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华尔街一语道破美股大涨之谜
提供者 Wind资讯 | 2020年6月3日 16:28
标普500指数已经从3月低点上涨了40%。美国新冠病毒新增病例居高不下，股市涨；失业等经济数据不佳，美股涨；社会治安事件导致40城宵禁，美股凭什么还有勇气无视一切继续涨？
华尔街认为，美股大涨不外乎两个因素。
首先，美联储释放了大量的流动性，美股没有“基本面牛”的条件，但要走出波澜壮阔的流动性牛市不难。其次，美国的财政刺激政策让大大小小的经济实体不缺钱，投资实体经济比投资股市的困难多太多了。仅凭这两点，美股就易涨难跌。
Jefferies 股票策略师Steven DeSanctis 解释称：“市场是一个面向未来的机制，它交易的是6个月、9个月以后的一切，可能到6个月或者9个月以后，经济增长已经恢复了，盈利也回来了，市场预期也不会更坏了。更何况，市场还有美联储的全力支撑，来自美联储的流动性进入到信贷市场，这对市场的影响难以估量。”
自2月份信贷市场陷入停滞以来，美联储制定了一个又一个计划来保持信贷市场的运转，包括在短期贷款市场提供更多资金、购买国债、商业票据融资、市政债券计划和购买公司债券计划等等。美联储已经将利率下调至零，并承诺将采取一切必要措施，其资产负债表已膨胀至7.1万亿美元。
美联储助攻，上市公司也没闲着。美国上市公司已经以去年两倍的速度，以相对较低的利率发行了超过1万亿美元的新债。这使得美国企业能够重组现有债务，建立现金储备，以抵御经济衰退。同时，还利用这些资金回购股票，比如苹果。
Steven DeSanctis 总结道，这一切都在推动市场上涨，但是“如果因为近期的美国社会动荡升级导致新增病例大幅上升，影响经济重启进程，那么有可能对市场产生负面影响”。
RBC 首席美股策略师Lori Calvasina也表示，只有当美国现在的事件对消费者和商业信心造成伤害，延缓经济重新开放进程时，才会影响到美股。市场正在密切关注当前的美国国内外形势，但并不将这些“插曲”计入到资产价格中。
Lori Calvasina 说：“美联储宽松周期强大无比。但美联储强大到抵消所有的负面消息吗？美联储预防式行动，政策激进，做了它能做的一切，这对市场助益良多。当然，不只是美联储，欧央行和日本央行等全球大央行是一致行动的。”
华尔街还将现在与1968年对比。1968年比现在的情况糟糕的多，但是当年的市场情况是标普500指数在1-3月下跌9%，随后反弹24%，年涨幅7.6%！
Ironsides Macroeconomics 的管理合伙人Barry Knapp 认为，2020年的史上更好的比较可能是1958年或1980年。“在这两种情况下，我们都经历了一次非常剧烈、短暂的衰退。ISM（美国供应管理协会）数据从2月份的50跌至5月份的29，然后在大选到来时又回升到56。当时的市场低谷期比现在长了7天，市场在选举中反弹。”
Steven DeSanctis 和Barry Knapp 一致认为美股即使回调也是弱回调，不会像3月那样砸出一个大坑来。但是未来上涨的潜力巨大，资金会流入到一些表现不佳的周期股中。
Barry Knapp 说：“这是一个新的商业周期的开始。你不应该大发雷霆，也不应该专注于估值。这是商业周期的早期阶段。”
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