跨年度行情已开启？券商助力沪指重返3400点，“投行一哥”已率先创出新高 提供者 财联社

财联社（上海，研究员 周辰）讯，今日沪指重返3400点，“顺周期”继续表现亮眼，但是大金融板块同样功不可没，证券、银行、保险携手上涨。值得一提的是，继上周三午盘之后，金融三驾马车再次出现91只成分股中90只上涨的壮观景象，仅招商证券微跌了0.72%。其中券商板块的表现尤为引人关注，中金公司在结束调整后率先创出新高，此外国联证券、国金证券均已经逼近前高，这不禁引人深思，在沉寂了4个多月后，券商股又要再起一波了吗？

保险板块 数据显示，今日虽然大金融齐齐上涨，但是两市的赚钱效应依然保持的比较好。沪市涨跌家数比呈现出涨多跌少的态势，指数和个股之间的联动良好。

龙头券商已率先创出新高

金融板块中，今日最先崛起的是此前三驾马车中表现最弱的券商板块，截至收盘券商板块上涨近2%，其中国联证券和湘财证券先后封板，兴业证券、中金公司、国金证券的涨幅也均在5%以上。其中最引人注目的是国联证券的涨停，11月9日之后该股再次拉升封板，在最近11个交易日中收获第2个涨停。从走势上看，已经完全收复了此前11月2日挖坑的大阴线，并进一步逼近停牌前的历史最高价19.64元。值得一提的是，国联证券与国金证券联姻告吹之后，其A股股价曾经一度下跌28%。目前在没有新的基本面利好下，股价却悄然涨到前高位置附近。

国联证券日线走势图 此外，和国联证券传过绯闻的国金证券目前也已经走出了5连阳的走势，前期作为券商股中第一只突破7月份高点的个股，其在经过了5个交易日的缩量调整后，最近5个交易日的连续上涨使得股价和前高也仅咫尺之遥。同样强势的还有次新属性的中金公司，其股价在横盘整理了8个交易日后，今日更是一举创出新高，强势特征明显。

统计发现，自7月9日见顶以来，此后近3个月时间，券商板块共出现过6次板块单日涨幅达到2%的走势。但是无一例外，在单日的反弹过后，券商股后续始终没有走出持续性的行情，反而是重心不断下移，这也造成了指数层面前期始终无法有效突破上方的阻力位。然而，今日在沪指突破3400点的情况下，券商板块这根共振形成的近2%的阳线有着重要的意义。有市场分析人士，这标志着市场情绪得到了进一步提升，跨年度行情或已拉开帷幕。

国盛证券在其研报中也表示，在全球经济共振复苏，叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下，周期、消费、科技等板块均有机会，市场有望共振向上，行情也将大超预期，继续看好当前至明年一季度的跨年行情。

券商股上涨的三大逻辑

财联社梳理各家研究所观点发现，对券商股上涨逻辑的分析主要集中在三个方面:

一是低估值造就安全边际。东方证券测算结果显示，当前证券II(中信)PB估值1.83倍，低于历史估值中枢2.06，且板块低配幅度历史新高，故判断具备向上的空间。

二是政策红利长期利好。例如，信达证券非银行业首席分析师王舫朝就表示，当前券商板块间接转直接融资仍是最大逻辑，2021年仍为投行大年。应以更高格局看待此次资本市场改革，包括或有银证混业，未来债券市场大概率扩容，券商投行收入空间达1.2万亿规模。当前头部券商估值锚仍然具有一定安全边际，建议积极布局。

华西证券非银行业分析师罗惠洲也提到，券商股中长期仍将延续此轮上涨主线——打造航母级券商的三个路径：现有龙头通过定增、配股再融资，补充资本金来提升自身实力；借助外部资源或平台流量；有同业合并预期。

三是业绩增速支撑基本面。“短期来看，业绩为王。”东方证券非银行业分析师唐子佩认为，虽然当前证券行业的业绩表现仍具备较高的Beta属性，但是券商个体间业绩分化的日趋加剧，尤其是随着券商月报制度的取消，与业绩业绩增长提速+全面且确定政策利好透明度的下降，需重点关注业绩有持续成长性和预期差明显的券商。

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