技术性牛市闪现意味美股底部将近？投资专家：别做梦了 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200448891 技术性牛市闪现意味美股底部将近？投资专家：别做梦了 提供者 腾讯美股  | 2020年4月9日 08:49

技术性牛市闪现意味美股底部将近？投资专家：别做梦了

周二盘中，道琼斯工业平均指数和美国标准普尔500指数一度都进入了技术性牛市，虽然当日未能守住涨势，但实际跌幅几乎可以忽略不计。那么，这是否意味着本轮大熊市的底部真的已经在不远处了呢？至少，大多数专业投资者都没有那么乐观。

高盛近期对机构投资者展开了一场调查，发现他们当中有一半都认为在真正的复苏开始前，美股市场还有不少的下行空间——换言之，在真正触底之前，注定还将有更多新低出现。

整个3月当中，美股市场都被剧烈的波动和对新冠病毒疫情的恐惧所统治，卖压轮番来袭。投资者越来越清楚地意识到漫长的经济低迷意味着什么，市场以1933年以来最快的速度跌进了熊市。不过，4月开始以来，局面似乎大有转机到来的味道。

于是，摆在资产经理人们面前的最大问题就是，他们需要判断出美股究竟会进一步下跌，还是会触底反弹，而后者就意味着他们必须抓紧时间下注了。

高盛合伙人达尔令（Anne Marie Darling）在上周五的一次网络广播当中披露，高盛刚刚对1800家大机构投资者进行了调查，发现其中50%的人都预计美股还将继续刷出新低，之后才谈得上全面复苏，75%的人依然坚信当下还是熊市。大约三分之二的人预计标普500指数到年底都将维持在2500点上下，37%的人预计指数年底的水位将高过2800点。

不过，正如调查数据所显示的，认为底部已在附近的机构投资者数量也有不少，事实就是，他们当中已经有些人在下注于长期反弹了。高盛的数据显示，在4月的第一周当中，有近1000亿美元来自退休金基金的投资流入了美股市场。与此同时，企业债则越来越不受欢迎，目前有超过5500亿美元的投资等级债券预计将被调降到垃圾等级。

达尔令评论道：“在连续两周直线下跌之后，市场确实出现了反弹的迹象，我们正开始见证投资者重置他们的投资组合。”

谈到市场潜在反弹的支撑因素，45%的机构投资者都认为，4月的各种经济数据不会有多大的影响力。3月下半月可怕的劳动力市场数据已经说明，由于疫情的广泛影响，美国经济已经遭受重创，但是市场似乎并没有给予足够重视。

事实上，疫情发展情况已经成为了唯一的天字第一号数据，达尔令表示，这将是她确认市场是否“达到拐点”的根本依据。

她补充说，石油市场的波动“可能会给我们的市场及经济都带来长期性的持续影响”。

无独有偶，市场研究公司Ned Davis Research针对理财顾问群体的调查更发现，认为美股还根本谈不上触底的意见占据了压倒性的多数。81%的顾问都相信，3月23日标普500指数2237点的低点将被再度突破。

调查当中，超过半数的顾问预计新低将出现在5月底之前，四分之一认为市场还要在那之后才能触底。只有19%的人相信3月23日的低点就是本次周期底部。顾问们的悲观情绪也印证了NDR的判断，他们相信，美股在真正来到底部之前还要经历更多的波动。

NDR首席美国策略师克利索德（Ed Clissold）指出，市场触底过程可以分为四个阶段，即：超卖、反弹、再测试、广量突破。3月23日之后连续三天的涨势可能是标志着自由落体阶段的结束，意味着市场已经进入了第二阶段。在第二阶段和第三阶段之间，市场完全可能进行多次往复运动，直至确认总交易量缩水、下跌交易量缩水、新低股票减少、低于移动平均线股票减少等迹象出现，再测试宣告成功。

“我们在过去几周当中所目睹的波动足以载入失策，但是即便如此，我们现在也很可能尚未走到尾声。”克利索德评价道，“我们将继续对美股抱谨慎看法，直至交易量突破发生，证明市场已经在全面复苏之中。”

顾问们之所以会感到悲观，很大程度上也和他们对财政政策局限性的判断有关。75%的人都相信财政刺激至多只能缓解美国经济所遭受的一小部分压力。甚至还有7%认为，刺激根本就不可能产生任何积极的效力，相反倒可能造成新的消极影响，比如通货膨胀高起。
NDR资深国际经济学家格林达尔（Alejandra Grindal）认为：“美国政府的财政反应计划是为这次特殊的危机量身定制的，高度强调贷款担保和就业支持，后者充分契合当下经济活跃度极度降低的现实。不过，计划的落实需要时间，而且我们未来可能还需要更大力度的刺激。”

NDR资深副总裁桑伯恩（Brian Sanborn）补充道：“考虑到持续的不确定性，顾问们高度谨慎，不敢随便将客户的资产再度投入股票，这是非常容易理解的。直至局面最终尘埃落定之前，他们预计都会依然更加看重现金和其他低风险资产。”

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。