纾解流动性压力 景瑞控股发行14.5%高息票据 提供者 财联社

财联社（北京，记者 李洁）讯，景瑞控股（01862.HK）发行美元债的利率愈来愈高。

该公司最新公告称，将发行总金额为2.4亿美元票据，票面利率达14.5%，新票据期限为2.25年。

值得关注的是，本次发行的美元票据包括0.97亿美元新票据，以及根据交换要约发行的1.43亿美元新票据，其中1.43亿美元将用于偿还2021年到期的票面利率为9.45%的优先票据。

标普在报告中表示，景瑞控股拟进行的置换要约及新债券发行计划将小幅缓解公司2021年的境外流动性压力。

据财联社记者统计，景瑞控股今年共发行三次美元债，票面利率均高于12%，而本次高达14.5%的利率更是创下新高。

“高利率融资说明即便是香港这样的国际金融市场，对于内地中小型房企的融资交易热情也不高，这些企业融资难度很大。”香颂资本执行董事沈萌告诉记者。

贝壳研究院分析师潘浩认为，目前房企境外融资成本分化加剧，10月份发行的境外债中，头部房企碧桂园融资利率为3.875%，而百强尾部房企佳源国际融资成本为12.5%。在愈加紧张的金融环境中，优质房企优势凸显，不排除未来整体债市仍将被少数房企的发债规模影响的可能性。

Wind数据显示，加上此次发行计划，景瑞控股目前处于存续期的美元债合计为6笔，合计总规模达到13.9亿美元，期限普遍在2-3年间。

景瑞控股称，集团拟将同步新票据发行的现金所得款项净额，用于对其现有债务进行再融资。

“此类高利率的票据发行，虽然短期内可以改善房企资金状况，但会对后续的债务兑付形成较大的压力，进而带来不少风险。”一位房地产行业分析师曾向财联社记者表示。

标普报告也认为，公司较高的美元债券敞口（占截至2020年6月30日债务总额的47%），也使其容易受到境外融资环境波动的影响。

据悉，景瑞控股是一家聚焦在长三角地区的开发商，正在向资产管理服务商转型。2019年，该公司签约销售额为251.59亿元，同比出现下滑，也未完成280亿元的销售目标。

关于今年的销售计划，景瑞控股联席主席兼首席执行官闫浩在业绩会上表示，2020年会推出355亿的货值，预测去化率70%以上，销售规模会跟2019年基本持平。

今年前10个月，景瑞控股累计合约签约销售额约为188.8亿元，较去年同期增长7.7%。在流动性方面，截至2020年6月30日，该公司在手现金达120亿元，现金短债比为1.4。

标普认为，景瑞控股较小的规模和土地储备制约着公司的流动性缓冲空间及杠杆率改善。公司需要持续补充土地以维持销售增长。

闫浩曾在业绩会上坦言，目前景瑞控股主要还是土地储备货值不够，现在的土地储备还不能支撑两年的持续发展，今年全年土地投资计划为90-110亿。

截至2020年6月30日，景瑞控股土地储备合计达492万平方米，开发项目总货值约为683亿元，持有项目货值约为86亿元。

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