台积电业绩超预期，砍单忧虑暂时消解，全球半导体行业回暖 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200449196 台积电业绩超预期，砍单忧虑暂时消解，全球半导体行业回暖 提供者 金融界  | 2020年4月20日 16:04

作为科技行业的晴雨表，台积电 (TW:2330)的财报透露着一些行业的前瞻性秘密。

这家全球最大的芯片代工厂昨天发布了一季报，数据强劲。受此消息推动，台积电较低点已反弹25％左右。

业绩突破上轨

疫情爆发前，台积电预测2020年全球的晶圆代工业有望同比增长17％，公司年度营收增长幅度定为24％，但在疫情爆发后，台积电将财报预测降低为10％。

不过，从出炉的财报来看，市场还是颇为吃惊。

公司一季度营收为103.06亿美元，同比大增45％，超越业绩指引上限103亿美元；毛利润为53亿美元，同比大增82％；净利润则较上年同期接近翻番，达到39亿美元。此外，毛利率较上年同期的41.3％提升了10.5个百分点至51.8％，超越业绩指引上限50.5％。

具体地，一季度收入占比49％的智能手机领域环比降幅最大，季度环比降幅达到-9％；但高性能计算（数据中心、云计算）应用需求大增，收入占比30％，环比增幅达到3％；物联网收入占比9％，环比增幅达到8％；而DCE（DigitalConsumerElectronics）数码消费电子虽然占比仅有 5％，但环比收入增速最快，录得正增长44％。

这显然给市场阴霾的半导体预期打了一剂强心剂。

而且，据台积电下一季度的盈利预测，公司二季度营收预计仍在101-104亿美元，毛利率在50％-52％，表明半导体需求依然强劲。

据业内人士称，在全球产业链受到如此重大影响的情况下，即使是10％（抑或是个位数，如8％）的正增长，也是一个非常亮眼的成绩了，更别提如此高的增速。

和台积电业内同行的一季报同样不悲观。上周，中芯国际将2020年第一季度收入增长指引，由原先的0％至2％上调为6％至8％；毛利率由原先的21％至23％上调为25％至27％。

砍单？没那么严重

作为代工厂，业绩的亮眼侧面反映出半导体行业似乎并不十分“惨淡”。

台积电CEO魏哲家也对外表示，手机等消费电子产品市场需求减弱，但目前台积电还未看到客户大幅砍单。而且，越是先进的制程产能比如7nm、5nm、3nm，市场越为稀缺，因此需求相应地也更加旺盛。

在业内看来，这主要还是因为台积电较强的议价能力。

从细分产品来看，2020年第一季度，台积电7nm（nm指纳米）制程出货占晶圆销售额的35％，10nm晶圆占比0.5％，16nm晶圆占19％。先进制程（包含16nm及更先进制程）整体占总晶圆收入的55％。其中，7nm领域的玩家只有台积电和三星，而台积电又是量产大牛，叠加韩国疫情爆发，很多类似苹果、华为、AMD、英伟达的7nm制程的单子都被台积电抢走了。

业界人士透露，台积电的单子很难排，而且，如果砍单，要想重新获得订单会很难。

不过，近期华为海思下调台积电7nm订单还是引发了市场关注。

但从结果来看，华为7nm减少的订单很快被英伟达、AMD等大客户同步扩增；砍掉的5nm制程投片量也很快就被苹果全部拿下，而且苹果还要求继续追加1万片产能。

市场认为，华为具有特殊性，需要辩证看待其大幅砍单。

其在台积电砍单有基于对毛衣战的预防性判断，而且相关产能也被转移到了中芯国际，并非对市场需求的不看好。而且，华为主要砍掉的是手机处理器的订单，而其委托台积电代工的基站等设备端先进制程芯片订单不但没有减少，还有所增加。这主要得益于中国5G建设的预期。

半导体热卷土重来

一季报已出炉，市场悬着的心定了下来。

从台积电自身来看，公司对于二季度订单预期仍较为乐观。上文也提到，其预计二季度收入将同比增加30％，显示上半年之内并无业绩大幅骤降的忧虑。

而对应到二级市场上，半导体板块热度也已实现较快的触底反弹，从刚开始的集体杀跌到近期对预期的修正，我们都看到了市场的及时反映。

据昨天数据来看，美股台积电涨5.52％，英伟达涨4.94％，美国超微公司、高通等纷纷跟涨。港股市场半导体板块走强，其中华虹半导体涨超4％，ASM太平洋涨2.52％，中芯国际涨近2％。

从近期的台湾半导体指数和费城半导体指数也可以看出，反弹相对较为强劲。其中，台湾半导体指数反弹达到25％，费城半导体指数反弹达到33％。

而基于华为从台积电转移阵地来到中芯国际，也提振了国内半导体热，近日A股不少半导体个股都出现了可观反弹。

高盛也发文称，他们看好半导体，预计相关企业在营收和收益上受到的负面营销较少。但是高盛对智能手机上态度相对保守。

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