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中心结论： 19Q2 普通股票型基金仓位 87.0%，位于史乘次高位。以基金浸仓股为样本，剔除港股后上证 50 成分股市值占比环比高涨 4.4 个百分点至 26.9%，创业板指因素股市值占比环比降下 0.4 个百分点至 10.0%。 19Q2A股中消耗股市值占比大幅高涨 4.8 个百分点至 50.1%，创汗青新高，周期占比降下 1.4 个百分点至 13.0%，创汗青新低，TMT 占比降下 4 个百分点至15.5%，回到 13 年初。 A股中食物饮料、家电、银行市值占比彰彰上升，盘据环比热潮 4.1、 1.8 和 1.2 个百分点，房地产、电子、预计机市值占比明显着陆，分别环比降下 1.5、1.4 和 1.3 个百分点。
破费占比创历史新高
中断2019年7月18日，2460只平凡股票型、偏股搀杂型以及天真修筑型基金中2202只已透露2019年一季报，显现率为90%，已具备代外性，以是大家以此数据为样本进行认识。
1.仓位：二季度高潮
基金仓位所有降落。19Q2平凡股票型、偏股混合型、圆活兴办型基金数目碎裂为317、760、1383只，较19Q1散乱扩充11、64、12只，基金份额分散为2174、6940、7297亿份，较19Q1分别减削14（0.7%）、增添382（5.8%）、添加16（0.2%）亿份。19Q2平常股票型、偏股夹杂型、活泼设备型基金仓位分割为87.0%、81.0%、56.3%，较19Q1支解降落0.1、2.0、飞腾2.5个百分点，仓位通盘降落，个中泛泛股票型基金2005年以来仓位最高值为87.1%，而今靠近最高位；偏股混合型最高值为86.1%，目今也处正在高位。
2.气度：抱团价值
所有人以创业板指和中证500代外成长股，以上证50和中证100代表价值股来决计基金的气魄偏好。根据19Q2基金沉仓股统计状态，相较19Q1，风格偏向价值。仔细来看，基金浸仓股（剔除港股，本段下同）中上证50因素股市值占比环比上升4.4个百分点至26.9%，2013年今后是一轮杀青的气派轮换周期，13-16年为成长占优，16-19年为价钱占优，方今上证50成分股市值占比高于2013年往后的均值17.4%，目前处于14Q4的水平，中证100因素股占比环比高涨8.4个百分点至47.8%，高于2013年此后的均值30.9%，处于12Q3-Q4的水准；基金重仓股中创业板指成分股市值占比环比降落0.4个百分点至10.0%，低于2013年往后的均值11.0%，目下位于13Q2-Q3的水准，中证500因素股市值占比环比下降1.8个百分点至12.4%，低于13年此后的均值17.8%，处于12Q4-13Q1的程度。
从板块来看，19Q2基金重仓股中，主板市值占比（将港股推敲正在内）自19Q1环比上涨5.8个百分点至66.7%，处正在13Q2-13Q3程度，高于2013年此后的均值58.3%；中幼板19Q2市值占比环比降落3.6个百分点至18.0%，低于2013年以来的均值23.7%，处在13Q1程度；创业板19Q2市值占比环比降下2.1个百分点至12.0%，低于2013年此后的均值16.5%，处正在13Q2-Q3程度。港股占比3.3%，与上季度持平。
3.行业建立：加泯灭减科技
从商场来分，19Q2基金浸仓股中A股市值占比为96.7%，港股为3.3%，港股占比与上季度持平。判辨基金所持A股中各行业情状，19Q2花费股市值占比大幅热潮4.8个百分点至50.1%，金融地产市值占比未变，周期与TMT市值占比季度环比割据下降1.4、4.0个百分点至13.0%和15.5%。从中信优等行业市值占比环比转动状况来看，19Q2基金重仓股中食品饮料、家电、银行市值占比分明上涨，离散环比飞腾4.1、1.8和1.2个百分点，三者一共扩展7.2个百分点；房地产、电子、猜想机市值占比昭着着陆，对立环比着陆1.5、1.4和1.3个百分点，三者全部降落4.2个百分点。从低配或超配的角度来看，相比A股自正在畅通市值的行业占比，银行、修筑和电力公用瓜分低配3.8、2.8和2.5个百分点，食物饮料、医药和家电豆剖超配12.9、5.2和3.5个百分点；比拟沪深300行业市值占比，银行、非银和筑筑分离低配11.0、10.2和3.0个百分点，食品饮料、医药和农林牧渔分化超配10.2、5.9和3.1个百分点。
?4.?金融地产：全盘占比未变，加银行减地产
19Q2基金重仓股（剔除港股）行业散布中，金融地产行业（包罗银行、非银与房地产）市值占比十足还是僵持正在17.8%，与2010年往后均值持平。子行业中银行、保证和地产是19Q2变化较大的三个行业：银行占比环比上升1.2个百分点至5.8%，低于2010年以来的均值7.5%，保护占比飞腾0.6个百分点至6.4%，高于2010年今后的均值4.0%；地产占比大幅降落1.5个百分点至4.5%，是扫数中信上等行业中环比降幅最大的行业，低于2010年从此的均值5.1%。证券占比环比降落0.3个百分点至1.2%， 2010年今后的均值1.2%。与自正在通顺市值（沪深300）占比相比，房地产超配-0.5（-0.4）个百分点，证券超配-4.1（-7.5）个百分点，保险超配2.1（-2.3）个百分点，银行超配-3.8（-11.0）个百分点。此中证券在自由流畅市值基准下位列低配之首，银行正在沪深3--基准下位列低配之首。
5.??大泯灭：统统占比大升，加白酒家电减轻工
19Q2基金浸仓股（剔除港股）中大消磨类行业（包罗汽车、家电、食物饮料、纺织装束、商贸零售、餐饮旅游、农林牧渔、医药、轻工设立）市值占斗劲19Q1大幅飞腾4.8个百分点至50.1%，创史乘新高。个中白酒与家电占比高涨最多：白酒占比环比大幅飞腾3.6个百分点至13.7%，是19Q2环比增幅最大的中信二级行业，远高于2010年往后的均值6.2%，逼近12年从此的历史高位14.9%；家电占比环比上升1.8个百分点至6.7%，靠近10年今后汗青高位。轻工摆设占比环比着陆最大，着陆0.5个百分点至0.9%，低于 2010年从此的均值1.1%。比较A股自由畅达市值（沪深300）中行业占比，基金装备汽车、轻工作战比例较低，分化超配了-0.7（-0.3）、-0.5（0.6）个百分点，而白酒大幅超配10.2（7.4）个百分点，医药大幅超配5.2（5.9）个百分点，家电超配3.5（1.7）个百分点，食物超配2.7（2.4）个百分点。
6.??周期：完全占比着陆，加有色减机械
19Q2基金浸仓股（剔除港股）行业分散中，周期性行业（网罗煤油石化、煤炭、有色、钢铁、根柢化工、修建、修材、轻工征战、机械、邦防军工、电力设置）市值占比降落1.4个百分点至13%，创历史新低。周期子行业市值占比环比涨跌互现，有色占比环比上升最众，高潮0.5个百分点至1.3%，低于2010年往后的均值1.9%，此刻处于14Q4水平；滞板占比环比降下最众，降落0.8个百分点至3.1%，低于2010年以来的均值4.1%，暂时处于13Q3-Q4水准。对照A股自由畅达市值（沪深300）中行业占比，基金配置筑筑、根源化工比例较低，分别超配-2.8（-3.0）、-2.3（0.4）个百分点，创办电力修复比例相对较高，超配0.2（1.4）个百分点。
7.?? TMT：总计占比大降，子行业均着陆昭着
19Q2基金沉仓股（剔除港股）中TMT市值占比环比大降4个百分点至15.5%，低于2010年以后的均值17.6%，眼前处于13Q1-Q2水准。四个子行业均降下明晰，电子占环比下降1.4个百分点至6.6%，高于2010年以后的均值6.0%，处于2014Q2-Q3水平；猜度机占比下降1.3个百分点至4.8%，低于2010年今后的均值6.0%，现时处于2013Q1水准；通信占比环比着陆0.7个百分点至1.6%，低于2010年以后的均值2.8%，目前处于13Q4水平；传媒占比环比着陆0.6个百分点至2.4%，低于2010年以后的均值2.8%，眼前处于2013Q2水平。与自由通行市值（沪深300）占比比拟，电子元器件超配1.1（2.3）个百分点，臆度机超配0.2（2.7）个百分点，传媒超配-0.7（0.7）个百分点，通讯超配-1.3（-0.6）个百分点。
8.??持股聚集度：再度回升
19Q2基金浸仓持股（剔除港股）荟萃度较上季度高潮。汇总基金重仓持股总体周围，19Q2持股鸿沟前10只个股一齐市值占比为29.5%，高于10年此后的均值20.5%，处于12Q3的水准，前20只个股全面市值占比为41.2%，高于10年从此的均值30.8%，位于12Q3的水准。19Q2基金前20大重仓股比较19Q1共有2只股票被替换，晚生入的个股为上海机场和华夏邦旅，掉出前20的个股是恢复通信和美年康健。基金重仓股中华夏镇定、贵州茅台和五粮液市值占比仍旧位列前三：中国平稳19Q2十足持股鸿沟为352.9亿元（3.98亿股），较19Q1高潮41.5亿元（-0.06亿股），贵州茅台19Q2全面持股界线为343.1亿元（0.35亿股），较19Q1上涨101.7亿元（0.07亿股），五粮液19Q2整个持股边界为263.6亿元（2.23亿股），较19Q1热潮96.9亿元（0.48亿股）。
紧迫指挥：报告为基于基金按期呈报的客观领悟，所涉及的股票、行业不构成投资主张。
附录-近期主要报告（点击翰墨可查察原文）：
1、《牛市第二波上涨供应啥条件？-20190714》
3、《谈气概：风起于青萍之末-20190711》
4、《以史为鉴：牛市的本钱入市节拍-20190703》
5、《追念：中小创出世的十倍股-20190523》
7、《股市规则：长线大钱最终胜出-20190415》
8、《牛市不提供底子面？误会-20190321》
国法阐明
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