AD
cn.investing.com/analysis/article-200453880
二季度财报季来临，美股迎来最后的狂欢？
提供者 美股研究社 | 2020年7月13日 08:41
一切都和预想的一样，目前的走势都和7月初的预测大体上相同。在正式开展分析之前，有必要把之前的预测再拿出来说下：15号之前在箱体区间震荡，15号~24号左右暴力上涨，25号大盘开始掉头往下震荡。
已经过去了两周，大盘基本都是在2980~3180这个箱体区间来回震荡，就目前来说，大盘在7月的第一波行情已经走完了。如果过去两个月的预测没错的话，接下来将会是15~24号的暴力上涨阶段。
我们都知道下周财报季开始，率先发布财报的将会是银行板块。银行财报公布之后，大盘到底是涨还是跌？现在所有人都不清楚，毕竟变数实在太多了，但从银行板块的技术走势和机构筹码分布的区域来看，上涨的概率可能会超过90%。
我们不妨以摩根大通 (NYSE:JPM)的技术形态来看下，大家可以清晰的看到JPM的走势主要分为三个阶段：第一阶段是横盘震荡，差不都震荡了两个月时间，这里其实就是机构的成本区，机构通过上下震荡收集了足够多的筹码，随后就是进入第二阶段的上升阶段，但这段没有持续太久就彻底跪了，因为美国的疫情再次爆发，不少地区再次封闭，对银行造成了巨大的冲击。银行也开始进入了第三阶段的阴跌阶段，最近一个月走势明显弱于大盘。
很多美股研究社的朋友都在担忧银行板块财报会出现很多利空，担心业绩会暴雷。我觉得完全没必要担心，因为银行财报差这是一件确定的事情，投资者关注的重心早都不在银行二季度的业绩上了，当前几乎腰斩的股价也已经体现出来这种担忧。投资者关注的其实是三季度预期，以及沃尔克规则松绑之后，银行有没有迎来新的增长点。另外还有一点，那就是几大投行能不能在最近三个月的牛市行情中有所斩获，这些才是最主要的。
但我们必须要注意的一件事，那就是经过一个月的阴跌之后，现在基本没什么成交量了，而银行板块的股价也跌到了机构的成本区，机构收集了两个月的筹码，可以说在这里重仓。财报到底是涨还是跌，业绩到底是利好还是利空，解释权都掌握在机构手中，现在银行的股价低于或接近机构的成本区间。财报出来，你想想银行到底是砸盘，还是拉升？这个问题的答案不言而喻，机构肯定是不会让自己亏钱的，所以拉升基本是板上钉钉的事情。
再看JPM最近一个半月的技术形态，明显走出了一个下降楔形，下降楔形虽然股价在跌，但越来越收敛，这其实也是机构收集筹码时才会走出的一个技术形态，当机构拿到足够筹码突破楔形的时候，往往是一轮上涨行情要来，也就是说机构在最近一个半月又是疯狂抄底银行，现在他们的仓位非常重。
周五的时候，明显我们看到银行板块已经跌不动了，纷纷放量暴涨，并且明显的突破了下降楔形，银行板块看涨的信号已经出现，接下来的行情可以说不言而喻。道指最近半个月以来，首次走势强于纳指，很明显这是资金开始轮动了。银行经历前两周的阴跌，财报利空全部消化，大资金在财报前两天开始进来抄底，背后是不是因为他们提前收到了利好，这个大家自己想。
下周还有两家公司的财报需要注意下，一家是达美航空 (NYSE:DAL)，这个对航空板块的影响比较大。另一家则是奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)，这个对科技板块的影响比较大。达美航空的走势估计会和银行差不多，两个板块的技术形态都差不多；奈飞则大概率会放点利好出来，毕竟现在线下的电影院都关门了，而大家没办法出门，对影视剧的内容消费需求不仅没有下滑，反而是大幅提升，所以奈飞的财报即使不及预期，但也不会出现暴跌的情况，毕竟增长是显而易见。
周末的时候，美国新增确诊疫情人数突破7万，再次创下历史新高。上周我分享了一个观点，疫情越严重，对科技股越是利好，而科技股权重比较高，所以美国疫情越严重，大盘越是暴涨。这个观点引发了不小的争议，但很遗憾这就是当前的事实。不过在那篇文章里，我只是从基本面的基础上进行了分析，疫情利好电商支付、游戏流媒体、社交、云计算板块这些都有目共睹的。
不过还有一点需要补充下，那就是资金的避险需求。现在疫情这么严重，资金买什么其实都不安全，美国国债收益率几乎为0，投资实体基本也就是死路一跳，资金只能是来股市，但股市里面80%的标的都是实体企业，也受到疫情的影响，这个时候他们只能是去买那不受影响的20%科技股。疫情越是严重，买科技股的人就越多，仅从资金的角度来看，疫情对科技股就是大利好。
当前这个市场，其实已经没必要分析经济基本面了，我在之前几周就一直强调这个观点，因为基本面确实很差，差到你不敢想象，但市场仍然在逆势不断上涨，而上涨的也不是因为企业盈利的增长，更多是来自估值上涨的一种狂欢。这个时候更多从技术和资金层面去分析大盘，可能更稳妥点。只要市场上的流动性充裕，科技股仍然能在疫情期间不断增长，大盘就不会跌，至于实体经济到底受到了多大的冲击压根就不是我们需要关注的事。
说到技术形态，有必要把标普的技术形态都拿出来分析下。很多人问我为什么不看纳指和道指的，道指因为只反映了30家公司的走势，我觉得是没办法代表整个美股，纳指则因为科技股的权重过高，涨幅又过于疯狂，现在技术形态有点失真。所以真正能代表美股走势的，标普500显然是最好的标的。
先来看下30分钟线所反映的短期走势，很明显最近几天走出了一个扩散三角形，但周五尾盘的一波暴力拉升已经强势突破了压力下线，大盘进一步上涨到3200~3220这个区间范围应该是确定性的行情，很可能在周一就可以实现。然后接下来大盘应该是要去进攻3233这个前期高点了，能不能突破取决于市场对银行财报的反应。
再来看下日K线，大家可以应该很清晰的看到大盘走出了一个收敛三角形的技术形态，这个其实是非常看涨的，周五已经在突破的边缘，只要周一高开，那突破基本上板上钉钉，一般这种大级别的K线走出强烈看涨信号，大盘想跌估计都会一件非常困难的事情。我前面已经分析了，银行财报暴跌的可能性很低，所以暴涨的一切条件似乎都具备了。
回到文章的标题上来，为什么我今天要起这样一个名字？明明是强烈看涨大盘下周的走势，还要取这样一个似乎看跌的标题。首先说明下，我并不是让大家未来去做空，这里我只是提醒大家，从22~25号开始，大盘未来1个月的走势将会非常不平静，因为科技股的财报都密集聚集在这个时间段。
大家想明白一件事，市场已经严重脱离基本面，疫情越来越严重，非科技股完全不能看，资金都去买科技股进行避险，最后的结果大家都看到了，科技股的估值已经远超科网泡沫时代，创下了历史最高值。假如这个时候科技股的业绩暴雷，那意味着这个时候科技板块也没办法避险，资金怎么把科技股拉起来的，到时候势必就要怎么砸下去。
这种可能到底有没有？我们仅分析FAAMG五大巨头的业绩，在分析之前，我还是要强调那个一直说的观点，互联网经济的发展离不开实体经济，实体经济不行，对互联网经济的冲击将会非常大，并不是像现在大盘走势这样，不仅完全不受影响，反而被当成是利好在这里炒作。下面我将简单分析下，注意下，这并不是预测，只是提醒大家存在的风险。
微软的业务可以简单分成两大块，一块是云计算、办公软件为代表的线上业务，一块则是以surface、操作系统授权为代表的硬件业务，线上业务毫无疑问迎来了全面爆发式增长，大家都开始远程办公，对云计算方面的需求肯定是暴涨，但当前微软的股价也已经是历史新高了，利好都差不多被消化掉了，即使超预期，对股价进一步上涨的推动力恐怕不会太大。
硬件业务的话，企业这方面的支出大大减少，供应链生产还出现了问题，微软更是永久性关闭了几十家线下门店，这将会面临至少几亿美元的各种损失，所以硬件这块业务恐怕是不容乐观。微软上个季度整体营收增速是15%，现在的高估值可能会要求微软的整体增速超过15%。如果硬件业务下滑的幅度超过云计算业务增长的，那估计要够微软喝一壶的，毕竟现在的高估值没有任何容错率。
苹果是最重要的科技巨头，收入主要也是分成两部分，硬件和软件服务。硬件收入大幅下滑，这应该是板上钉钉的事情了。疫情来了，大家收入都减少，对非必需品的消费大幅降低，手机电子产品显然不属于必需品，再加上一大堆线下门店的关闭，所以下滑是必然的。从一系列数据来看，确实下滑了不少，野村刚刚给出的预测，iPhone二季度的全球销量下滑了18%。
分析师现在看多苹果的理由是，App Store的软件服务收入将会在二季度迎来爆发式增长，并因为将苹果2020年的收入预期提高了2%，每股预期提高了3%。关于这点，我觉得存在疑问。软件服务确实利润率更高，而且也确实在二季度迎来了爆发式增长，App Store的7成收入其实是来自游戏，而游戏在疫情期间的增长显而易见。
但问题是，苹果为了疫情下滑期间卖出更多的iPhone，已经开始对iPhone频繁降价了，今年4月和5月在中国市场恢复增长，其实主要原因是因为iPhone大幅降低了售价，但即使这样，整体销量仍然是下滑了不少。硬件的利润率下滑，这对苹果的影响必然不会小。所以还是和微软的一样的问题，此消彼长之下，苹果整体能不能增长。
再来看下Facebook和谷歌，我觉得这两家公司暴雷的可能性非常大。先来看下谷歌，这个没啥好分析的了，谷歌有接近15%的广告营收来自酒店、旅游和餐饮，这几个板块自己快要跪了，肯定是没钱打广告，下滑基本上是板上钉钉的事情。Facebook最近则是被超过400家的大广告主联合抵制，市场后来给出了看多的解释，Facebook的营收主要来自中小企业，这些大企业只能给Facebook贡献5%的营收，所以长期没有任何影响，但这却忽略了一个问题，中小企业在疫情期间还有钱打广告吗？此外，少了这些大广告主，广告竞价还能上去吗？这些都是财报季要解答的疑问。
最后来分析下最为强势的亚马逊，电商在疫情期间爆发式的增长，美国电商的渗透率从16%上涨到了28%，这对亚马逊电商业务的推动显而易见，再加上亚马逊云计算业务的利好，亚马逊营收的大幅增长是相当确定性。但这个财报季还有几大疑问，一个是亚马逊大幅提升了员工抗疫支出，可能会造成严重的亏损；另一个是化妆、服饰、电子这些赚钱的品类消化大幅下滑，这对亚马逊的利润率是不是也有影响。目前我不得而知，但我存在这些担忧。
巴伦周刊在最近的文章里面写了这样一段话，「纳斯达克总有一天会跌，但可能不是现在。科技股的神话还在美股市场继续着，尽管有不少人担心科技股的股价可能已经过高，但是从当前的情况来看，科技股的涨势仍有望继续。有分析师预测，科技股还能上涨10%-20%」，这点我比较认可，因为我判断可能这10%~20%的涨幅可能就是在未来两周实现。这也是为什么，我要把今天标题起成《最后的狂欢要来了！》。
接下来一周，其实我们进入了一个相当微妙的时刻。银行股发财报，大概率是利好，FAAMG没发财报，大家只看得到利好，这个时候会拉着大盘进一步创前高，标普突破3233的前期高点，这应该是确定性的。一旦突破3233，必然就会有一波惯性上涨，如果一切顺利的话，标普在未来两周创历史新高并非没有可能。这个时候，科技股再涨10%~20%应该是相当轻松的一件事。
如果美国标准普尔500指数在未来两周创了新高，顺利突破3400的整数压力位，那大盘上面对FAAMG的那些担忧将会变得更加严重，这个时候大盘的风险将会显而易见，而大盘也将会受到2017年以来的周K级别的扩散三角形的压力线压制，对应大盘差不多3480。也就是说，当大盘突破3400之后，向上的空间其实已经不大了，这个时候必然会开始下探扩散三角形支撑线的过程，如果要下探的话，那标普未来就是要跌到1800~1900左右，接近腰斩。
当然这是一种非常悲观的情绪，毕竟是周K级别的大趋势，并不是短期可以实现的，可能今年也很难发生，毕竟美联储和特朗普的护盘能力很强，他们不会让美股暴跌下去，所以大盘更多的可能进入一个漫长阴跌的过程，但钝刀子割肉往往是最可怕的。
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
