摩根大通：美股动荡程度有望下降 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200448439 摩根大通：美股动荡程度有望下降 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2020年3月23日 18:27

衡量市场波动有多剧烈的一个迹象是，数十年的长期看法被抛诸脑后。
法国兴业银行（Soci t G n rale）的策略师Albert Edwards认为，在刚刚结束的美股牛市期间，债券的走势是正确的，而股票则都是错的。 通货紧缩即将到来， 他说，通缩是由中央银行的财政支出融资引起的。
最近债券收益率的飙升令他认为，债券已经达到最高点，尽管这并非其预期。
如果政府债券收益率没有创下新低，而美国10年期国债收益率与德债收益率均深陷负利率之中，那么当市场看到未来几个月类似萧条的经济数据并经历股市持续暴跌时，我将感到非常惊讶， Edwards说。
不过，市场变动的强度并不能简单地反映出全球经济停滞所导致的经济衰退的定价。市场深度消失了，波动性激增，计算机交易者的行为则导致市场更为波动。
摩根大通量化策略师Marko Kolanovic表示： 这场危机的许多方面都符合我们的预期：严重的流动性中断，系统性策略的强制去杠杆化，创纪录的股票下跌速度，以及债券未能弥补股票损失。
他说，3月20日关键期权合约的到期可能会导致未来市场动荡程度下降，投资组合的月末再平衡也将有所帮助。
相对于[本月迄今]的债券而言，股票明显表现不佳，固定权重资产配置投资组合的权重股票约低4％，这表明它们很可能会大量抛售债券，转向股票，以重新平衡至目标权重， 他说。
我们的模型表明，在本月的最后一周（所有其他条件相同），这些资金流可能会使股票的优异表现达到约4％，但鉴于创纪录的低流动性和空头gamma的复合效应，其影响可能放大四倍。

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