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财联社（上海，研究员 马登科）讯，市场延续缩量震荡，结构性行情明显，受消息驱动，光伏概念应声大涨，成为市场资金追捧对象，其中，光伏设备、逆变器领域表现最佳。
消息面上，国家能源局新能源司副司长任育之表示“十四五”的光伏发电需求将远高于“十三五”。
受消息刺激，光伏概念股应声上涨，珈伟新能率先封板，金辰股份、中来股份纷纷涨停，截至收盘，易成新能、锦浪科技、阳光电源均涨超10%。
板块大涨自然离不开资金追捧，从今日主力资金流向看，太阳能概念获资金流入5.9亿，位列概念资金流榜第第三。
不过，从近期光伏板块个股表现看，行业内部分化明显，属于结构性行情，此前出现供需矛盾的多晶硅、光伏玻璃等细分领域纷纷调整，不过，光伏设备、逆变器2个细分领域却脱颖而出。光伏设备中，捷佳伟创、迈为股份持续新高，此外，逆变器龙头阳光电源也是新高不断。
从本质上看，降本增效为光伏行业发展最大的驱动力，目前光伏行业即将步入平价上网元年，国内外光伏装机量的不断扩大催生大量需求，行业景气度持续向好。从近期2个表现最佳的细分领域看，光伏设备需求受技术迭代推动更新，而逆变器则主要来自下游装机量的增长和更新替换需求。
技术迭代推动光伏设备更新
一、硅片设备
11月27日，天合光能、东方日升等八家企业联合署名发出《关于推进光伏行业210mm硅片及组件尺寸标准化的联合倡议》。业内人士认为，增加硅片尺寸以提高组件功率，降低制造与发电成本成为技术进步的必然趋势。。
东吴机械认为，从此次联合倡议来看，210阵营不断扩大，未来几年硅片将实现向18x/210大硅片的完全替换，此外，其认为大尺寸硅片降本增效效果明显，210硅片是长期解决方案，渗透率有望加速提升。重点看好国内硅片设备龙头晶盛机电。
二、HJT设备
11月来，通威股份、隆基股份纷纷加码光伏产业链，在电池片项目上合计投资达100亿，光伏设备提供商将受益于光伏产品制造商积极的产能扩张计划。
中信建投最新研报指出，从技术变革角度看，电池环节从P型PERC转向N-HJT，是光伏未来10年最重要的主题。从商业逻辑上，未来1-2年内，在同样的硅片尺寸条件下，HJT的单W成本会不断逼近PERC电池，当两种电池的价差、成本差缩小到一定程度，市场需求将被充分激活，形成不可逆趋势。
平安证券预计2021-2024年，HJT设备市场分别为45亿元、160亿元、210亿元、300亿元，4年累计规模超700亿元。
中银证券认为，电池片企业优先受益于技术迭代初期的超额收益。HJT电池设备方面推荐迈为股份、捷佳伟创，建议关注金辰股份；HJT电池片制造方面推荐通威股份、东方日升；同时建议关注辅材相关企业苏州固锝、帝科股份等。
逆变器5年复合增长率达14%
逆变器作为光伏产业链终端的必要设备，其需求量增长驱动主要来自：1）下游装机量的增长带来的新增需求；2）更新替换需求；3）产品结构变化。
天风证券此前研报指出，以全球每年光伏新增装机+十年前存量市场替换计算，预计2025年光伏逆变器出货量有望达327GW，市场空间663亿，其中组串式逆变器的市场空间将达到523亿，2020-2025年间的复合增长率14%，增长空间巨大。
建议关注光伏逆变器龙头阳光电源（19年全球市占率13%）、锦浪科技（充分受益于组串式逆变器占比提升）、固德威（2012年起开始布局高毛利海外市场，储能逆变器业务表现亮眼）。
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