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国务院办公厅上星期发布了《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》，这是能源发展重要的纲领性文件；计划确定了国家未来能源发展的路径，如积极发展天然气、核电、可再生能源等清洁能源。预计未来高效的洁净能源如核电的发展将大有可为。目前中国的核电发电只占总发电量的2%左右，远远落后于其它欧美国家；法国目前的核电发电量占总发电量的70%以上，美国亦占20%以上，即使同是亚洲地区的南韩，核电发电量亦已占总发电量的接近30%；可见中国未来的核电发电增长空间将非常巨大。
行业龙头地位巩固。中广核电力集团有限公司为国内最大的纯核能发电公司，拥有最大的核能发电装机容量，亦挤身世界的前五位。集团营运及管理11台核电机组，总装机容量为11,642兆瓦，占中国核能发电总装机容量的64.1%。集团管理九台核电机组的建议工程，这些机组完工后预计总装机容量将增长9,846兆瓦至21,470兆瓦。此外，各国核电厂的安全问题近年受到民众的很大关注，而中广核已拥有二十多年的经营历史，多年的经验及技术使集团获得536项专利；在往绩期间，没有发生过国际核事件分表1级及以上的运行事件，营运纪录安全。国内的核电行业准入门坎高，政府亦严格控件目审批，中广核目前的良好安全营运纪录，能够满足监管需求，进一步保障领先的行业地位。
收入表现稳定。风电及光伏的发电量有可能受到天气等不可控的因素的影响，相比之下，核能发电量则较稳定；集团于2011年、2012年及2013年的净发电量分别为40,519吉瓦时、45,113吉瓦时及44,157吉瓦时，而电力销售收入分别为14.79亿、165.1亿及162.7亿人民币。稳健的业务保障了资产回报的水平，集团过去三年的总资产回报率都达至4%以上，而年化的2014年上半年总资产回报率为4.8%左右。集团亦计划上市后将分派不低于公司年度可供分派利润的33%作为现金股息分派，相信未来的股息率亦较稳定。
集团于本周四开始进行招股。募集的资金主要用于扩张业务规模，50%以上会用在收购台山核电41%的股权，20%继续投入于阳光及宁德的在建项目，这些都有助提高总装机容量及发电量。加上在国策的支持下，拥有领先地位的中广核电力集团，未来的发展前景广阔，投资者可考虑认购。
潘铁珊
环球投资策略董事
海通国际证券有限公司
（笔者为证监会持牌人仕可就证券提供意见）
