导读：7月27日的罕见暴跌，再次提醒人们，危险并未真正远离。眼下的A股市场暴涨暴跌似乎早已成为常态，这很容易让人放松警惕，以至于在面对近一周以来期货市场的暗示时依然懵然无知。
“感觉很不好。我们现在还在讨论，市场暴跌但没有什么特殊原因，这让人害怕。”7月27日晚上7点许，深圳一家中型私募公司的副总经理老林(化名)在电话中对21世纪经济报道记者表示。
当天，上证指数报收于3725.56点，下跌345.35点，跌幅8.48%，创近8年以来的最大跌幅；创业板指数报收于2683.45点，下跌214.38点，跌幅7.40%。沪深两市成交约1.3万亿元。A股跌停个股数量超过1800只。
21世纪经济报道记者采访机构人士发现，7月27日市场下跌调整符合预期，但跌幅远超市场预期。目前，市场买方力量较为疲弱，市场情绪非常谨慎。但在机构人士看来，市场杠杆资金强平风险已处可控范围，且两融余额已趋于稳定，此前暴跌惨况或不会再现。
“找不到暴跌特殊原因”
A股暴跌之际，宏观基本面因素并不乐观。
市场对于美联储加息的预期颇为强烈。7月15日，美联储主席耶伦在国会作证时重申，美国经济在稳定增长的轨道上运行，今年启动加息是合适之举。
近日，美联储证实因失误而公布了为6月16-17日FOMC会议所准备的工作人员资料，该资料显示，美联储预计将在今年底前加息25个基点，预计未来五年通胀将维持在低位。
融通基金盘后认为，市场大跌的最主要原因在于投资者对基本面的担忧升温。“更大原因或仍在于市场本身。”前海开源基金则分析，在上周传出救市资金寻求退出方案后，市场随即应声下跌，显示投资者情绪依然趋于谨慎，市场缺乏内生性上涨动力。
深圳一位资深公募基金经理对21世纪经济报道记者表示，目前调整是在指数反弹大概三成，中小票普涨大概六成后出现，属于市场一致预期。
下跌调整符合预期，但是跌幅远超出市场预期。
老林告诉21世纪经济报道记者，宏观基本面因素有一定影响，但不至于让市场如此暴跌。据其观察，今天市场暴跌，但成交量并未明显放大，说明市场对于下跌比较一致，分歧并不大，这是很可怕的。
“今天明摆着是市场信心不足，下午跌势加大后根本就没有多少买盘，很多股票直接被摁在了跌停板上。”国内某保险公司资管部副总经理程风(化名)7月27日亦发现这一重要市场特征。
在老林看来，当日暴跌与6月以来调整有两大不同，一个是市场暴跌但找不到什么特殊原因，这很让人担忧，说明市场更偏向一致在卖出；一个是以前上证50一般都能扛住，但是当天跌了9个点，连中石油都不行了。
“我们今天看到情况不对，大力度减仓。”老林说，无特殊理由暴跌对投资打击很大，如果接下来一两天没有反弹，那么市场可能就会进入熊市。
踩踏式跌停概率不大
目前，市场买方力量较为疲弱，情绪仍偏谨慎。
据程风了解，其周围投资朋友中，目前潜在加仓力量中，公募基金可能会加少量仓位，私募基金参与度不大，保险公司则整体空间不大。
而广发证券策略团队近日通过走访公募、私募、保险、银行理财部、一些银行理财部的个人客户等，发现机构和散户都变成了“右侧投资者”。当前市场轻仓的投资者还在观望，而重仓的人又随时准备撤离。
据广发证券策略团队调研，近期公募整体仓位有小幅调低，但对短期的反弹又不舍得放弃，因此更主要的操作是结构调整；保险观望为主，所剩弹药不多，在最近的市场反弹中有所减仓；私募相对最谨慎，大部分私募都更愿意等到市场整体反弹15%-20%以上、看起来已完全企稳之后再更踏实地去参与行情。
而据银行理财部门反映，今年4、5月份老百姓那种追热点新基金的狂热已经消失殆尽，普遍反映新基金已基本发不出去；银行理财的个人客户如惊弓之鸟不敢参与行情。
但是，业内人士普遍认为，前一轮股灾暴跌惨况或不会再重现。
“经过了恐慌性质的获利回吐，接下来不用太过恐慌。”程风认为，由于场外配资的清除，券商融资也稳定下来，现在市场的杠杆状态比较健康，不容易出现连锁平仓式杀跌，发生之前股灾时踩踏性大面积连续跌停的概率不大。
证金公司最新数据显示，截至7月24日，券商融资余额为14542.3亿元，继续稳定在1.45万亿元附近水平，与曾经2万亿元以上高位尚有距离。
值得关注的是，7月27日晚间，证监会官方网站再度通过“答记者问”的方式表示，在前期对恒生网络场外配资业务专项核查工作的基础上，当天，证监会组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、同花顺，进一步核查有关线索，监督相关方严格执行证监会相关规定。
此外，证监会还回应“国家队”撤出传闻称，“这完全不符合事实。证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。”。
同时，证监会还透露，不排除有部分个人大户集中抛售股票，恶意做空的可能，证监会正组织力量对有关线索进行核查，一经查实，将严厉惩处。
