借入与美圆挂钩的 Acala Dollar （aUSD）。 aUSD 能够自在流畅至波卡生态中的任何区块链收集，而且能够被用于借贷等 DeFi 营业（就像 MakerDao 中的 Dai）。
Homa：当用户想要介入波卡收集取得收益时，须要质押波卡原生 Token —- DOT 。 Homa 协定运用户能够将质押的 DOT 转换为一种包括质押收益并可自在流畅的 DOT （L-DOT），L-DOT 作为一种链上凭据，可在任何区块链收集流畅生意营业。这制造了一种令人难以置信的形式，将质押资产变成可活动资产。
Acala 的治理 Token 为 ACA，能够用作投票权、付出稳固费（用户封闭 CDP 时，Acala 向其收取的一小笔用度），并能够在面对极度黑天鹅的情况下作为保证悉数体系平安的末了一道防地。
停止撰写本文时，Acala 在其测试收集上已具有 14,500 个帐户、发生 142,000 笔署名生意营业，共有代价 5200 万美圆的测试资发生成介入为期三周的测试网运动。 Acala 基金会的负责人（Ruitao Su、Bette Chen、Fuyao Jiang 和 Bryan Chen）都具有 DeFi、 Token 经济学和区块链互操纵性方面的壮大背景，并为 Polkadot、Substrate 等作出突出孝敬。
Acala 终究为跨链 DeFi 供应了一个异常有前程的形式。正如我们在以太坊上运用 DeFi 时所看到的，这些简朴的元素能够协助推进浩瀚运用的开发和投资上爆炸式的增进。跟着跨链 DeFi 协定完成可用功用的多样性逾越，将来还将出现新的潜伏运用范畴。
DeFi 毫无疑问已成为本年最热点的区块链垂直范畴之一，而且正逐步成为资金不停涌入、立异花样翻新的范畴。诸如活动性挖矿之类的新生事物已引起了人们的关注，加密钱银狂热者不停寻觅 DeFi 下一步扩大的全新颠覆性体式格局，而其中最主要的打破思绪就是斟酌当前 DeFi 所遭到的约束。
一个迥殊风趣的约束是以太坊区块链本身的约束。现在，绝大多半 DeFi 协定都运转在以太坊收集中，针对种种用例运用本身的 ERC-20 。然则以太坊不能幸免于本身的问题（包括可扩容性、生意营业速率、奋发的 Gas 费等），而且跟着越来越多 DeFi 协定出现、将会带来种种运用和用例，它们须要在差别的区块链上运转。所以 DeFi 接下来最主要的生长方向就是走出以太坊。
波卡中的 DeFi这就是 Acala 的用武之地。Acala 作为波卡生态第一个稳固币平台，以波卡为底层基本，构建跨链 DeFi ，衔接差别区块链收集。而不停完善生长的波卡作为新推出的去中间化协定，不仅能衔接差别的区块链收集，还简化了平行链对跨链通讯的开发。
Acala 应用波卡的跨链互操纵性，供应了一套通用的协定，协助搭建跨链 DeFi 运用。Acala 协定的中心是支撑多资产典质的稳固币 Acala Dollar (aUSD)，并能够在差别区块链之间自在流畅生意营业。而要取得 aUSD，用户需经由过程 Acala 的 Honzon 协定界面开启 CDP （本质上是支撑某一资产与另一种资产兑换的智能合约）。用户能够应用 DOT 或与波卡相衔接的任何区块链收集资产（如比特币和以太坊）来建立 CDP，然后借出肯定数目标 aUSD ，用户还能够根据差别目标将借出来的 aUSD 流畅到波卡生态其他区块链收集中去。用户在了偿借来的 aUSD 之前， CDP 中的质押资产处于锁定状况，不能提取。
Acala 还许可用户在享用波卡质押收益的同时，取得一个包括质押收益并可自在流畅的链上资产。该协定建立了一个去中间化的典质资金池，能够将典质资产（比方 DOT） Token 换成可流畅生意营业的链上资产（称之为 L-DOT 或活动性 DOT），并用于其他差别的范畴。L-DOT 能够在波卡生态中其他一切区块链收集上运用，而且可自在生意营业流畅。也能够随时将其换成 DOT。这 L-DOT 有点像「收条」或「证实」，表明用户具有 DOT 以及质押收益的一切权。这敲开了很多运用的大门，由于运用开发人员能够将质押资产视为可活动的链上资产。
Acala 打造了一个完全 DeFi 服务中间，除了上述两大 DeFi 功用，还具有去中间化生意营业所相干功用，让用户不仅能够运用 aUSD 借贷，存币生息，差别 Token 之间的交换以及其他通例的 DeFi 功用。在已上线的 Acala Mandala 测试网中，用户能够看到一切中心 DeFi 功用的交互界面，并能亲自体验操纵。 Acala 也许不黑白以太坊 DeFi 的终极愿景，但该协定供应了最基本的一系列元素，能为 DeFi 范畴催生出更雄厚与更壮大的运用。
ACA 治理 Token 则有三种基本功用：
作为体系中相干典质率、整理比率等症结参数的投票权根据。
假如市场崩盘致使悉数体系 CDP 典质不足，则 ACA 将作为庇护体系的末了一道屏蔽（相似 MKR 作为 MakerDAO 的平安保证一样）
Acala 协定的收入泉源是收集生意营业费和相干协定费。收集生意营业费可天真收取任何被 Acala 收集所接收的 Token （如 DOT、BTC、aUSD 等）。相干协定用度取决于该协定的运用场景，现在多半以 aUSD 付出。得益于去中间化生意营业所的活动性供应商，一切这些用度将自动在去中间化生意营业所中换成 ACA 结算。
大部份 ACA 将会被贮备，用刁难 IPO （平行链插槽竞拍）介入者或收集孝敬者的嘉奖举行分发，部份 ACA 也将以赞助（Grant）或奖金的体式格局分发给生态孝敬者，以推进 Acala 生态生长。
该协定希望怎样？Acala 已成为波卡生态中活跃度最高、并最具吸引力的项目，除了优异的测试网数据，一个最症结的点在于，Acala 的相干 DeFi 产物证实了波卡能成为多样化 DeFi 运用的底层基本架构，这将引发更多 DeFi 协定在以太坊以外举行构建。
Acala 团队Acala 基金会负责人包括 Ruitao Su、Bette Chen、Fuyao Jiang, 和 Bryan Chen，他们都是 DeFi 范畴的资深人士。在建立 Acala 之前， Ruitao、Bette 和 Bryan 还建立了 Laminar，这是基于以太坊与波卡上的合成资产与保证金生意营业平台。Ruitao 在 Token 经济学形式方面具有雄厚的履历，推出了去中间化主权基金 dSWF 和可持续生长的 Token 经济模子。Bryan 是波卡大使，是 Substrate 代码中心孝敬者，并是由波卡创始人 Gavin Wood 所引荐 Substrate 手艺讲师。Fuyao 之前建立了波卡生态第一款挪动端钱包 Polkawallet，是初期的波卡社区成员，为波卡的生长和推行做出大批孝敬。
几点总结Acala 不仅代表了以太坊以外 DeFi 模范，还代表了跨链 DeFi 的标杆。得益于波卡互操纵性协定等手艺立异，Acala 不仅证实了区块链行业对跨链基本架构的需求，又拓荒了 DeFi 的全新范畴，让 DeFi 不再仅仅与单一区块链绑定，而是能够与差别的区块链收集举行跨链通讯。
Acala 供应了一套卓有成效的、通用化的 DeFi 基本组件，具有更雄厚的 DeFi 体验，迈出了跨链 DeFi 的第一步。另外，Acala 收集是第一个完成将 PoS 收集的质押资产转化为可活动资产的 DeFi 项目 ，这将解锁全新的 DeFi 运用种别。将来，Acala 收集的症结中心手艺将会协助 DeFi 进入下一个全新时期，让 DeFi 在以太坊以外取得庞大增进。
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