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Reuters. 研报合规管控趋严！又一头部券商遭罚，罚单直指研究依据不充分，信源未确认，方法不专业谨慎
财联社（北京，记者 陈靖）讯，卖方研报乱象整顿持续加码，中信建投证券最新接到监管罚单。
11月30日，中信建投证券因研报存在研究依据不充分、研究方法不够专业谨慎等问题，被监管采取责令改正的监督措施。
监管趋严的大背景下，研报被监管点名批评连累券商的现象时有发生，多数问题是因为缺乏依据论证、内容不合规以及标题党等原因。
2020年5月22日，中国证券业协会宣布，为加强对发布证券研究报告业务自律管理，促进证券研究业务健康发展，协会组织对《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》进行了修订，自2020年6月21日起实施。
协会明确，证券公司要加强研究报告质量管控，提升研究报告质量，例如证券分析师引用信息和数据来源时，应对引用信息和数据来源进行核实，审慎使用，且研报中不得有“低俗”、“煽动性”词语。行业新准则之下屡见罚单，中信建投收到的并非行业首份罚单。
研究依据不充分，中信建投接罚单
11月30日，北京证监局对中信建投下发监管函。
处罚原因主要在如下两个方面：一是，研究依据不充分，研究报告参考资料为电子平台个人账户上传文章，未进行规范信息源确认，关键数据交叉验证不足，数据基础不扎实；二是，研究方法不够专业谨慎，分析逻辑客观性不足，以预测数据和假设条件主观推定结论。
北京证监局认为，上述问题反映出中信建投证券对该份研究报告的质量控制和合规审查不到位，决定对中信建投证券采取责令改正的行政监管措施。
北京证监局要求，整改期间内，中信建投证券应进一步加强对研究报告的质量控制和合规审查，切实提升制作、发布研究报告的质量，并按时提交书面整改报告。
究竟是哪一份研报遭到处罚？记者排查并未有收获，
监管加强研报发布管理力度
今年以来，对于业内时有发生的研报未经审核发布、转发违规等行为，监管力度持续加大。
2019年1月，监管层向券商下发《加强发布证券研究报告业务流程管理规范证券分析师服务客户活动》的通报。通报列举了相关违规执业案例，并提出了监管要求，强调要加强研报发布规范。
2020年5月22日，中国证券业协会宣布，为加强对发布证券研究报告业务自律管理，促进证券研究业务健康发展，协会组织对《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》进行了修订，自2020年6月21日起实施。
协会明确，证券公司要加强研究报告质量管控，提升研究报告质量，例如证券分析师引用信息和数据来源时，应对引用信息和数据来源进行核实，审慎使用，且研报中不得有“低俗”、“煽动性”词语。
证券公司要建立拟发布的证券研究报告市场影响评估机制，建立清晰的审查清单和工作底稿，通过合理的流程安排避免审查工作流于形式，确保审查意见得到回应和有效落实；证券研究报告应当由登记为证券分析师的专职质量审核人员进行质量审核。
此外，修订后的规范明确要加强对分析师发表言论、使用自媒体和客户服务的管理，规范分析师执业行为，同时加强分析师廉洁从业管理和职业道德建设，提升分析师职业道德水准。
从监管到行业均有行动
2020年9月，监管部门向券商下发了《证券期货机构监管通讯》。文件显示，深圳证监局在日常监管中发现，辖区某证券公司发布的研究报告，对上市公司有关重大交易的表述与该公司此前发布的公告内容不一致。
深圳证监局表示，实践中，个别证券分析师为了抓住热点个股、行业研报发布时机，压减调研、分析、撰写时间，导致研报内容出现“硬伤”，对公司声誉造成一定损害。对此，深圳证监局提示辖区证券公司应以此为戒，将质量控制和合规审查机制落实到位，确保所发布的研究报告符合“合规、客观、专业、审慎”的底线要求。
与此同时，此前多家券商要求分析师关闭、停更或是迁移个人微信公众号。
据财联社此前报道，近段时间以来，包括申万宏源证券、中信建投等在内的多家券商已经关闭了分析师的个人微信公号。据了解，目前还有不少券商正着手规范管理分析师用于发表研报个人微信公众号。
券商为何要关闭分析师的个人公号？有行业人士表示，一方面，中国证券业协会对券商研究业务新媒体管理端有着严格的规范要求严格，前述提到《发布证券研究报告执业规范》、《证券分析师执业行为准则》两规则自2020年6月21日起实施；另一方面，券商正探索实现对自家研究业务的闭环管理，因此逐步停止分析师通过个人公众号向公众提供研究内容，并实现研究收费。
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