韭菜中概股沽空报告(1)：猎豹移动将跌至1美元以下 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200449416 韭菜中概股沽空报告(1)：猎豹移动将跌至1美元以下 提供者 pingfanzhilu jiucai  | 2020年4月27日 12:38
$猎豹移动(CMCM)$
2020年的猎豹移动实质上已经进入坐吃山空阶段，失去海外市场，国内市场式微，大投入搞机器人战略方向，偏离了商业化道路。
猎豹移动在美股，正在走向人人网、趣店、红黄蓝的结局，衰落。
$人人(RENN)$
$趣店(QD)$

产品营收风险：
1、依赖广告流量变现的模式被封杀。
2、工具类App存在广告欺诈、作弊嫌疑，且出台产品迭代方案、技术实施预估需要1个月以上时间，重新上架后，由于广告位的减少，收入暴降是必然出现的现象。
3、2012年，工具类App还是蓝海，系统垃圾清理和系统优化是用户最核心的需求，到了2020年，工具类App进入衰退期，生命周期接近没落，安全及清理类App正逐渐被系统内置的清理和安全功能所取代。同时，因为手机硬件性能每年都有爆发性的提升，加之Android每年的新版本、中国手机厂商的定制化Android系统，做出了显著的系统级改善，存储空间越来越大、系统运行越来越流畅、安全性比当初更加完善，用户不再需要清理和安全类App了。
4、轻游戏业务边界模糊不清。代理发行轻游戏取得一定成果后，公司内部信心膨胀，错误的认为猎豹做游戏也很强。内部团队在专业游戏发行、自主研发两条截然不同的方向之间摇摆不定，浪费了大量资源。

猎豹移动的人力资源及组织架构风险：
1、高管变动：首席财务官任令涛于2020年1月离职，从人人网挖来了新任CFO。任令涛在猎豹移动任职时间约一年左右。
2、猎豹移动内部诸多项目负责人过于年轻化、操盘项目能力存在局限。
3、中层管理不懂专业领域。从事Android的中层研发、产品管理人员，领导着轻游戏研发团队。中层研发、产品人员不知游戏行业水深浅，在项目操盘过程中容易出现错误判断。
4、内部采用了不实用的培训讲师制度。大约从2013年开始，猎豹从外部引进了许多培训讲师、课程，然而这些课程理论化、概念化、抽象化严重，或者讲师熟悉的行业与公司实际业务不搭界，浪费了资源，且不能有效提升团队水平。
4、灵魂人物远离产品一线。CEO傅盛决定将AI机器人作为 企业的第二曲线 后，逐渐远离工具类App产品一线，甚至本人也承认不再经常使用猎豹移动自家的App，导致猎豹App产品 为保商业流量而坑杀用户 ，口碑逐渐衰落。今后会否重蹈锤子科技CEO罗永浩的覆辙，也不是完全不可能。

员工及团队水平：
上市后，猎豹移动人员规模逐年扩张，CEO傅盛带头出现 我飘了 意识形态， 重业务、轻管理 思想间接形成内部的 大公司病 风气，限制了整体团队战斗力发挥。

猎豹移动存在的问题总结：
1、转型做不熟悉、没优势的领域，费力不讨好。
2、死抱着Android强项不放，完全无视利润更肥的iPhone市场。
3、从CEO到高中层、一线员工普遍出了问题，然而 重业务、轻管理 的思想使得千里之堤，溃于蚁穴。
4、决策重心错位，把长线项目当成中短线营收的救星。结果陷入短线营收剧烈下滑、长线项目未成型的窘境。
5、上市后的 飘了 情绪导致决策过度乐观冒进。
6、贸然切入机器人行业，内部团队多为移动互联网背景，缺乏相关经验，且全球服务型机器人行业并未找到爆款性质的应用场景。
7、机器人行业和AR/VR行业类似，仍处于市场尚未萌芽期，AR/VR从火爆到沉寂只用了1年时间。
企业决策者错误的把10年以上的长期趋势当作3年内的中短期获利的救命稻草，远水不能救近火。中短期获利的营收目标应该着力于更接地气的领域。
8、根本的问题是，我认为傅盛的 真有用 机器人思路有些极端，我认为真正受到消费者欢迎的产品，恰恰反而是 没有用 的机器人。正是因为 没有用 ，反而能人性化，受到消费者欢迎，例如王者荣耀的 没有用 机器人。


猎豹的出路：
私有化是一个诱人的选项。
猎豹的幕后大股东 雷军，金山帝国，小米不是一家互联网公司，也许小米需要吸纳猎豹这样的互联网公司，为整体估值带来更大的想象空间。
傅盛不甘于做小弟，不甘于成为互联网大佬江湖博弈的棋子。
从 海外包围中国 到 海外败退中国 ，终究，猎豹并非输给残酷的竞争，而是输给了变化，没能跳出如来佛的五指山。

作者：韭菜平凡之路组合
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。灵魂人物远离产品一线。CEO傅盛决定将AI机器人作为 企业的第二曲线 后，逐渐远离工具类App产品一线，甚至本人也承认不再经常使用猎豹移动自家的App

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