详解美国SEC订正及格投资者定义，拓展及格实体清单_数字货币

[2021-02-04 08:53:23] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 国际金融研究所：金融机构数字化转型面临的九大挑战美国证券交易委员会于2020年8月26日经由过程了对“及格投资者”定义的订正，“及格投资者”是该羁系机构肯定哪类人有资历介入私家国际金融研究所：金融

国际金融研究所：金融机构数字化转型面临的九大挑战美国证券交易委员会于2020年8月26日经由过程了对“及格投资者”定义的订正，“及格投资者”是该羁系机构肯定哪类人有资历介入私家

国际金融研究所：金融机构数字化转型面临的九大挑战

美国证券交易委员会于2020年8月26日经由过程了对“及格投资者”定义的订正，“及格投资者”是该羁系机构肯定哪类人有资历介入私家资源市场的重要规范之一。从汗青上来看，不管实体财务状况怎样，不相符特定收入或资产净值的个人投资者都不被允许投资多元化和普遍的私家市场。本次更新和完美“及格投资者”定义，旨在更有效地明白具有学问和专业技能的机构和个人投资者也可以介入私家资源市场。

美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）示意：“本次订正及格投资者定义是美国证券交易委员会及其事情人员多年勤奋的效果，我们斟酌并剖析了许多修改及格投资者定义的要领。这将是美国汗青上第一次允许除根据收入或净资产以外，可以经由过程成熟、明白的金融手腕来介入私家资源市场。让我感到高兴的是，美国证券交易委员会扩展并更新了可能有资历介入某些私募实体的清单，个中包括部落政府（tribal government）和其他构造。”

本次订正“及格投资者”定义以后，将允许投资者根据既定专业学问、履历或证书，以及现有收入或资产净值等目标来取得“及格投资者”资历，同时还扩展了可能有资历成为及格投资者的实体清单，只需相符投资测试前提的实体都有资历成为及格投资者。

美国证券交易委员会经由过程了修改案，以更新和革新美国证券交易委员会“划定规矩144 A”中“及格机构买家”（qualified institutional buyer）和1933年《证券法》中“及格投资者”的定义。对及格投资者定义订正中，增添了“及格天然人和实体种别”，并对现有定义举行某些其他修改。在及格机构购买者定义订正方面，重要拓展了该定义下的及格实体清单。

背景

本次订正“及格投资者”定义是美国证券交易委员会为简化、协折衷改良产物宽免矿机所做的不懈勤奋，旨在扩展投资时机，在确保恰当的投资者庇护同时增进资源构成。

2019年6月，美国证券交易委员会向民众收罗《证券产物宽免一致看法宣布》看法。在看法宣布中，美国证券交易委员会请求民众对“修改及格投资者定义的潜伏要领”宣布批评，该定义是美国证券交易委员会旗下多少宽免注册前提的重要因素，包括 Regulation D中的划定规矩506(b)和506(c)，同时在其他联邦和州证券法中也发挥着重要作用。在看法宣布之前，美国证券交易委员会事情人员于2015年12月宣布了关于“及格投资者”定义的报告，并在该报告中诠释了定义背景和汗青，以及有关修改定义的看法和发起。

在评价民众反应看法、以及美国证券交易委员会旗下各个咨询委员会在过去几年中提出的发起以后，美国证券交易委员会于2019年12月正式发起修改“及格投资者”定义。2020年3月，美国证券交易委员会经由过程对宽免刊行框架订正，正式启动相干事情。

重点

本次订正内容为《证券法》第501（a）条，第215条和第144A条。

划定规矩501（a）中对“及格投资者”定义订正内容包括：

1、在定义中增添新种别，以允许天然人根据某些专业证书、职称或资历证书、或由美国证券交易委员会承认教诲机构签发的其他证书作为及格投资者的资历，而美国证券交易委员会可能会不定期地指定此类证书。在经由过程定义修改的同时，美国证券交易委员会将根据Series 7, Series 65, 以及Series 82允许规范来认定信用优越的天然人。这类要领使美国证券交易委员会可以天真地从新评价或增加认证、职称或证书。民众也可以向美国证券交易委员会发起满足新划定规矩中定义属性的其他认证、职称或证书；

2、就私家基金的投资而言，作为及格投资者的天然人前提是“学问赅博的基金雇员”；

3、具有500万美圆资产的有限义务公司可以成为合规投资者，而且可以成为美国证券交易委员会和国度注册的投资参谋、宽免报告参谋、以及乡村贸易投资公司（RBIC）；

4、根据《投资公司法》第2a51-1（b）条的划定，为具有凌驾500万美圆“投资”的任何实体（包括根据外国执法构造的印第安部落、政府机构、基金和实体）增加新种别，此类实体并不是为投资所供应证券的特定目标而建立；

5、根据《投资参谋法》的定义，为治理着最少500万美圆资产的家属及其“家属客户”增加“家属办公室”新种别；

6、在合规投资者定义中增加“配头等效项”一词，以便配头可以集合其资金以到达及格投资者资历。

本次订正扩展了划定规矩144A中“及格投资者”的定义局限，使其包括了有限义务公司和乡村贸易投资公司——只需这些公司可以满足定义中划定的、具有和持有1亿美圆证券的门坎。

本次针对《证券法》“及格投资者”的定义会在《联邦公报》上宣布60天，以后将正式见效。

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