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作者 | 胡东辉
蚂蚁集团申购中签者11月6日收到了退款，每签还收到2.01元的申购款利息。这对中签者来说蛮遗憾的，因为如果什么事也没发生，很可能11月5日蚂蚁就上市了。如果上市当天就抛售，那么11月6日每签收获的就不只是34400元本金和2.01元利息，很可能这笔钱要翻个倍，甚至可能更多。
眼看煮熟的鸭子就这么飞走了，中签者感到郁闷。毕竟要中一签还是很难的。
想到破发就会觉得退钱好
如果我在这个时候对中签者说，没什么可遗憾的，甚至应该感到庆幸才对。估计中签者会臭骂我一顿。如果我再说一句，慢点骂，我也是中签者，容我把话说完，估计会让我把话说完。因为我也是利益共同体中的一员，我总不会跟自己过不去吧？
我不说大道理，比如说蚂蚁上市对A股市场会形成长期的“抽血”效应，因为这话没人爱听。中签者本来就没想那么多，想的是上市即抛，赚快钱，没打算长期拿着做股东，未来哪怕洪水滔天，与我何干？其实这也是我的一部分想法。所以咱们不说别的，就说最实际的，能不能躺着就把这钱挣了？答案是不能，不仅不能，很可能还要亏本。
如果什么事也没发生过，这钱当然是躺着就挣了。如果是这样，也就没退钱这回事了，也就不会有今天这个话题了。问题是事情发生了，如果有两个选择，一是像现在这样退款，二是按期上市，或延期上市，你选哪个？恐怕你还是会选择退款。因为发生了这个事情后，大家的心理预期变了，68.8元的发行价就会觉得高处不胜寒了。
假定蚂蚁仍然上市，那会发生什么？大概率会破发，因为大家在心理层面会按照金融股的标准重新估值，即便是按照核准制的23倍市盈率标准，也大大高于银行股的估值，也会破发。股票炒的就是心理预期，心理预期一变，估值也随之改变。你还抱着原来的期望值不放，那就必然亏损。这个时候就会觉得还是退钱好了。
得失与蚂蚁高管比不值一提
如果凭空要转这么大的思想弯子，很多中签者都会转不过来。因为原来想的都是中了这一签可以赚多少钱，绝对想不到亏损。但在情况发生重大变化后，再转这个思想弯子就相对容易一些了，因为亏损的可能性被考虑进去了。当想到或许赚不了多少钱，甚至可能亏损时，这个时候就会把本金的安全放在赚钱之上，心态就会放平，就会坦然接受退款的安排。
当然，现实情况是没的选，即便中签者喜欢冒风险博一把，也不给你这个机会，没别的选项。之所以把这件事拿出来分析，是要舒缓中签者的懊恼情绪，不要觉得退了款，亏大了，好像错过了一个亿。祸兮福所倚，福兮祸所伏。这种事真的说不清楚，有时候吃亏就是占便宜，当你觉得煮熟的鸭子飞走了的时候，或许连亏损的风险也一起飞走了，顺其自然最好。
如果把中签者的得失与蚂蚁高管的得失进行比较，那就根本不值一提，他们才真的是错过了一个亿或几个亿，个别几个高管甚至是错过了上千亿。公司还在啊，高管们的股份还在啊，不上市为什么会错过这么多财富呢？这才是问题的关键所在，因为高管们的股份没那么值钱，主要是靠上市来把泡泡吹大的。如果真的硬气，就不要上市，就凭着非上市的股份，看看到底能赚多少钱。
所谓的造富运动是假，因为上市本身不会创造一分钱的财富，但不上市泡泡就吹不大。吹大的空泡泡是要靠二级市场的资金来填实的，所以不是上市造富，而是上市实现财富重新分配。怎样重新分配财富呢？就是把二级市场投资者的财富拿来重新分配，有人赚了，就有人亏损，但是无论怎么分配，蚂蚁的高管总是赢家。
韭菜何必为镰刀鸣不平
明白了这个道理，中签者就更不必懊恼了。为了自己那么小的得利，让二级市场那么多投资者刀口“舔血”，何必呢？所以这个钱不赚也罢。其实仔细想想，原来大家那么高的期望值，还不是都被故事撑起来的？为什么现在人们会一下子把期望值猛降下来了呢？只是因为这个故事不让讲了，正本清源，回归常识，泡泡就破了。
有些中签者可能太想赚这个钱了，为蚂蚁鸣不平，觉得不该暂缓上市。有人说这是韭菜为镰刀鸣不平，是得了韭菜病。如果只想到赚钱，没想到亏钱，总觉得损失了，这个弯子确实可能转不过来。如果再换个思路想想，A股退款好歹还拿到了2块钱利息，H股退款还没利息呢。这样想想，心理可以平衡些了吗？
（本文已刊发于11月14日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）
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