东吴证券：DCF视角下农夫山泉（09633）长远价值59.48港元 维持“增持”评级 提供者 智通财经

Reuters. 东吴证券：DCF视角下农夫山泉（09633）长远价值59.48港元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告，从现金流切入，通过DCF模型来测算农夫山泉（09633）是否被高估。经过测算，东吴证券长期坚定看好公司未来发展前景，维持“增持”评级。

东吴证券在构建农夫山泉DCF模型时，将未来预测区分为3个阶段，20-22年的短期成长阶段、23-30年的中期成熟阶段和31年以后的永续增长阶段。预计20-22年分别实现244.66/ 293.69/ 347.45亿元营收，对应增速为1.9%/ 20.0%/ 18.3%；预计实现归母净利润51.78/ 62.23/ 73.73亿元，对应增速为4.6%/ 20.2%/ 18.5%；23-30年，假设农夫山泉逐步进入平稳发展期，各产品线的增速相应逐步放缓，整体收入增速逐年下降1-2个百分点，2030年时收入增速约4.5%；31年后，农夫山泉作为饮用水龙头在全方位竞争优势的保障下，可预期长期增长稳健，考虑到我国经济发展速度及农夫山泉的行业龙头地位，预测FCFF的永续增长率为3.5%。

根据上述构建的DCF模型，农夫山泉的FCFF折现后的企业价值约人民币562,789百万元，股权价值为人民币566,160百万元，对应农夫山泉每股价值为59.48港元。同时以WACC和永续增长率为变量，进行敏感性测试，3.5%的永续增长率下，则在5.16%和7.16%的WACC假设下，每股价值分别约91.45港元和44.79港元。6.16%的WACC下，则在2%和5%的永续增长假设下，农夫山泉的每股价值分别约40.08港元和128.99港元。

该行进而指出，在相对估值视角下，根据盈利预测，以12月2日收盘价42.25港元，则对应动态PE 78/ 65/ 55倍，看似估值水平处于高位，存在高估的风险。但长期来看，在DCF视角下，测算农夫山泉长期价值为59.48港元。因此，农夫山泉未来远期成长空间仍然很大。

【趣点】纸价涨涨涨！该囤卫生纸还是维达？ 提供者 财华社 - 2021年1月28日

去年到今年初，欧美地区曾出现卫生纸抢购潮，而亚洲资本市场却出现卫生纸类股份抢购潮。 第一家A股上市的生活用纸企业中顺洁柔(002511-CN)，从2020年到如今的股价累计上涨了8...

美股新股前瞻|掌门教育或赴美IPO：兴于1对1，困于1对1? 提供者 智通财经 - 2021年1月28日

日前，有消息传出掌门教育计划赴美上市，且承销商都已经选好了，分别为摩根士丹利和瑞信，募资金额则预计超3亿美金。虽然，掌门教育目前对这则消息“不予置评”，但按照公关界的行话来说，“不...

瑞银：金科服务(09666)有望在2月前纳入恒生综合指数 目标价升至80.7港元 提供者 智通财经 - 2021年1月28日

智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告，将金科服务(09666)目标价由74.4港元上调至80.7港元，评级“买入”。 报告中称，中证监在本月13日受理公司的实施H股全流通申请，该行...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。