茅台几时上2000？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200453625 茅台几时上2000？ 提供者 格隆汇  | 2020年7月8日 13:10

作者 | 飞鼠溪

数据支持 | 勾股大数据

今天茅台突破了1700，五粮液站上了200，我之前在《历史新高的五粮液，还能继续投资吗？》指出，白酒大概率集体奔向40倍，今天来看，果然如此。
今天只想来谈一谈茅台，茅台是其它白酒的想象空间，茅台未来走势如何，决定着其它白酒的走势。
这个问题，其实就是两点，一点是估值，一点是基本面。
先谈估值。
今天茅台的估值一度站上了50倍。
50倍是什么概念，拉历史估值，50倍是相当可怕的，历史上只有三个阶段达到过，刚上市的时候（新股估值高）、2007年大牛市（100倍的茅台，乖乖）、2012年（行业高景气度）。

但是呢，估值是个相对概念，还要看当前的货币水平，全球放水导致的利率下行，是有利于估值抬升的。整个食品饮料的估值现在都在天上飞，成了食品饮料科技股，白酒我觉得是还可以看得过去的。
再具体点讲，50倍的茅台，静态地看，就是2%的收益率，茅台大概拿出50%的利润分红，也就是当前股息收益率大概1%。
因为茅台不愁卖，历史上茅台也没有一年净利润下滑，所以，这个静态股息收益率的确定性是非常高的。现在你拿确定的收益率，比如余额宝，也是1个多点。所以，50倍的茅台，贵不贵？

贵！但当前环境下，自有其合理之处。
而且余额宝没有其它收益了，茅台却还有成长的收益。
这就是要谈的基本面。基本面简单点讲，一是商业模式，二是财务状况，三是成长性。
奢侈品属性+高频消费=无敌的商业模式。
财务状况不用多讲，茅台的财务恐怕是投资者唯一不需要担心的，干干净净，没有一分钱负债，每年30多亿的金融收益，这个收益吊打A股许多公司了。
成长性拆一下，就是两点，一点是量，一点是价。
量上面，茅台不愁卖，只愁有没有产量，产量决定于5年前的基酒产量。从过去的基酒产量看，2016年的基酒增长了22%，5年对应2021年，所以不出意外，明年将是茅台的基酒大年，量上无忧。

价上，上周根据招商证券的数据，茅台批价已经达到2470元，而茅台的出厂价依然是969元，渠道利润厚达1500元，这简直匪夷所思了。可以说，茅台提价300-500元，完全不影响终端需求，渠道仍然有非常丰厚的利润。
今年次高端酒已经此起彼伏地提价了，茅台或许是碍于疫情之下的舆论压力，没有提价。按目前的批价来看，茅台大概率明年会提价。
如果茅台提价300元，会是什么影响？这个300元，基本上完全转化为净利润了。我们假使2019年的出厂价不是969元，而是1269元，那茅台的净利润是多少？
2019年茅台酒销量是34562吨，1吨大概可以产2142瓶左右，那对应增加利润222亿左右，2019年全年的净利润就不是439.7，而是662亿。
当前茅台的市值是21205亿，对应的估值就成了32倍。如果2021年真提价300元，在2021年的产量背景下，估值还会更低。
这个估值的茅台，各位自己掂量吧。

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。