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Reuters. 私募高仓位迎年末行情，百亿级私募仓位最高，50亿级加仓力度最大，大金融仍是“心头好”
财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，私募排排网发布数据显示，截至11月20日，股票私募整体仓位指数为78.92%，环比加仓0.45个百分点，这是该指数连续第2周刷新年内新高。具体来看，仓位在8成以上私募占比最多，达60%，另有26.78%私募仓位在5-8成之间。可见私募在操作上比较激进，绝大多数私募仓位较重。
临近年末，私募基金调仓换股也迎来了重要窗口期。在此背景下，11月共有860家私募对292家上市公司进行了调研，调研频次达2675次。从调研结果来看，不少机构表示，当前市场中长期投资逻辑仍具备一致性预期，其中不少私募基金经理看好大金融板块在年末表现的可能。
私募高仓位迎年末行情
私募排排网最新数据显示，截至11月底，超九成私募基金仓位过半，更有两成以上私募处于满仓状态。近期私募调研也颇为积极，距离2020年收官还有不到1个月时间，私募正摩拳擦掌备战年末行情。
此外，12月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为120.47，相较11月上升0.74个百分点，与此同时，12月A股市场趋势预期信心指标值为129.87，环比上升2.6个百分点，也呈现小幅上涨趋势。
私募对A股市场的乐观情绪还体现在股票仓位上。截至11月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为81%，接近历史最高水平。中高仓位的私募基金数量仍维持在高位，仓位在五成以上的私募占比高达94.63%。其中，八成以上仓位的私募占比达48.99%，环比上升4.23个百分点，20.81%的私募更是处于满仓状态。而整体仓位提高反映出了私募基金对后市的积极态度。
分规模来看，目前百亿级私募仓位最高，50亿级规模私募环比加仓力度最大。值得一提的是，今年3月下旬开始，百亿私募连续5个月维持平均仓位超80%，在9月和10月减仓至77%左右以后，10月下旬以来持续加仓。
数据显示，截至11月20日，百亿级私募整体仓位指数为84.35%，环比加仓0.82个百分点，比仓位最低的20亿级规模私募高出7.63个百分点。具体来看，95.53%的百亿级私募仓位超过5成，其中仓位在8成以上的百亿级私募占比高达65.01%。50亿级规模私募最新仓位指数为78.31%，环比加仓1.56个百分点，加仓力度远高于其他规模私募。
在私募机构信心整体高涨背景下，私募产品备案数量也大幅增加。私募排排网数据显示，11月，私募机构共备案1913只私募证券投资基金，环比增长40.04%。其中，共有40家百亿私募完成产品备案登记321只。
而从增减仓指标来看，基金经理中持仓不变的私募比例相较于上月有小幅提升，大幅增仓和增仓的私募比例相较于上月有小幅下降，目前私募仓位继续维持较高水平，在市场走震荡分化行情的情况下，绝大多数管理人计划维持仓位不变。
大金融板块备受看好
临近年末，私募基金调仓换股迎来了重要窗口期，虽然近期医药、消费以及科技三大黄金赛道均有所调整，市场板块轮动加速，但结构性行情同样也提供了布局明年的良机，不少业内人士认为当前减仓必要性不高。
而数据也显示，11月共有860家私募对292家上市公司进行了调研，调研频次达2675次，从行业分布来看，医药板块及顺周期类的基础化工、建材等领域颇受关注。其中，卫宁健康更是吸引了221家私募前来调研。
有业内人士表示，年末和年初市场会有几个月的业绩真空期，前期大涨的高景气板块成长股也出现较高溢价，客观而言私募的确有调仓需求。但从调研结果来看，虽然短期内资金存在分歧，但市场中长期投资逻辑具备一致性预期。一是境外疫情蔓延激发的医疗器械和医疗服务需求；二是近两年国内高端制造产业转型升级带来的增量机遇；三是四季度业绩改善的基本预期支撑。可以预期，随着外围环境趋稳，临近年底，休闲服务、航空、有色、能源等板块投资机会更明显。
针对近期表现亮眼的大金融板块，私募排排网的调查结果显示，基于盈利能力改善、年末金融股历史表现等原因，66.67%的私募看好券商股在顺周期板块轮动行情中的绝地反击，认为有持续表现。
泊通投资董事长卢洋表示，目前看，A股市场走出了确定性很强的顺周期逻辑，以估值差距极端为前提，PPI拐点、不同板块间业绩增速差拐点、流动性拐点为催化剂，最终形成了风格切换的大趋势。这个趋势短期可以持续，因为估值差距依然大，宏观经济数据有利于顺周期逻辑兑现，国际上发达国家也出现了顺周期逻辑短期兑现的走势，形成了共振，境外投资者在中国的头寸也在向大金融板块转移。
与此同时，也有33.33%的私募基于8月以来市场成交量持续萎缩等角度，对券商业绩的持续性表示担忧。
不过，华商基金基金经理李双全表示，大金融中的银行、保险、券商等板块，整体估值和盈利增速的匹配程度更高，而且银行股的整体估值也是在历史绝对估值的底部位置，向下风险较为有限。未来随着银行盈利的逐级确认，以及银行资产质量的不断改善，向上或有比较明显的估值修复空间。保险、券商也是类似的逻辑，估值在合理区间，而行业盈利增速是逐渐改善的大趋势，有可能迎来盈利抬升和估值抬升的“双击”机会。
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