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盘点三只能源高息股，谁是真 贵族 ？
提供者 美股研究社 | 2020年4月10日 08:49
在经历了数周的历史不确定性之后，全球股市正迅速从近一个月的创纪录股价波动中走出来。社会隔离
似乎有助于减缓冠状病毒的新病例，全球经济有望恢复正常。由于这种希望，许多股票已从低点大幅反弹，但仍有大量交易有待完成。
一些资金充足的能源公司也不得不应对油价的大幅下跌。由于全球许多经济体仍处于待机状态，由于covid19所需的社会距离，这些公司已经在不确定时期开始运营。这是由于俄罗斯和沙特阿拉伯等主要产油国之间的产量分歧，以及石油供应严重过剩造成的。在该行业的许多领域，产生强劲现金流的公司也有丰厚的股息支出。
但并不是所有的能源公司都生来平等。以下公司的利润和用于支付股息的现金流并不直接依赖于石油价格。需求的突然下降(虽然是暂时的)无疑是一个短期问题，但随着人们重返工作岗位，这种情况应该会迅速改善。TipRanks数据库最近的一个屏幕帮助揭示了这三支高派息股票的重要细节。让我们仔细看看。
瓦莱罗能源 (NYSE:VLO)
瓦莱罗是一个纯粹的比赛组织者。用它的话说，它拥有“一流的资产和低成本的运营”。“作为最大的炼油商之一，很难与他们争辩。它的15个精炼厂每天能生产320万桶原油，它有3000多英里的管道来销售和分配它生产的燃料。这是一个有纪律的资本分配机构，尽管目前的环境对需求产生了负面影响，但情况应该很快就会恢复到更正常的状态。
加拿大皇家银行资本(RBC Capital)的Brad Heffern将Valero列入其"全球能源最佳投资建议"名单，并认为该公司"准备利用全球原油供应过剩和成本曲线较低的优势。"该公司还指出，Valero的炼油业务“高度复杂”，这是一件好事，因为它可以从战术上把炼油业务转移到需求更高、利润率更高的地区。
谈到股息，Heffern认为，与同行相比，“削减股息的风险更小”。事实上，在过去的三个财政年度里，Valero平均产生了大约50亿美元的运营现金流。再减去平均15亿美元用于发展和维持其庞大的炼油设施，每年剩下约35亿美元用于回购股票和支付股息。股息需要15亿美元，这正好是它支付40%到50%的自由现金流的目标。因此，回顾过去，似乎有足够的缓冲资金和支持股息支付。总的来说，Valero的年化股息为3.92美元，收益率为8.5%。
不出意料，Heffern将Valero股票评级为买入，目标价为59.00美元，较当前水平上涨15%。
沃尔夫研究所(Wolfe Research)在最近一份有关瓦莱罗(Valero)的研究报告中更简洁地阐述了这一点。首席分析师萨姆•马戈林(Sam Margolin)认为，“市场流动性充足，短期内没有(债务)到期，随着股息增长，市场将出现上行杠杆效应。”“在目前的环境下，我们喜欢信任和耐心的投票，这应该会继续稳定下来。
总而言之，在上个月冒险对Valero发表看法的10位分析师中，每一位都对该股给出了“买入”评级。压倒性的共识是，未来12个月，Valero的股价应达到每股75.44美元。因此，我们得到的信息很明确:瓦莱罗是一个强劲的买入目标。
金德尔摩根公司 (NYSE:KMI)
油气管道运营商金德摩根(Kinder Morgan)强调，其业务受到收费安排的推动，这些安排“无论产量如何，都有权获得付款”。这意味着，该公司的业务并非受大宗商品价格波动的驱动，因此应该不会受到当前油价大幅下跌的影响。
同样重要的是，瑞银(UBS)分析师Shneur Gershuni在最近的一份报告中详细指出，金德80%的业务与天然气和成品油有关，而非原油。Gershuni还提到了Kinder的资产负债表实力，这是他在与Kinder首席执行长基恩(Steven Kean)的讨论中透露出来的。他指出，Kinder仍计划今年将派息再提高25%，延续了提高年度派息的趋势。目前的股息为每股1美元，根据目前每股14.72美元的股价计算，目前的股息收益率为7%，将升至1.25美元。
不过，Gershuni重申对KMI股票的买入评级以及每股26美元的目标价也就不足为奇了。如果这一目标得以实现，投资者的收益将达到77%。
至于金德的现金流量表，其倾向于自筹资金的运作是显而易见的。过去三个年度期间，公司的营运现金流生产平均略低于50亿美元。资本支出为23亿美元，即增加和维持管道运营的投资，留下27亿美元的自由现金流。这表明，继续向股东支付股息的空间很大。随着时间的推移，Kinder也在偿还债务。所有的好迹象。
从华尔街的立场来看，Gershuni并不是唯一的多头，TipRanks analytics将KMI视为买入。过去3个月受访的12位分析师中，有8位给予KMI "买入"评级，4位给予"持有"评级。与此同时，该股12个月平均目标价为18.58美元，较当前水平上涨26%。
马拉松石油公司 (NYSE:MPC)
马拉松石油公司(Marathon Petroleum)有一定程度的多元化经营，尽管维权投资者过去一直在威胁它，但这也帮助它度过了当前这场由 covid19带来的经济困境。它是一家炼油商、能源管道所有者和服务商，而且，大多数消费者最熟悉的是，它以马拉松和高速公路的品牌经营加油站。
炼油业务是根据各种石油的价差来赚钱的。例如，较重、较脏的石油(想想加拿大的油砂或委内瑞拉的石油)可以以更高的价格交易，这可以使炼油商在精炼方面比较轻(或较甜)的等级更有利可图。加油站的汽油利润率也会根据市场需求和供应情况而波动。柴油和普通汽油的价差也会影响马拉松选择的炼油方式。这是一件复杂的事情，但“马拉松”已经掌握了如何驾驭价差。
收入足以将股息提高到58美分。该公司每年支付2.32美元，股息率为10%，远远高于大盘2%的平均股息率。马拉松有一个可靠的股息历史，并在需要时调整支付，以确保公司有能力支付股息。
马拉松公司一直在考虑满足激进投资者的要求，但目前它还没有出售其加油站，并希望保持其管道结构(中游资产)的完整。在3月18日的一份报告中，研究公司杰富瑞(Jefferies)认为，与管道实体保持关系的决定是“积极的”，并指出聘请新的首席执行官(迈克尔•亨尼根(Michal Hennigan))是消除另一个威胁。
首席分析师Christopher Sighinolfi在他最近的报告中指出，MPC是一种"被严重低估的证券"，认为加油站关闭和股票回购是推动该股重返近期高位的催化剂。
因此，Sighinolfi重申了对MPC股票的买入评级，并给出了74美元的目标价，这意味着该股较当前水平上涨了近200%。
华尔街的其他分析师怎么说呢?事实证明，其他分析师也有同感。7个买入和3个持有评级加起来就是一个温和的买入共识评级。均价目标价为62.11美元，高于Sighinolfi预估的62.11美元。
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