联想集团：三大业务齐发，业绩创历史新高，投行券商持续看多 提供者 财华社

虽然全球新冠肺炎疫情在延续，但是却给多个行业带来“压力测试”，部分行业龙头经历住了考验，在疫情之中没有较大的影响，反之马太效应持续增强，创造历史佳绩，并赢得的国际投行及国内券商一致好评及看多。而“PC之王”联想集团 (HK:0992)(00992-HK)便是其中之一。

近日，联想集团发布2021财年Q2业绩，Q2及中期分别实现收入145.19亿及278.67亿美元，同比均增长7%，归属股东净利润分别为3.1亿及5.23亿美元，同比分别增长53%和44%。Q2及中期收入及利润均创下历史新高。此外，联想集团2021财年中期经营溢利同样创出中期业绩新高的10亿美元，较去年同期增加27.54%。联想集团表示，宅经济下，居家办公、学习和娱乐的需求大大上升，联想因此取得创纪录的强劲业绩，营业额和利润齐创历史新高，集团所有业务实现强劲增长。

盈利能力方面，联想集团依旧保持着稳健的盈利能力。截至2020年9月30日，联想集团中期毛利率为15.4%，较去同期略微下滑0.9个百分点，这主要由于较高的货运及运输成本致移动业务毛利率承压所致，但与同期港股电脑硬件板块12.5%毛利率平均值比较，联想集团毛利率依旧处于领跑。此外，2020年中期净利率2.14%，较去年同期增长了0.47个百分点，创出近四年的新高，同样处于行业领跑位置。

在净利率创出新高之际，联想集团对全年利润率稳健增长表示非常有信心。联想集团表示，利润率上升是一个结构性的过程，集团预计个人计算机的强劲需求将持续到明年，目标将除税前利润率维持在6%的水平。

能让联想集团对利润率增长有如此信心的原因，莫过于三大核心业务在2021财年中期取得突破性进展，以及未来发展前景十分广阔所驱动。

就个人计算机业务而言，联想以23.6%的市场份额稳居全球个人计算机市场第一，收入年比年增长7.6%，达到115亿美元；除税前溢利年比年增长18％至7.23亿美元，除稅前利潤率維持在6.3%的歷史高位

对于个人电脑业务未来发展，联想集团充满了信心。联想集团表示，因应疫情影响，在家工作、在线学习和娱乐等的需求大增，将成为未来发展趋势，对明年个人计算机及平板计算机销售有信心，集团亦会因应需求而加大供应，预期个人计算机市场的增长将大大超出当前分析师的预测，2020全年销量将接近3亿台，比去年市场总量高2500万台，预测明年市场销售将增长5%至10%。若按此形势增长，“PC之王”经营业绩或将在2021财年创出新高，再创佳绩。

就移动业务集团（MBG）而言,在国内疫情得到有效控制之后，联想集团的MBG业务持续表现出明显的复苏势头，第二季度营业额季比季增长39%，自疫情以来首次恢复年比年增长，非常接近盈亏平衡。联想集团表示，集团将加快推动5G智能手机的发布，同时在巩固在拉丁美洲，北美的领先地位，增强和欧洲及亚太市场的开拓力度，从而以高于该行业的增长水平推动利润增长。

就数据中心业务集团（DCG）而言，2021财年中期收入30.91亿美元，同比增长15.1%，连续两个季度双位数增长，亏损幅度也进一步缩窄。对于数据中心业务未来发展，联想集团也非常的有信心。联想集团表示，目前企业IT 基础设施业务表现亦持续优于市场，集团将透过提高其高利润率服务附加率，增加优质服务的销售并扩展混合云解决方案以改善盈利。

对于2020财年中期业绩及三大核心业务的表现，国际投行及国内券商纷纷看好或唱多联想集团未来发展及业绩增长。瑞银、美银、交银、中金上调了联想集团评级或给予“买入”评级，目标价分别为6.5港元、6.2港元、7.0港元及6.46港元。除此之外，三大国际信用评级机构穆迪、标准普尔和惠誉罕见性的授予联想集团投资级评级，这充分肯定了联想集团可持续增长前景和稳健财务基础。

截至2020年11月9日，据Wind数据显示，根据近30日投行及券商评级测算，联想集团综合投资评级“买入”，目标价为6.63港元，较上一交易日股价约有23%的上升空间。

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