闻所未闻！破产的美国租车巨头还要发行新股？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200452649 闻所未闻！破产的美国租车巨头还要发行新股？ 提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )  | 2020年6月15日 17:36

（作者：莫宁）

英为财情Investing.com 美股近期的表现有多不合理？已经申请破产的美国租车巨头赫兹国际控股 (NYSE:HTZ)准备发行新股了。

上周五晚些时候，美国一破产法院批准了赫兹国际关于出售至多2.468亿股、价值10亿美元股票的请求。赫兹是在上周四发出这一紧急申请的，公司计划雇用杰富瑞集团为承销商，但目前还没有和它达成协议。

投机狂潮：破产公司一度涨近十倍

上个月底，赫兹国际根据美国破产法案第11章申请了破产保护。我们在《美国百年租车巨头申请破产的背后：疫情只是一个催化剂》一文中介绍过，赫兹国际破产一是因为疫情限制了旅行需求，而公司很大程度上要看航空业 吃饭 ，二是因为二手车价格大跌令赫兹车队价值急剧下跌。

申请破产时，赫兹国际背负着190亿美元的债务。

赫兹国际的股票最初跟随着疫情的走势而大跌，在2月21日至3月18日之间价值蒸发了超过83%。之后，该股在短暂上涨后继续下滑，直到5月26日股价收于0.56美元，即较2月份高点下滑97.24%。

但与此同时，在近期新手投资者中异常流行的交易平台Robinhood上，跌至谷底的赫兹变成了一个买入机会。2月21日，持有赫兹股票的Rohinhood投资者仅有1064名，到3月18日，这个数字增至超过3500，一个月后变成1.8万，截至上周五，Robinhood上的赫兹股东超过17万名。

而赫兹上周四提出发行新股的一个依据是，公司股价从5月26日的56美分上涨至上周一的5.53美元，涨幅近十倍。

赫兹国际控股今年以来股价走势

当然，Robinhood无法代表市场投资者的全貌，但它的确能反映出了年轻的散户投资者兴趣点在哪。

行业人士分析师，在这种投机狂潮的背后，是美联储为稳定市场所采取的有力措施，是投资者对经济重启的乐观预期上升，还有成群的新投资者进入市场，以及对风险的强烈偏好。

Laffer Tengler Investments首席投资官南希 滕格勒（Nancy Tengler）直言， 这不是投资，这是赌博。

警惕！新股最终可能一文不值

对于赫兹来说，这肯定是笔不错的买卖，几乎相当于是 空手套白狼 了。

破产公司通常获得的贷款都是有附带条件的，而发行新股，则不需要偿还所筹集的资金。问题在于，新股最终有很大的可能变成废纸一张。

自从申请破产保护以来，赫兹国际的股价出现了异常的拉升，但公司的债券却仍然一蹶不振。赫兹交投最活跃的2022年10月份债券上周五以约40.5美分的平均价格易手，较3月初的近100美分暴跌。

只有在极为罕见的情况下，如果业务有所改善，在公司还清债务之后，股东还能获得剩余价值。但现在就连债权人都没有信心可以获得全额的债务偿还，股东更是没什么指望了。赫兹已向所有潜在的买家发出警告，公司的普通股最终可能一文不值。

CreditSights分析师在法庭判决出炉之前，就在一份报告中写道，破产的赫兹国际发行新股简直是个 谜之操作 ，除非有奇迹出现，否则预计最终股票价值将为零。

此举也引发了不少争议：赫兹是否开了一个先河，以后申请破产保护的公司也可以利用股票市场融资？

研究了数百起破产案的加州大学黑斯廷斯法学院的法学教授贾里德 埃利亚斯（Jared Ellias）说，从未出现过一家规模相当的公司使用了类似的策略。他认为，破产公司不应该寻求用个人投资者的 捐款 来资助其完成破产清算过程。

珀金斯 科伊律师事务所（Perkins Coie LLP）的破产律师约翰 佩恩（John Penn）也称，只能说赫兹国际此举极具 创造力 力图将一些可能毫无价值的东西变成现金。

这一次，又有多少 Robinhood散户 会为赫兹的新股买单呢？

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