低估值是陷阱还是机会？分析师看好思科(CSCO.US)还能打个“翻身仗” 提供者 智通财经

Reuters. 低估值是陷阱还是机会？分析师看好思科(CSCO.US)还能打个“翻身仗”

智通财经APP获悉，今年迄今为止，思科(CSCO.US)的股价已经累计下跌了24%以上。分析师表示，考虑到目前4%的股息收益率和较低的估值，现在或许是进场的好时机。

思科曾经是世界上市值最大的公司，在20世纪90年代和21世纪初，它因主导网络硬件(路由器和交换机)而闻名。近年来，来自Arista和Juniper等公司的竞争压力，迫使该公司拓展其网络安全服务的产品。

基本财务状况

今年8月，思科公布了2020财年第四季度的财务业绩。Q4营收为122亿美元，同比下降9%；摊薄后每股收益为0.62美元，净利润为26亿美元，营运现金为38亿美元。

公司管理层在财报电话会议上表示，卫生事件对企业订单影响最大。可以明显看到，消费者对某些领域的购买决定犹豫不决，而在其他领域增加支出，直到他们对全球经济复苏的时机和形式有了更清晰的认识，这种情况可能才将会有所改变。

虽然思科不再是昔日的网络巨头，但它在其核心市场中仍处于极其有利的地位。根据Synergy研究集团的数据，思科在企业路由器(65%)、以太网交换机(57%)和服务提供商路由器(35%)方面保持着稳固的份额。

第四财季公司的网络安全部门营收同比增长了10%，自2018年以来增长了33%，并在2020财年全年带来了32亿美元的收入。近年来，其服务部门收入也出现了积极的信号。报告期内，服务销售额为33.22亿美元，去年同期为33.08亿美元，同比基本持平。

尽管鉴于卫生事件的不确定性，思科对产品升级也持谨慎态度。此前，管理层宣布将削减10亿美元的成本，并调整研发支出以适应预期的需求。

好消息是过去三年里，思科的毛利率每年都在增长。公司去年的营运现金流超过150亿美元，截至本财年，其现金及现金等价物接近120亿美元。更重要的是，管理层在过去两年斥资30亿美元收购了11家企业，但其资产负债表依然健康。到2020年底，思科的长期借款总额为116亿美元。如果把短期债务考虑在内，这个数字会上升到146亿美元。这些债务结构良好，超过60%的债务将从2023年开始偿还。

如何实现进一步的增长？

和卫生事件发生之前一样，思科最先面临的问题是如何实现真正的增长。公司的收入在过去五年中一直停滞不前，其在订阅/服务业务方面进行了重大改革，但2020年的收入仍与2016年持平。

公平地说，Chuck Robbins并不是第一个肩负发展庞大企业重任的CEO。在市值超过1500亿美元的情况下，光靠兼并收购很难给人留下真正的印象。

另外，思科的平台发展远远落后于竞争对手的爆炸式增长。尽管Zoom(ZM.US)最出名的是其个人在线视频功能，但商业客户业务也不容小视。一年之内，其客户数量从6.6万增加到近40万，而其1300亿美元的市值更是逼近思科。

众所周知，思科错过了云计算的第一波热潮，但它在亚马逊(AMZN.US)、谷歌(GOOG.US)和微软(MSFT.US)的产品之间扮演了网络连接的角色，从而获得了成功。但要真正实现未来收入的可持续提高，公司还有很长的路要走。

结论

鉴于思科财务管理的出色表现，最近几年它都派发了可观的股息，季度平均股息达0.36美元。即使在股价急剧下跌后，其股息仍有着令人印象深刻的4％的收益率。更值得一提的是，其派息率高达47%。如果投资者更希望根据现金流量进行判断，那么思科在2020年拥有近120亿美元的自由现金流，它计划将一半的现金用于股息派发。

与2020年初接近50美元的股价相比，实际上，该公司已经非常接近3月份的低点(33.20美元)，这对价值投资者来说，现在是一个具有吸引力的进场时刻。另外，思科的市盈率并不高，其往绩市盈率仅为13.5倍。展望未来，市场普遍预计公司2021年的股价为2.80美元，因此该股12.7倍的市盈率很有参考价值。

在一个充斥着高估值公司的时代，像思科这样的潜力股总是会吸引市场眼球。尽管受卫生事件影响，其营收遭受一定的打击，但思科在2020财年的收入接近500亿美元，毛利率更是许多公司梦寐以求的。加上它仍是网络领域的一股巨大力量，在安全领域的影响力也在不断增强。此外，该公司每季度还能产生约30亿美元的自由现金流，股息相比其他公司也具有一定优势。

鉴于其稳固的市场规模、令人印象深刻的股息和低廉的估值，分析师建议价值投资者可以考虑在低价适时买入思科的股票。

小摩：上调3M(MMM.US)至“增持”评级，升目标价至205美元 提供者 智通财经 - 2021年1月28日

智通财经APP获悉，摩根大通将3M(MMM.US)从“中性”上调至“增持”评级，目标价从183美元升至205美元。 分析师Stephen Tusa表示：“该股现在看起来已经足够便宜...

汇丰研究：维持百威亚太“买入”评级 目标价30港元 提供者 智通财经 - 2021年1月28日

智通财经APP获悉，汇丰研究发布研究报告，维持百威亚太 (HK:1876)(01876)“买入”评级，目标价30港元。 报告中称，今年农历新年假期较去年迟及疫情的因素，预期百威亚太...

世界黄金协会：2020年全球黄金需求创近11年新低，下降14%至3759.6吨 提供者 智通财经 - 2021年1月28日

智通财经APP获悉，1月28日，世界黄金协会发布了2020年全年及第四季度黄金需求趋势报告，其中，2020年，全球黄金年度需求下降14%至3759.6吨。这是自2009年以来，黄金...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。